Risiko Lanjutan

Apakah Risiko Lanjutan?

Risiko lanjutan ialah kemungkinan bahawa peminjam akan menangguhkan bayaran pendahuluan disebabkan keadaan pasaran.

Memahami Risiko Lanjutan

Risiko lanjutan biasanya menjadi kebimbangan dalam pasaran sekunder, pelaburan produk kredit berstruktur. Sebagai contoh, kenaikan kadar faedah mungkin tidak menggalakkan pemilik rumah daripada membiayai semula gadai janji mereka, yang mengurangkan aliran prabayaran. Itu memanjangkan tempoh pinjaman dalam sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) melebihi apa yang diramalkan oleh model penilaian dan risiko pada mulanya.

Ringkasnya, risiko lanjutan ialah kebarangkalian bahawa peminjam kekal dalam pinjaman mereka lebih lama daripada yang pelabur inginkan, kerana ini menangguhkan kitaran pembayaran purata untuk pelabur produk pasaran sekunder. Dalam pasaran utama, pemberi pinjaman tertumpu terutamanya kepada risiko penguncupan (juga dikenali sebagai risiko prabayar ) iaitu risiko yang peminjam akan membayar awal dan dengan itu mengurangkan faedah yang dibayar kepada pemberi pinjaman sepanjang hayat pinjaman.

##Risiko Penguncupan Pasaran Utama

Pemberi pinjaman pasaran utama mengeluarkan pinjaman kepada peminjam dengan harapan bahawa peminjam tidak akan membuat prabayar awal yang mengurangkan faedah yang diperoleh pemberi pinjaman atas pinjaman. Sesetengah pemberi pinjaman juga mengenakan yuran prabayaran untuk pembayaran awal untuk mengimbangi kerugian. Dengan pinjaman kadar tetap,. peminjam mempunyai insentif yang lebih besar untuk membayar pinjaman mereka, khususnya dari perspektif pembiayaan semula, apabila kadar jatuh. Ini menyebabkan risiko penguncupan bagi pemberi pinjaman utama kerana lebih ramai peminjam berkemungkinan membuat prabayar.

Dengan pinjaman kadar berubah-ubah peminjam pasaran utama akan melihat prabayaran yang lebih tinggi apabila kadar meningkat yang juga meningkatkan risiko penguncupan. Apabila kadar meningkat peminjam mempunyai insentif yang lebih besar untuk membayar lebih awal untuk menjimatkan pembayaran faedah.

Produk Kredit Berstruktur

Risiko lanjutan biasanya paling penting kepada pelabur pasaran sekunder dalam produk kredit berstruktur. Produk ini membungkus pinjaman ke dalam portfolio yang dijual di pasaran sekunder, biasanya dengan pelbagai peringkat mewakili jenis risiko yang berbeza.

Risiko lanjutan boleh dinilai pada pelbagai jenis produk kredit berstruktur dengan perubahan kadar yang mempunyai kesan berbeza ke atas pinjaman kadar tetap dan berubah. Jika pelaburan kredit berstruktur terdiri daripada pinjaman berkadar tetap dalam persekitaran kadar yang meningkat maka risiko lanjutan secara amnya akan lebih tinggi bagi pelabur. Ini kerana peminjam berpuas hati dengan kadar faedah yang mereka bayar dan kurang insentif untuk membayar pinjaman mereka lebih awal.

Ini meningkatkan risiko lanjutan kerana pelabur mesti menunggu lebih lama untuk menerima bayaran mereka daripada pinjaman. Risiko lanjutan juga boleh menurunkan nilai dagangan pasaran sekunder produk berstruktur kadar tetap dalam persekitaran kadar yang meningkat. Ini disebabkan oleh fakta bahawa mekanisme penetapan harga umum akan berusaha untuk memberikan nilai yang lebih besar kepada pelaburan yang membayar kadar faedah yang lebih tinggi.

Dengan produk kadar berubah-ubah, risiko sambungan lebih rendah dalam persekitaran kadar meningkat. Ini kerana pelabur mempunyai insentif yang lebih besar untuk membuat prabayar apabila kadar meningkat pada pinjaman berubah-ubah yang menghasilkan bayaran lebih awal kepada pelabur. Pelabur menerima prabayaran yang kemudiannya boleh melabur pada kadar yang lebih tinggi juga.

##Sorotan

• Dalam pasaran kredit utama, risiko prabayar adalah kebimbangan yang lebih besar bagi penerbit.

• Risiko lanjutan kebanyakannya menjadi kebimbangan dalam pasaran kredit sekunder.

• Risiko lanjutan ialah bahaya bahawa peminjam akan menangguhkan pembayaran awal disebabkan keadaan pasaran.