Membekukan

Apakah Itu Pembekuan?

Pembekuan (juga dipanggil pemerasan pemegang saham**)** ialah tindakan yang diambil oleh pemegang saham majoriti firma yang menekan pemegang minoriti untuk menjual kepentingan mereka dalam syarikat. Pelbagai gerakan boleh dianggap sebagai taktik membekukan, seperti pemberhentian pemegang saham minoriti-pekerja atau keengganan untuk mengisytiharkan dividen.

Memahami Freeze Out

Pembekuan biasanya berlaku dalam syarikat yang dipegang rapat, manakala pemegang saham majoriti boleh bercakap antara satu sama lain. Pemegang saham majoriti akan cuba membekukan minoriti daripada proses membuat keputusan, menjadikan hak mengundi minoriti tidak berguna.

Tindakan sedemikian mungkin menyalahi undang-undang dan boleh dibatalkan oleh mahkamah selepas semakan dan selalunya dilakukan menggunakan pemerolehan. Banyak negeri telah mentakrifkan perkara yang dibenarkan dalam pembekuan keluar melalui statut sedia ada mereka mengenai penggabungan dan pengambilalihan korporat (M&A).

Pemegang saham majoriti ialah orang atau entiti yang memiliki dan mengawal lebih daripada 50% saham tertunggak syarikat. Mereka mempunyai pengaruh yang ketara ke atas syarikat, terutamanya jika saham tersebut adalah saham mengundi.

Dalam penggabungan pembekuan biasa, pemegang saham yang mengawal boleh menubuhkan syarikat baharu yang dimiliki dan dikawal oleh mereka. Syarikat baharu ini kemudiannya akan mengemukakan tawaran tender kepada syarikat lain, dengan harapan dapat memaksa pemegang saham minoriti melepaskan kedudukan ekuiti mereka. Jika tawaran tender berjaya, syarikat yang memperoleh boleh memilih untuk menggabungkan asetnya ke dalam perbadanan baharu.

Dalam senario ini, pemegang saham bukan tender pada dasarnya akan kehilangan saham mereka kerana syarikat itu tidak akan wujud lagi. Walaupun pemegang saham bukan tender biasanya akan menerima pampasan (tunai atau sekuriti) untuk saham mereka sebagai sebahagian daripada urus niaga, mereka tidak lagi akan mengekalkan pegangan pemilikan minoriti mereka.

Membekukan Undang-undang dan Kewajipan Fidusiari

Dari segi sejarah, pembekuan keluar oleh pemegang saham yang mengawal telah menghadapi tahap penelitian undang-undang yang berbeza.

Dalam kes 1952 ** Sterling v. Mayflower Hotel Corp.**, Mahkamah Agung di Delaware menetapkan piawaian keadilan yang akan digunakan untuk semua penggabungan, termasuk pembekuan. Ia memutuskan bahawa apabila syarikat pemeroleh dan pengarahnya "berdiri di kedua-dua belah urus niaga, mereka menanggung beban untuk mewujudkan keadilan keseluruhannya [penggabungan], dan ia mesti lulus ujian penelitian yang teliti oleh mahkamah."

Walaupun undang-undang pernah bermusuhan untuk membekukan keluar, ia biasanya lebih diterima dalam pengambilalihan korporat hari ini. Mahkamah secara amnya menghendaki bahawa sebagai sebahagian daripada urus niaga yang adil, pemerolehan harus mempunyai tujuan perniagaan dan pampasan yang adil untuk para pemegang saham.

Piagam korporat mungkin mengandungi peruntukan pembekuan yang membenarkan syarikat pemeroleh membeli saham pemegang saham minoriti untuk nilai tunai saksama dalam tempoh masa yang ditetapkan selepas pengambilalihan selesai.

##Sorotan

• Tekanan ini mungkin diperkenalkan oleh pemegang majoriti yang mengundi untuk menamatkan pekerja yang merupakan pemegang saham minoriti dalam syarikat atau enggan membenarkan pembayaran dividen.

• Pembekuan mungkin mengiringi penggabungan atau pengambilalihan korporat yang menggantung hak mengundi minoriti.

• Pembekuan tertakluk kepada penelitian kawal selia, tetapi rupa bumi undang-undang adalah rumit.

• Pembekuan berlaku apabila pemegang saham majoriti menekan pemegang saham minoriti untuk menjual saham mereka.