Kehancuran Subprima

Apakah Kemerosotan Subprima?

Kemerosotan subprima adalah peningkatan mendadak dalam gadai janji berisiko tinggi yang menjadi lalai bermula pada tahun 2007, menyumbang kepada kemelesetan yang paling teruk dalam beberapa dekad. Ledakan perumahan pada pertengahan tahun 2000-an—digabungkan dengan kadar faedah rendah pada masa itu—mendorong banyak pemberi pinjaman untuk menawarkan pinjaman rumah kepada individu yang mempunyai kredit yang lemah. Apabila gelembung hartanah pecah, ramai peminjam tidak dapat membuat pembayaran pada gadai janji subprima mereka.

Memahami Kemerosotan Subprima

Berikutan gelembung teknologi dan trauma ekonomi yang menyusuli serangan pengganas di AS pada 10 Sept. 11, 2001, Rizab Persekutuan merangsang ekonomi AS yang bergelut dengan mengurangkan kadar faedah ke paras yang rendah dari segi sejarah. Sebagai contoh, Rizab Persekutuan menurunkan kadar dana persekutuan daripada 6% pada Januari 2001 kepada serendah 1% menjelang Jun 2003. Akibatnya, pertumbuhan ekonomi di AS mula meningkat. Ekonomi yang berkembang pesat membawa kepada peningkatan permintaan untuk rumah dan seterusnya, gadai janji. Walau bagaimanapun, ledakan perumahan yang berlaku juga menyebabkan tahap rekod pemilikan rumah di AS Akibatnya, bank dan syarikat gadai janji mengalami kesukaran mencari pembeli rumah baharu.

Piawaian Pinjaman

Sesetengah pemberi pinjaman memanjangkan gadai janji kepada mereka yang tidak layak untuk memanfaatkan kegilaan membeli rumah. Pembeli rumah ini tidak diluluskan untuk pinjaman tradisional kerana sejarah kredit yang lemah atau langkah kredit lain yang membatalkan kelayakan. Pinjaman ini dipanggil pinjaman subprima. Pinjaman subprima ialah pinjaman yang dibuat kepada peminjam dengan skor kredit yang lebih rendah daripada yang biasanya diperlukan untuk pinjaman tradisional. Peminjam subprima sering ditolak oleh pemberi pinjaman tradisional. Akibatnya, pinjaman subprima yang diberikan kepada peminjam ini biasanya mempunyai kadar faedah yang lebih tinggi daripada gadai janji lain.

Semasa awal hingga pertengahan 2000-an, piawaian pemberian pinjaman untuk sesetengah pemberi pinjaman menjadi begitu santai; ia mencetuskan penciptaan pinjaman NINJA : "tiada pendapatan, tiada pekerjaan, tiada aset." Firma pelaburan tidak sabar-sabar untuk membeli pinjaman ini dan membungkusnya semula sebagai sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) dan produk kredit berstruktur lain. Sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) ialah pelaburan yang serupa dengan dana yang mengandungi sekumpulan pinjaman rumah yang membayar kadar faedah berkala. Sekuriti ini dibeli daripada bank yang menerbitkannya dan dijual kepada pelabur di AS dan antarabangsa.

###Gadai Janji Kadar Boleh Laras

Banyak gadai janji subprima adalah pinjaman kadar boleh laras. Gadai janji kadar boleh laras (ARM) ialah sejenis pinjaman gadai janji di mana kadar faedah boleh berubah sepanjang hayat pinjaman. Gadai janji kadar boleh laras biasanya mempunyai kadar faedah tetap dalam tempoh awal pinjaman di mana kadar boleh ditetapkan semula atau diubah dalam beberapa bulan atau tahun tertentu. Dalam erti kata lain, ARM membawa kadar faedah terapung, yang dipanggil pinjaman gadai janji kadar berubah.

