Pasaran Bon

Apakah Pasaran Bon?

Pasaran bon—sering dipanggil pasaran hutang, pasaran pendapatan tetap atau pasaran kredit — ialah nama kolektif yang diberikan kepada semua dagangan dan terbitan sekuriti hutang. Kerajaan biasanya mengeluarkan bon untuk mengumpul modal untuk membayar hutang atau membiayai penambahbaikan infrastruktur.

Syarikat dagangan awam mengeluarkan bon apabila mereka perlu membiayai projek pengembangan perniagaan atau mengekalkan operasi yang sedang berjalan.

##Memahami Pasaran Bon

Pasaran bon secara meluas dibahagikan kepada dua silo berbeza: pasaran utama dan pasaran sekunder. Pasaran utama sering dirujuk sebagai pasaran "isu baharu" di mana urus niaga berlaku secara langsung antara pengeluar bon dan pembeli bon. Pada dasarnya, pasaran utama menghasilkan penciptaan sekuriti hutang baharu yang sebelum ini tidak ditawarkan kepada orang ramai.

Dalam pasaran sekunder, sekuriti yang telah dijual di pasaran utama kemudiannya dibeli dan dijual pada tarikh kemudian. Pelabur boleh membeli bon ini daripada broker, yang bertindak sebagai perantara antara pihak yang membeli dan menjual. Isu pasaran sekunder ini mungkin dibungkus dalam bentuk dana pencen,. dana bersama dan polisi insurans hayat—antara banyak struktur produk lain.

Pelabur bon harus mengambil kira hakikat bahawa bon sampah, sambil menawarkan pulangan tertinggi, memberikan risiko kemungkiran yang paling besar.

##Sejarah Pasaran Bon

Bon telah didagangkan jauh lebih lama daripada saham. Malah, pinjaman yang boleh diserah hak atau dipindah milik kepada orang lain muncul seawal Mesopotamia purba di mana hutang dalam denominasi unit berat bijirin boleh ditukar di kalangan penghutang. Malah, rekod hutang instrumen sejarah kembali ke 2400 SM; contohnya, melalui tablet tanah liat yang ditemui di Nippur, kini Iraq. Artifak ini merekodkan jaminan untuk pembayaran bijirin dan akibat yang disenaraikan jika hutang tidak dibayar balik.

Kemudian, pada zaman pertengahan, kerajaan mula mengeluarkan hutang kerajaan untuk membiayai peperangan. Malah, Bank of England,. bank pusat tertua di dunia yang masih wujud, telah ditubuhkan untuk mengumpul wang untuk membina semula tentera laut British pada abad ke-17 melalui penerbitan bon. Bon Perbendaharaan AS yang pertama, juga, telah dikeluarkan untuk membantu membiayai tentera, pertama dalam perang kemerdekaan daripada mahkota British, dan sekali lagi dalam bentuk " Bon Liberty " untuk membantu mengumpul dana untuk memerangi Perang Dunia I.

Pasaran bon korporat juga agak lama. Syarikat berkanun awal seperti Syarikat Hindia Timur Belanda (VOC) dan Syarikat Mississippi mengeluarkan instrumen hutang sebelum mereka mengeluarkan saham. Bon ini, seperti dalam imej di bawah, telah dikeluarkan sebagai "jaminan" atau "penjamin" dan ditulis tangan kepada pemegang bon.

Jenis Pasaran Bon

Pasaran bon am boleh dibahagikan kepada klasifikasi bon berikut, setiap satu dengan set atributnya sendiri.

###Bon Korporat

Syarikat mengeluarkan bon korporat untuk mengumpul wang atas pelbagai sebab, seperti membiayai operasi semasa, mengembangkan barisan produk atau membuka kemudahan pembuatan baharu. Bon korporat biasanya menerangkan instrumen hutang jangka panjang yang memberikan tempoh matang sekurang-kurangnya satu tahun.

Bon korporat biasanya diklasifikasikan sebagai sama ada gred pelaburan atau hasil tinggi (atau " sampah "). Pengkategorian ini adalah berdasarkan penarafan kredit yang diberikan kepada bon dan penerbitnya. Gred pelaburan ialah penarafan yang menandakan bon berkualiti tinggi yang menunjukkan risiko mungkir yang agak rendah. Firma penarafan bon seperti Standard & Poor's dan Moody's menggunakan reka bentuk yang berbeza, yang terdiri daripada huruf besar dan kecil "A" dan "B," untuk mengenal pasti penarafan kualiti kredit bon.

