Hasil yang Diperlukan

Apakah Hasil yang Diperlukan?

Hasil yang diperlukan ialah kadar pulangan yang diperlukan yang perlu disediakan oleh pelaburan pendapatan tetap agar pelaburan itu berbaloi. Hasil yang diperlukan ditentukan oleh pasaran dan ia menetapkan preseden untuk harga terbitan bon semasa.

Sebagai contoh, jika kadar faedah pasaran semasa ialah 5% untuk bon berisiko tertentu, dan kadar kupon tetap bon berisiko yang serupa ialah 4%, ia mesti berdagang pada diskaun yang sesuai untuk mencapai hasil yang diperlukan bersamaan sebanyak 5%.

Memahami Hasil yang Diperlukan

Hasil yang diperlukan ialah pulangan minimum yang boleh diterima yang diminta oleh pelabur sebagai pampasan untuk menerima tahap risiko tertentu, terutamanya dari segi sekuriti pendapatan tetap seperti bon.

Kadar faedah ke atas bon ditetapkan oleh konsensus pembeli dan penjual di pasaran. Berapa tinggi atau rendah hasil akan berdasarkan kadar faedah bon tertentu, yang akan menentukan harga bon dalam pasaran. Sebagai contoh, jika hasil yang diperlukan meningkat kepada kadar yang lebih besar daripada kupon bon , bon akan diberi harga pada harga diskaun kepada par. Dengan cara ini, pelabur yang memperoleh bon akan diberi pampasan untuk kadar kupon yang lebih rendah dalam bentuk faedah terakru. Jika bon tidak diberi harga pada harga diskaun, pelabur tidak akan membeli terbitan itu kerana hasilnya akan lebih rendah daripada pasaran. Sebaliknya berlaku apabila hasil yang diperlukan berkurangan kepada kadar yang kurang daripada kupon bon. Dalam kes ini, permintaan pelabur untuk kupon yang lebih tinggi akan memacu harga bon, menjadikan hasil bon bersamaan dengan hasil pasaran.

Hasil yang diperlukan juga merupakan hasil bersih yang diperlukan oleh pasaran untuk memadankan jangkaan pulangan yang tersedia untuk instrumen kewangan dengan risiko yang setanding. Hasil yang diperlukan untuk bon berisiko rendah seperti sekuriti Perbendaharaan akan lebih rendah daripada hasil yang diperlukan untuk bon berisiko tinggi seperti bon sampah.

Hasil yang Diperlukan dan Pengiraan YTM

Apabila mengira harga bon,. hasil yang diperlukan digunakan untuk mendiskaun aliran tunai bon untuk mendapatkan nilai semasa. Hasil yang diperlukan pelabur berguna untuk menganggar sama ada bon merupakan pelaburan yang baik untuk pelabur dengan membandingkannya dengan hasil hingga matang (YTM). Walaupun hasil kepada kematangan adalah ukuran yang akan diperolehi oleh pelaburan bon sepanjang hayatnya jika sekuriti itu dipegang sehingga matang, hasil yang diperlukan ialah kadar pulangan yang mesti ditawarkan oleh penerbit bon untuk memberi insentif kepada pelabur untuk membeli bon tersebut.

Kadar faedah yang diperlukan ke atas bon pada bila-bila masa akan memberi kesan besar kepada YTM bon. Jika kadar faedah pasaran meningkat, hasil kepada kematangan bon semasa akan lebih rendah daripada terbitan baharu. Begitu juga, jika kadar faedah semasa dalam ekonomi menurun, YTM bagi terbitan baharu akan lebih rendah daripada bon tertunggak.

Sorotan

• Hasil yang diperlukan ialah pulangan ke atas sekuriti pendapatan tetap yang akan menjadikannya sekurang-kurangnya pelaburan pulang modal yang dijangkakan.

• Hasil yang diperlukan akan ditunjukkan dalam harga pasaran bon yang sedia ada sebagai diskaun atau premium berbanding bon yang serupa.

• Risiko relatif bon juga akan mengubah hasil yang diperlukan kepada pelabur, dengan sekuriti yang lebih berisiko menuntut hasil yang lebih tinggi untuk menjadikannya berbaloi.