Ratchet Penuh

Apakah itu Ratchet Penuh?

Rachet penuh ialah peruntukan kontrak yang direka untuk melindungi kepentingan pelabur awal. Secara khusus, ia adalah peruntukan anti-pencairan yang terpakai, untuk mana-mana saham saham biasa yang dijual oleh syarikat selepas mengeluarkan opsyen (atau sekuriti boleh tukar), harga jualan terendah sebagai harga opsyen larasan atau nisbah penukaran untuk pemegang saham sedia ada . .

Memahami Ratchet Penuh

Rachet penuh melindungi pelabur peringkat awal dengan memastikan peratusan pemilikan mereka tidak berkurangan oleh pusingan pengumpulan dana pada masa hadapan. Peruntukan ini juga menawarkan tahap perlindungan kos sekiranya penetapan harga pusingan akan datang lebih rendah daripada pusingan awal.

Terdapat beberapa kaveat, walaupun. Menawarkan jaminan ini kepada pelabur peringkat awal boleh menjadi agak mahal dari perspektif pengasas syarikat atau pelabur yang mengambil bahagian dalam pusingan pengumpulan dana kemudian.

Pada asasnya, kewujudan peruntukan ratchet penuh boleh menyukarkan syarikat untuk menarik pusingan pelaburan baharu. Atas sebab ini, peruntukan ratchet penuh biasanya hanya dikuatkuasakan untuk tempoh masa yang terhad.

Contoh Ratchet Penuh

Untuk menggambarkan, pertimbangkan senario di mana sebuah syarikat menjual 1 juta saham pilihan boleh tukar pada harga $1.00 sesaham, di bawah syarat yang termasuk peruntukan ratchet penuh. Katakan syarikat itu kemudiannya menjalankan pusingan pengumpulan dana kedua, kali ini menjual 1 juta saham biasa pada harga $0.50 sesaham.

Disebabkan oleh peruntukan ratchet penuh, syarikat kemudiannya akan bertanggungjawab untuk membayar pampasan kepada pemegang saham pilihan dengan mengurangkan harga penukaran saham mereka kepada $0.50. Secara berkesan, ini bermakna bahawa pemegang saham pilihan perlu diberikan saham baharu (tanpa kos tambahan) untuk memastikan pemilikan keseluruhan mereka tidak berkurangan dengan penjualan saham biasa baharu.

Dinamik ini boleh membawa kepada satu siri pelarasan di mana saham baharu perlu diwujudkan untuk memenuhi permintaan kedua-dua pemegang saham pilihan asal (yang mendapat manfaat daripada peruntukan ratchet penuh) dan pelabur baharu yang ingin membeli peratusan tetap daripada syarikat . Lagipun, pelabur menginginkan bukan sahaja bilangan abstrak saham, tetapi peratusan pemilikan yang konkrit.

Dalam situasi ini, pengasas syarikat boleh mencari pegangan pemilikan mereka sendiri dengan cepat berkurangan oleh pelarasan berulang-alik yang memanfaatkan pelabur lama dan baharu.

The Full Ratchet vs. Pendekatan Purata Wajaran

Peruntukan alternatif, yang menggunakan pendekatan purata wajaran, boleh dikatakan lebih adil dalam mengimbangi kepentingan pengasas, pelabur awal dan pelabur kemudian. Pendekatan ini terdapat dalam dua jenis: purata wajaran berasaskan sempit,. dan purata wajaran berasaskan luas.

##Sorotan

• Rachet penuh ialah peruntukan anti-pencairan yang menggunakan harga jualan terendah sebagai harga opsyen larasan atau nisbah penukaran untuk pemegang saham sedia ada.

• Pendekatan purata berwajaran adalah alternatif popular kepada peruntukan ratchet penuh.

• Ia melindungi pelabur awal dengan memastikan mereka diberi pampasan untuk sebarang pencairan dalam pemilikan mereka yang disebabkan oleh pusingan pengumpulan dana pada masa hadapan.

• Peruntukan ratchet penuh boleh mahal untuk pengasas dan boleh menjejaskan usaha untuk mendapatkan modal dalam pusingan pengumpulan dana akan datang.