Bon sampah ialah bon yang membawa risiko kemungkiran yang lebih tinggi daripada kebanyakan bon yang diterbitkan oleh syarikat dan kerajaan. Bon ialah hutang atau janji untuk membayar bayaran faedah pelabur bersama dengan pulangan prinsipal yang dilaburkan sebagai pertukaran untuk membeli bon tersebut. Bon sampah mewakili bon yang diterbitkan oleh syarikat yang bergelut dari segi kewangan dan mempunyai risiko tinggi untuk mungkir atau tidak membayar pembayaran faedah mereka atau membayar balik prinsipal kepada pelabur. Bon sampah juga dipanggil bon hasil tinggi kerana hasil yang lebih tinggi diperlukan untuk membantu mengimbangi sebarang risiko lalai. Bon ini mempunyai penarafan kredit di bawah BBB- daripada S&P, atau di bawah Baa3 daripada Moody's.

###Bon Kerajaan

Bon kerajaan terbitan negara (atau bon berdaulat ) memikat pembeli dengan membayar nilai muka yang disenaraikan pada sijil bon, pada tarikh matang yang dipersetujui,. sambil turut mengeluarkan pembayaran faedah berkala di sepanjang perjalanan. Ciri ini menjadikan bon kerajaan menarik kepada pelabur konservatif. Oleh kerana hutang kerajaan disokong oleh kerajaan yang boleh mengenakan cukai kepada rakyatnya atau mencetak wang untuk menampung pembayaran, ini dianggap sebagai jenis bon yang paling tidak berisiko, secara amnya.

Di AS, bon kerajaan dikenali sebagai Treasuries, dan setakat ini merupakan pasaran bon paling aktif dan cair hari ini. Bil Perbendaharaan ( T-Bill ) ialah obligasi hutang kerajaan AS jangka pendek yang disokong oleh Jabatan Perbendaharaan dengan tempoh matang satu tahun atau kurang. Nota Perbendaharaan ( T-note ) ialah sekuriti hutang kerajaan AS yang boleh dipasarkan dengan kadar faedah tetap dan tempoh matang antara satu hingga 10 tahun. Bon Perbendaharaan ( T-bond ) ialah sekuriti hutang kerajaan yang diterbitkan oleh kerajaan Persekutuan AS yang mempunyai tempoh matang melebihi 20 tahun.

Bon Perbandaran

Bon perbandaran—biasanya disingkatkan sebagai bon "muni"—diterbitkan secara tempatan oleh negeri, bandar, daerah tujuan khas, daerah utiliti awam, daerah sekolah, lapangan terbang dan pelabuhan laut milik awam, dan entiti milik kerajaan lain yang ingin mengumpul wang tunai kepada membiayai pelbagai projek.

Bon perbandaran biasanya bebas cukai di peringkat persekutuan dan juga boleh dikecualikan cukai di peringkat negeri atau tempatan, menjadikannya menarik kepada pelabur yang mementingkan cukai yang layak.

Munis terdapat dalam dua jenis utama. Bon obligasi am (GO) dikeluarkan oleh entiti kerajaan dan tidak disokong oleh hasil daripada projek tertentu, seperti jalan tol. Sesetengah bon GO disokong oleh cukai hartanah khusus ; yang lain perlu dibayar daripada dana am. Bon hasil sebaliknya menjamin pembayaran pokok dan faedah melalui pengeluar atau jualan, bahan api, penghunian hotel atau cukai lain. Apabila majlis perbandaran adalah saluran penerbit bon, pihak ketiga melindungi pembayaran faedah dan prinsipal.

Bon Bersandarkan Gadai Janji (MBS)

MBS,. yang terdiri daripada gadai janji terkumpul pada hartanah hartanah, dikunci oleh ikrar aset bercagar tertentu. Pelabur yang membeli sekuriti bersandarkan gadai janji pada dasarnya meminjamkan wang kepada pembeli rumah melalui pemberi pinjaman mereka. Ini biasanya membayar faedah bulanan, suku tahunan atau separuh tahunan.

MBS ialah sejenis keselamatan bersandarkan aset (ABS). Seperti yang menjadi jelas jelas dalam krisis gadai janji subprima 2007-2008, keselamatan yang disokong gadai janji adalah sama baiknya dengan gadai janji yang menyokongnya.

