Full skralle
Hva er en full skralle?
En full ratchet er en kontraktsbestemmelse designet for å beskytte interessene til tidlige investorer. Spesifikt er det en anti-utvanningsbestemmelse som gjelder, for alle aksjer solgt av et selskap etter utstedelse av en opsjon (eller konvertibelt verdipapir), den laveste salgsprisen som den justerte opsjonsprisen eller konverteringsforholdet for eksisterende aksjonærer .
Forstå full skralle
En full ratchet beskytter tidlig fase investorer ved å sikre at deres prosentvise eierskap ikke reduseres av fremtidige runder med pengeinnsamling. Denne bestemmelsen gir også et nivå av kostnadsbeskyttelse dersom prisingen av fremtidige runder skulle være lavere enn den første runden.
Det er imidlertid noen forbehold. Å tilby disse forsikringene til investorer i tidlig fase kan være ganske dyrt sett fra selskapets grunnleggere eller investorer som deltar i senere innsamlingsrunder.
I hovedsak kan eksistensen av en full skrallebestemmelse gjøre det vanskelig for selskapet å tiltrekke seg nye investeringsrunder. Av denne grunn holdes fulle skrallebestemmelser vanligvis bare i kraft i en begrenset periode.
Full Ratchet Eksempel
For å illustrere, vurder et scenario der et selskap selger 1 million konvertible preferanseaksjer til en pris på $1,00 per aksje, under vilkår som inkluderer en full skralle. Anta at selskapet deretter gjennomfører en andre innsamlingsrunde, denne gangen selger 1 million vanlige aksjer til en pris på $0,50 per aksje.
På grunn av den fulle ratchet-bestemmelsen vil selskapet da være forpliktet til å kompensere de foretrukne aksjonærene ved å redusere konverteringsprisen på deres aksjer ned til $0,50. Dette betyr i praksis at de foretrukne aksjonærene må gis nye aksjer (uten ekstra kostnad) for å sikre at deres samlede eierskap ikke reduseres ved salg av de nye ordinære aksjene.
Denne dynamikken kan føre til en rekke justeringer der nye aksjer må opprettes for å tilfredsstille kravene fra både de opprinnelige foretrukne aksjonærene (som drar nytte av den fulle ratchet-bestemmelsen) og fra nye investorer som ønsker å kjøpe en fast prosentandel av selskap. Tross alt ønsker investorer ikke bare et abstrakt antall aksjer, men en konkret eierandel.
I denne situasjonen kan selskapsgründere finne at deres egne eierandeler raskt reduseres av frem og tilbake justeringer som kommer gamle og nye investorer til gode.
The Full Ratchet vs. Veide gjennomsnittlige tilnærminger
En alternativ bestemmelse, som bruker en vektet gjennomsnittlig tilnærming, er uten tvil mer rettferdig når det gjelder å balansere interessene til grunnleggere, tidlige investorer og senere investorer. Denne tilnærmingen kommer i to varianter: det smalt-baserte vektede gjennomsnittet og det bredt baserte vektede gjennomsnittet.
##Høydepunkter
En full ratchet er en anti-utvanningsbestemmelse som bruker laveste salgspris som justert opsjonspris eller konverteringsforhold for eksisterende aksjonærer.
Veide gjennomsnittlige tilnærminger er et populært alternativ til full skralle.
– Det beskytter tidlige investorer ved å sikre at de blir kompensert for eventuell utvanning i eierskapet forårsaket av fremtidige innsamlingsrunder.
– Full ratchet-provisjon kan være kostbart for gründere og kan undergrave innsatsen for å skaffe kapital i fremtidige runder med innsamling.