Kebanyakan ARM mempunyai kadar faedah yang munasabah pada mulanya, tetapi mereka boleh menetapkan semula kepada kadar faedah yang lebih tinggi selepas tempoh tertentu. Malangnya, apabila Kemelesetan Besar bermula, kredit dan kecairan menjadi kering–bermaksud bilangan pinjaman yang dikeluarkan menurun. Selain itu, kadar faedah mula meningkat, yang menetapkan semula kebanyakan gadai janji kadar boleh laras subprima kepada kadar faedah yang lebih tinggi. Kenaikan mendadak dalam kadar gadai janji memainkan peranan utama dalam peningkatan jumlah mungkir—atau kegagalan untuk membuat pembayaran pinjaman—bermula pada tahun 2007 dan memuncak pada tahun 2010. Kehilangan pekerjaan yang ketara di seluruh ekonomi tidak membantu. Oleh kerana ramai peminjam kehilangan pekerjaan, bayaran gadai janji mereka meningkat pada masa yang sama. Tanpa pekerjaan, hampir mustahil untuk membiayai semula gadai janji kepada kadar tetap yang lebih rendah.

###Kemerosotan di Wall Street

Apabila pasaran perumahan mula merudum, dan peminjam tidak dapat membayar gadai janji mereka, bank tiba-tiba dibebani dengan kerugian pinjaman pada kunci kira-kira mereka. Apabila pengangguran meningkat di seluruh negara, ramai peminjam gagal membayar atau merampas gadai janji mereka.

Dalam situasi perampasan, bank mengambil semula rumah daripada peminjam. Malangnya, kerana ekonomi berada dalam kemelesetan, bank tidak dapat menjual semula hartanah yang dirampas pada harga yang sama yang pada mulanya dipinjamkan kepada peminjam. Akibatnya, bank mengalami kerugian besar, yang membawa kepada pemberian pinjaman yang lebih ketat, yang membawa kepada pengurangan sumber pinjaman dalam ekonomi. Pinjaman yang lebih sedikit menyebabkan pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah kerana perniagaan dan pengguna tidak mempunyai akses kepada kredit.

Kerugian adalah sangat besar bagi sesetengah bank sehingga mereka gulung tikar atau dibeli oleh bank lain dalam usaha menyelamatkannya. Beberapa institusi besar terpaksa mengambil bailout daripada kerajaan persekutuan dalam apa yang dipanggil Program Bantuan Aset Bermasalah (TARP). Bagaimanapun, penyelamatan itu sudah terlambat untuk Lehman Brothers —sebuah firma bon Wall Street—yang menutup pintunya selepas lebih 150 tahun dalam perniagaan.

Apabila pelabur dalam pasaran melihat bahawa Lehman Brothers dibenarkan untuk gagal oleh kerajaan persekutuan, ia membawa kepada kesan besar dan penjualan di seluruh pasaran. Apabila lebih ramai pelabur cuba mengeluarkan wang daripada bank dan firma pelaburan, institusi tersebut mula menderita juga. Walaupun krisis subprima bermula dengan pasaran perumahan, gelombang kejutan membawa kepada krisis kewangan, Kemelesetan Besar, dan penjualan besar-besaran dalam pasaran.

Menugaskan Kesalahan untuk Kemerosotan Subprima

Beberapa sumber telah dipersalahkan kerana menyebabkan krisis subprima. Ini termasuk broker gadai janji dan firma pelaburan yang menawarkan pinjaman kepada orang yang secara tradisinya dilihat berisiko tinggi, serta agensi kredit yang terbukti terlalu optimistik tentang pinjaman bukan tradisional. Pengkritik juga menyasarkan gergasi gadai janji Fannie Mae dan Freddie Mac,. yang menggalakkan piawaian pinjaman yang longgar dengan membeli atau menjamin ratusan bilion dolar dalam pinjaman berisiko.

##Sorotan

• Kemelesetan subprima membawa kepada krisis kewangan, Kemelesetan Besar, dan penjualan besar-besaran dalam pasaran ekuiti.

• Kemerosotan subprima ialah peningkatan mendadak dalam gadai janji berisiko tinggi yang menjadi lalai bermula pada tahun 2007.

• Ledakan perumahan pada pertengahan tahun 2000-an, bersama-sama dengan kadar faedah yang rendah, menyebabkan banyak pemberi pinjaman menawarkan pinjaman rumah kepada peminjam dengan kredit yang lemah.

• Apabila gelembung hartanah pecah, ramai peminjam tidak dapat membuat pembayaran pada gadai janji subprima mereka.