Sebaran Kalendar

Apakah Sebaran Kalendar?

Spread kalendar ialah pilihan atau strategi niaga hadapan yang diwujudkan dengan memasukkan secara serentak kedudukan panjang dan pendek pada aset pendasar yang sama tetapi dengan tarikh penghantaran yang berbeza.

Dalam sebaran kalendar biasa, seseorang akan membeli kontrak jangka panjang dan memilih pilihan jangka pendek dengan harga mogok yang sama. Jika dua harga mogok berbeza digunakan untuk setiap bulan, ia dikenali sebagai sebaran pepenjuru.

Spread kalendar kadangkala dirujuk sebagai antara penghantaran, dalam pasaran, spread masa atau spread mendatar.

Memahami Sebaran Kalendar

Perdagangan spread kalendar biasa melibatkan penjualan opsyen (sama ada panggilan atau put) dengan tarikh tamat tempoh terdekat dan pembelian serentak pilihan (panggilan atau letak) dengan tamat tempoh jangka panjang. Kedua-dua pilihan adalah daripada jenis yang sama dan biasanya menggunakan harga mogok yang sama.

Jual put/call jangka pendek
Beli put/panggilan jangka panjang
Diutamakan tetapi tidak diperlukan bahawa turun naik tersirat adalah rendah

Sebaran kalendar terbalik mengambil kedudukan bertentangan dan melibatkan pembelian pilihan jangka pendek dan penjualan pilihan jangka panjang pada keselamatan asas yang sama.

Pertimbangan Khas

Tujuan perdagangan adalah untuk mendapat keuntungan daripada peredaran masa dan/atau peningkatan dalam turun naik tersirat dalam strategi neutral berarah.

Memandangkan matlamatnya adalah untuk mendapat keuntungan daripada masa dan turun naik,. harga mogok hendaklah sehampir mungkin dengan harga aset asas. Perdagangan mengambil kesempatan daripada cara pilihan yang hampir dan lama bertindak apabila masa dan turun naik berubah. Peningkatan dalam turun naik tersirat, semua perkara lain dianggap sama, akan memberi kesan positif pada strategi ini kerana pilihan jangka panjang lebih sensitif kepada perubahan dalam turun naik ( vega lebih tinggi ). Kaveat ialah dua pilihan boleh dan mungkin akan berdagang pada turun naik tersirat yang berbeza.

Peredaran masa, semua perkara lain dianggap sama, akan memberi kesan positif ke atas strategi ini pada permulaan dagangan sehingga pilihan jangka pendek tamat tempoh. Selepas itu, strategi hanyalah panggilan panjang yang nilainya semakin terhakis apabila masa berlalu. Secara umum, kadar pereputan masa pilihan ( theta ) meningkat apabila tamat tempohnya semakin hampir.

Kerugian Maksimum pada Spread Kalendar

Pergerakan pasaran yang ideal untuk keuntungan akan menjadi harga aset asas yang stabil kepada sedikit menurun semasa hayat pilihan jangka terdekat diikuti dengan pergerakan kukuh yang lebih tinggi semasa hayat pilihan jangka jauh, atau pergerakan mendadak ke atas dalam turun naik tersirat.

Pada tamat tempoh pilihan jangka terdekat, keuntungan maksimum akan berlaku apabila aset pendasar berada pada atau sedikit di bawah harga mogok pilihan tamat tempoh. Jika aset lebih tinggi, pilihan yang tamat tempoh akan mempunyai nilai intrinsik. Sebaik sahaja pilihan jangka pendek tamat tempoh tidak bernilai, peniaga dibiarkan dengan kedudukan panggilan panjang yang mudah,. yang tidak mempunyai had atas pada potensi keuntungannya.

Pada asasnya, peniaga dengan prospek jangka panjang yang menaik boleh mengurangkan kos pembelian pilihan panggilan jangka panjang.

Contoh Spread Kalendar

Anggapkan bahawa saham Exxon Mobile (XOM) didagangkan pada $89.05 pada pertengahan Januari, anda boleh memasuki spread kalendar berikut:

Jual panggilan 89 Februari dengan harga $0.97 ($97 untuk satu kontrak)
Beli panggilan 89 Mac dengan harga $2.22 ($222 untuk satu kontrak)

Oleh itu, kos bersih (debit) spread ialah (2.22 - 0.97) $1.25 (atau $125 untuk satu spread).

Spread kalendar ini akan membayar paling banyak jika saham XOM kekal secara relatifnya tidak berubah sehingga pilihan Februari tamat, membolehkan peniaga mengutip premium untuk pilihan yang dijual. Kemudian, jika saham bergerak ke atas antara masa itu dan tamat tempoh Mac, bahagian kedua akan mendapat keuntungan. Pergerakan pasaran yang ideal untuk keuntungan adalah untuk harga menjadi lebih tidak menentu dalam tempoh terdekat, tetapi secara amnya meningkat, ditutup hanya di bawah 95 pada tamat bulan Februari. Ini membolehkan kontrak opsyen Februari tamat tempoh tidak bernilai dan masih membenarkan peniaga mendapat keuntungan daripada pergerakan menaik sehingga tamat tempoh Mac.

Memandangkan ini adalah spread debi t,. kerugian maksimum ialah amaun yang dibayar untuk strategi. Opsyen yang dijual lebih hampir kepada tamat tempoh dan oleh itu mempunyai harga yang lebih rendah daripada pilihan yang dibeli, menghasilkan debit bersih atau kos. Dalam senario ini, peniaga berharap untuk menangkap peningkatan nilai yang dikaitkan dengan kenaikan harga (sehingga tetapi tidak melebihi $95) antara pembelian dan tamat tempoh Februari.

Ambil perhatian bahawa jika peniaga hanya membeli tamat tempoh bulan Mac, kosnya ialah $222 dolar, tetapi dengan menggunakan spread ini, kos yang diperlukan untuk membuat dan menahan perdagangan ini hanyalah $125, menjadikan perdagangan satu margin yang lebih besar dan risiko yang lebih kecil . Bergantung pada harga mogok dan jenis kontrak yang dipilih, strategi penyebaran kalendar boleh digunakan untuk mendapat keuntungan daripada arah aliran pasaran neutral, menaik atau menurun.

Sorotan

Spread kalendar adalah paling menguntungkan apabila aset pendasar tidak membuat apa-apa pergerakan penting dalam mana-mana arah sehingga selepas pilihan hampir bulan tamat tempoh.
Spread kalendar ialah strategi derivatif yang melibatkan pembelian kontrak bertarikh lebih lama untuk menjual kontrak bertarikh lebih pendek.
Spread kalendar membolehkan pedagang membina perdagangan yang meminimumkan kesan masa.