Bon Pasaran Baru Muncul

Ini adalah bon yang diterbitkan oleh kerajaan dan syarikat yang terletak dalam ekonomi pasaran sedang pesat membangun, bon ini menyediakan peluang pertumbuhan yang lebih besar, tetapi juga risiko yang lebih besar daripada pasaran bon domestik atau maju.

Sepanjang kebanyakan abad ke-20, negara dengan ekonomi sedang pesat membangun hanya mengeluarkan bon secara berselang-seli. Bagaimanapun, pada 1980-an, Setiausaha Perbendaharaan ketika itu Nicholas Brady memulakan program untuk membantu ekonomi global menyusun semula hutang mereka melalui terbitan bon, kebanyakannya dalam dolar AS. Banyak negara di Amerika Latin mengeluarkan apa yang dipanggil bon Brady ini sepanjang dua dekad akan datang, menandakan peningkatan dalam terbitan hutang pasaran baru muncul. Hari ini, bon diterbitkan di negara membangun dan oleh syarikat yang terletak di negara ini di seluruh dunia, termasuk dari Asia, Amerika Latin, Eropah Timur, Afrika dan Timur Tengah.

Risiko melabur dalam bon pasaran baru muncul termasuk risiko standard yang mengiringi semua terbitan hutang,. seperti pembolehubah prestasi ekonomi atau kewangan penerbit dan keupayaan penerbit untuk memenuhi kewajipan pembayaran. Walau bagaimanapun, risiko ini meningkat disebabkan oleh potensi ketidaktentuan politik dan ekonomi negara membangun. Walaupun negara-negara membangun, secara keseluruhan, telah mengambil langkah besar dalam mengehadkan risiko negara atau risiko kedaulatan,. tidak dapat dinafikan bahawa peluang ketidakstabilan sosioekonomi adalah lebih besar di negara-negara ini berbanding di negara maju, terutamanya AS.

Pasaran baru muncul juga menimbulkan risiko rentas sempadan lain, termasuk turun naik kadar pertukaran dan penurunan nilai mata wang. Jika bon diterbitkan dalam mata wang tempatan, kadar dolar berbanding mata wang itu boleh memberi kesan positif atau negatif kepada hasil anda. Apabila mata wang tempatan itu kukuh berbanding dolar, pulangan anda akan memberi kesan positif, manakala mata wang tempatan yang lemah memberi kesan buruk kepada kadar pertukaran dan memberi kesan negatif kepada hasil.

Indeks Bon

Sama seperti indeks S&P 500 dan Russell menjejaki ekuiti,. indeks bon terkenal seperti Indeks Bon Agregat Bloomberg,. Master Domestik Merrill Lynch dan Indeks Bon Gred Pelaburan Luas Citigroup AS, menjejak dan mengukur prestasi portfolio bon korporat. Banyak indeks bon adalah ahli indeks yang lebih luas yang mengukur prestasi portfolio bon global.

Indeks Bon Kerajaan/Korporat Bloomberg (dahulunya Lehman Brothers), juga dikenali sebagai 'Agg' , ialah indeks penanda aras wajaran pasaran yang penting . Seperti indeks penanda aras lain, ia menyediakan pelabur dengan piawaian yang mana mereka boleh menilai prestasi dana atau keselamatan. Seperti namanya, indeks ini termasuk bon kerajaan dan korporat. Indeks ini terdiri daripada instrumen hutang korporat gred pelaburan dengan terbitan lebih tinggi daripada $100 juta dan tempoh matang satu tahun atau lebih. Indeks ialah indeks penanda aras jumlah pulangan untuk banyak dana bon dan ETF.

Pasaran Bon lwn. pasaran saham

Bon berbeza daripada saham dalam beberapa cara. Bon mewakili pembiayaan hutang, manakala pembiayaan ekuiti saham. Bon ialah satu bentuk kredit di mana peminjam (iaitu pengeluar bon) mesti membayar balik prinsipal pemilik bon serta faedah tambahan di sepanjang perjalanan. Saham tidak melayakkan pemegang saham mendapat sebarang pulangan modal, dan juga tidak perlu membayar faedah (atau dividen). Oleh kerana perlindungan dan jaminan undang-undang dalam bon yang menyatakan pembayaran balik kepada pemiutang, bon biasanya kurang berisiko daripada saham, dan oleh itu memerintahkan pulangan yang dijangkakan lebih rendah daripada saham. Saham sememangnya lebih berisiko daripada bon dan oleh itu mempunyai potensi yang lebih besar untuk keuntungan yang lebih besar atau kerugian yang lebih besar.

