Purata Wajaran Berasaskan Sempit
Apakah Purata Wajaran Berasaskan Sempit?
Purata wajaran berasaskan sempit ialah peruntukan anti-pencairan yang digunakan untuk memastikan pelabur tidak dihukum apabila syarikat sedang menjalani pembiayaan tambahan atau menerbitkan saham baharu. Ia hanya mengambil kira jumlah bilangan saham keutamaan tertunggak untuk menentukan harga purata wajaran baharu bagi saham lama.
Memahami Purata Wajaran Berasaskan Sempit
Pencairan berlaku apabila syarikat mengeluarkan saham baru untuk mendapatkan modal. Apabila bilangan saham tertunggak meningkat,. setiap pemegang saham sedia ada akhirnya memiliki peratusan syarikat yang lebih kecil, atau dicairkan, menjadikan setiap saham kurang bernilai.
Peruntukan anti-pencairan seperti purata wajaran berasaskan sempit membantu mengelakkan perkara ini daripada berlaku. Jika syarikat menjual lebih banyak saham pada harga yang lebih rendah, peruntukan perlindungan pencairan akan membuat pelarasan menurun dalam harga penukaran sekuriti boleh tukar. akibatnya, selepas penukaran, pelabur sedia ada akan menerima lebih banyak saham syarikat, dengan itu membolehkan mereka mengekalkan pegangan asal mereka dalam syarikat sebagai peratusan saham syarikat.
Purata wajaran berasaskan sempit mungkin merupakan aspek syarat yang dirundingkan untuk pusingan pembiayaan kemudian untuk syarikat modal teroka apabila lebih banyak saham diterbitkan dan penilaian meningkat. Tujuannya adalah untuk melindungi kepentingan pemilikan yang telah diberikan kepada pemegang saham awal kerana lebih banyak pusingan pendanaan akan terus mencairkan saham dan berpotensi melemahkan pemilikan mereka dalam syarikat.
Purata Wajaran Berasaskan Sempit lwn. Purata Wajaran Berasaskan Luas
Terdapat dua jenis perlindungan anti-pencairan purata wajaran: berasaskan luas dan berasaskan sempit. Di mana mereka berbeza adalah dalam jenis saham yang mereka ambil kira. Berasaskan luas, seperti namanya, adalah lebih inklusif daripada versi berasaskan sempit.
Purata wajaran berasaskan luas mengambil kira semua ekuiti yang diterbitkan sebelum ini dan sedang menjalani terbitan. Purata wajaran berasaskan sempit, sebaliknya, hanya mengambil kira semua saham keutamaan boleh tukar atau saham keutamaan tertunggak biasa yang boleh ditukar untuk siri tertentu.
Opsyen, waran dan saham yang boleh diterbitkan sebagai sebahagian daripada kumpulan insentif saham biasanya dikecualikan daripada purata wajaran berasaskan sempit. Sebagai contoh, jika syarikat mempunyai pelan pemilikan saham pekerja (ESOP), dan pekerja awal menerima pilihan, persamaan saham tersebut tidak akan difaktorkan ke dalam purata wajaran.
Perbezaan yang terhasil daripada purata wajaran ini adalah bergantung pada harga relatif dan saiz pembiayaan cair dan jumlah bilangan saham biasa dan pilihan tertunggak.
Kesan daripada memasukkan saham tambahan dalam formula berasaskan luas mengurangkan magnitud pelarasan anti-pencairan yang diberikan kepada pemegang saham pilihan berbanding dengan formula berasaskan sempit. Melalui formula purata wajaran berasaskan sempit, bilangan saham tambahan yang dikeluarkan kepada pemegang saham keutamaan semasa penukaran adalah lebih besar daripada yang dikeluarkan kepada pemegang saham keutamaan menggunakan formula purata wajaran luas.
Mengira Purata Wajaran Berasaskan Sempit
Formula untuk purata wajaran berasaskan sempit boleh dinyatakan seperti berikut: Harga terbitan sesaham untuk pusingan x [(Pra-urusan tertunggak biasa + Boleh terbitan biasa untuk jumlah yang dinaikkan pada harga penukaran sebelumnya) ÷ (Pra-urusan tertunggak biasa + Biasa dikeluarkan dalam perjanjian itu)]
Dalam keadaan sedemikian, tertunggak biasa hanya merujuk kepada saham pilihan daripada siri yang diselaraskan.
Kelebihan dan Kelemahan Purata Wajaran Berasaskan Sempit
Purata wajaran berasaskan sempit difahami popular dengan pelabur awal yang memegang saham pilihan boleh tukar. Kadangkala, bakal penyokong tertentu mungkin menuntut peruntukan sedemikian dimasukkan sebelum melabur kerana mereka sedar bahawa beberapa pusingan pendanaan cair mungkin akan datang pada masa hadapan.
Walau bagaimanapun, syarikat tidak sentiasa bersedia untuk menawarkan perlindungan risiko ke atas saham. Dalam kebanyakan kes, mereka mungkin menolak untuk memberikan hak perlindungan pencairan untuk mengelakkan menghalang minat pelabur dalam pusingan pembiayaan kemudian dan untuk meningkatkan kemungkinan memupuk kejayaan jangka panjang syarikat.
##Sorotan
Opsyen, waran dan saham yang boleh diterbitkan sebagai sebahagian daripada kumpulan insentif saham biasanya dikecualikan daripada purata wajaran berasaskan sempit.
Purata wajaran berasaskan sempit ialah peruntukan anti-pencairan yang digunakan untuk memastikan pelabur tidak dihukum apabila syarikat menerbitkan saham baharu.
Ia hanya mengambil kira jumlah bilangan saham keutamaan tertunggak untuk menentukan harga purata wajaran baharu bagi saham lama.
Purata wajaran berasaskan sempit mungkin menjadi sebahagian daripada syarat yang dirundingkan untuk pusingan pembiayaan kemudian untuk syarikat apabila lebih banyak saham diterbitkan dan penilaian meningkat.
