Täysi Ratchet
Mikä on täysi räikkä?
Täysi räikkä on sopimusehto, joka on suunniteltu suojaamaan varhaisten sijoittajien etuja. Tarkemmin sanottuna kyseessä on laimentumista estävä säännös,. jota sovelletaan kaikkiin kantaosakkeiden osakkeisiin, jotka yhtiö myy optio-oikeuden (tai vaihdettavan arvopaperin) liikkeeseenlaskun jälkeen, alinta myyntihintaa oikaistuna optiohintana tai vaihtosuhteena olemassa olevien osakkeenomistajien osalta. .
Täysien räikkälaitteiden ymmärtäminen
Täysi räikkä suojaa varhaisen vaiheen sijoittajia varmistamalla, että tulevat varainhankintakierrokset eivät vähennä heidän omistusosuuttaan. Tämä säännös tarjoaa myös kustannussuojan, jos tulevien kierrosten hinnoittelu on alhaisempi kuin alkuperäisen kierroksen.
Joitakin varoituksia on kuitenkin. Näiden vakuuksien tarjoaminen alkuvaiheen sijoittajille voi olla varsin kallista yrityksen perustajien tai myöhemmille varainhankintakierroksille osallistuville sijoittajille.
Pohjimmiltaan täyden räikkämääräyksen olemassaolo voi vaikeuttaa yrityksen uusien investointikierrosten houkuttelemista. Tästä syystä täydet räikkäsäännökset pidetään yleensä voimassa vain rajoitetun ajan.
Täysi räikkä esimerkki
Tarkastellaan esimerkkiä skenaariota, jossa yritys myy miljoona vaihdettavaa etuoikeutettua osaketta hintaan 1,00 dollaria osakkeelta ehdoilla, jotka sisältävät täyden räikkävaroituksen. Oletetaan, että yritys toteuttaa sitten toisen varainhankintakierroksen, tällä kertaa myymällä miljoona kantaosaketta hintaan 0,50 dollaria osakkeelta.
Täyden räikkämääräyksen vuoksi yhtiö olisi tällöin velvollinen korvaamaan etuoikeutetuille osakkeenomistajilleen alentamalla heidän osakkeidensa vaihtohintaa 0,50 dollariin. Käytännössä tämä tarkoittaa sitä, että etuoikeutetuille osakkeenomistajille olisi annettava uusia osakkeita (ilman lisäkustannuksia), jotta voidaan varmistaa, että heidän kokonaisomistustaan ei vähennetä uusien kantaosakkeiden myynnin seurauksena.
Tämä dynamiikka voi johtaa sarjaan mukautuksia, joissa uusia osakkeita on luotava tyydyttämään sekä alkuperäisten etuoikeutettujen osakkeenomistajien (jotka hyötyvät täydestä räikkämääräyksestä) että uusien sijoittajien, jotka haluavat ostaa kiinteän prosenttiosuuden yritys. Loppujen lopuksi sijoittajat eivät halua vain abstraktia osakemäärää, vaan konkreettista omistusprosenttia.
Tässä tilanteessa yritysten perustajat voivat löytää omat omistusosuutensa nopeasti pienentyneenä vanhoja ja uusia sijoittajia hyödyttävillä edestakaisin sopeuttamistoimilla.
Full Ratchet vs. Painotetut keskiarvolähestymiset
Vaihtoehtoinen säännös, joka käyttää painotetun keskiarvon lähestymistapaa, on epäilemättä oikeudenmukaisempi perustajien, varhaisten sijoittajien ja myöhempien sijoittajien intressien tasapainottamisessa. Tätä lähestymistapaa on kahta eri muotoa: kapeapohjainen painotettu keskiarvo ja laajapohjainen painotettu keskiarvo.
##Kohokohdat
Täysi räikkä on laimentumista estävä säännös, joka soveltaa alinta myyntihintaa oikaistuna optiohintana tai vaihtosuhteena olemassa oleville osakkeenomistajille.
Painotetut keskiarvot ovat suosittu vaihtoehto täydelle räikkävarusteelle.
Se suojelee varhaisia sijoittajia varmistamalla, että he saavat korvauksen tulevien varainhankintakierrosten aiheuttamasta omistuksensa laimenemisesta.
Täydelliset räikkävaraukset voivat olla kalliita perustajille ja heikentää pyrkimyksiä saada pääomaa tulevissa varainhankinnassa.