Kedua-dua pasaran saham dan bon cenderung sangat aktif dan cair. Harga bon, bagaimanapun, cenderung sangat sensitif terhadap perubahan kadar faedah, dengan harganya berbeza-beza mengikut pergerakan kadar faedah. Harga saham, sebaliknya, lebih sensitif terhadap perubahan dalam keuntungan dan potensi pertumbuhan masa depan.

Bagi pelabur tanpa akses terus kepada pasaran bon, anda masih boleh mendapatkan akses kepada bon melalui dana bersama dan ETF yang memfokuskan bon.

Kelebihan dan Kelemahan Pasaran Bon

Kebanyakan pakar kewangan mengesyorkan bahawa portfolio yang dipelbagaikan dengan baik mempunyai beberapa peruntukan kepada pasaran bon. Bon adalah pelbagai, cair dan turun naik yang lebih rendah daripada saham, tetapi juga memberikan pulangan yang lebih rendah dari semasa ke semasa dan membawa risiko kredit dan kadar faedah. Oleh itu, memiliki terlalu banyak bon boleh menjadi terlalu konservatif dalam jangka masa yang lama.

Seperti apa-apa sahaja dalam kehidupan, dan terutamanya dalam kewangan, bon mempunyai kebaikan dan keburukan:

TTT

Soalan Lazim Pasaran Bon

Apakah Pasaran Bon dan Bagaimana Ia Berfungsi?

Pasaran bon merujuk secara meluas kepada pembelian dan penjualan pelbagai instrumen hutang yang dikeluarkan oleh pelbagai entiti. Syarikat dan kerajaan mengeluarkan bon untuk mendapatkan modal hutang untuk membiayai operasi atau mencari peluang pertumbuhan. Sebagai balasan, mereka berjanji untuk membayar balik jumlah pelaburan asal, ditambah faedah. Mekanik membeli dan menjual bon berfungsi sama seperti saham atau mana-mana aset boleh pasar lain, yang mana bidaan dipadankan dengan tawaran.

Adakah Bon Pelaburan Yang Baik?

Seperti mana-mana pelaburan, jangkaan pulangan bon mesti ditimbang dengan risikonya. Semakin berisiko penerbit, semakin tinggi hasil yang akan diminta oleh pelabur. Oleh itu, bon sampah membayar kadar faedah yang lebih tinggi tetapi juga berisiko tinggi untuk lalai. Perbendaharaan AS membayar kadar faedah yang sangat rendah, tetapi mempunyai risiko hampir sifar.

Adakah Bon Pelaburan Selamat?

Bon cenderung menjadi pelaburan yang stabil dan berisiko rendah yang memberi peluang untuk pendapatan faedah dan kenaikan harga. Adalah disyorkan bahawa portfolio terpelbagai mempunyai sedikit peruntukan kepada bon, dengan lebih berat kepada bon apabila ufuk masa seseorang semakin pendek.

Bolehkah Anda Kehilangan Wang dalam Pasaran Bon?

ya. Walaupun tidak berisiko seperti saham, secara purata, harga bon memang turun naik dan boleh turun. Jika kadar faedah meningkat, sebagai contoh, harga bon berkadar tinggi akan menurun. Kepekaan harga bon terhadap perubahan kadar faedah dikenali sebagai tempohnya. Bon juga akan kehilangan nilai yang ketara jika penerbitnya mungkir atau muflis, bermakna ia tidak lagi boleh membayar balik sepenuhnya pelaburan awal mahupun faedah yang terhutang.

##Sorotan

Pasaran bon secara umum menerangkan pasaran di mana pelabur membeli sekuriti hutang yang dibawa ke pasaran oleh sama ada entiti kerajaan atau syarikat.
Syarikat mengeluarkan bon untuk meningkatkan modal yang diperlukan untuk mengekalkan operasi, mengembangkan barisan produk mereka atau membuka lokasi baharu.
Kerajaan negara biasanya menggunakan hasil daripada bon untuk membiayai penambahbaikan infrastruktur dan membayar hutang.
Bon cenderung kurang menentu dan lebih konservatif daripada pelaburan saham, tetapi juga mempunyai jangkaan pulangan yang lebih rendah.
Bon sama ada diterbitkan di pasaran utama, yang melancarkan hutang baharu, atau di pasaran sekunder, di mana pelabur boleh membeli hutang sedia ada melalui broker atau pihak ketiga yang lain.