Vaadittu tuotto
Mikä on vaadittu tuotto?
Vaadittu tuotto on vaadittu tuotto,. joka korkosijoituksen on tarjottava, jotta sijoitus olisi kannattavaa. Tuottovaatimuksen määräävät markkinat, ja se muodostaa ennakkotapauksen nykyisten joukkovelkakirjaemissioiden hinnoittelulle.
Esimerkiksi, jos vallitsevat markkinakorot ovat 5 % tietyn riskin omaaville joukkovelkakirjoille ja vastaavan riskin joukkovelkakirjalainan kiinteä kuponkikorko on 4 %, sen tulee käydä kauppaa sopivalla alennuksella saavuttaakseen vastaavan vaaditun 5 % tuoton.
Vaaditun tuoton ymmärtäminen
Vaadittu tuotto on pienin hyväksyttävä tuotto, jota sijoittajat vaativat korvaukseksi tietyn riskitason hyväksymisestä, erityisesti kiinteätuottoisten arvopapereiden,. kuten joukkovelkakirjalainojen, osalta.
Joukkovelkakirjojen korot määräytyvät ostajien ja myyjien yhteisymmärryksessä markkinoilla. Se, kuinka korkea tai matala tuotto on, perustuu tiettyyn joukkovelkakirjalainan korkoon, joka määrää joukkovelkakirjalainan hinnan markkinoilla. Jos esimerkiksi vaadittu tuotto nousee korkoon, joka on suurempi kuin joukkovelkakirjalainan kuponki,. joukkovelkakirja hinnoitellaan alennuksella. Näin joukkovelkakirjalainan hankkiva sijoittaja saa kompensaatiota alhaisemmasta kuponkikorosta kertyneen koron muodossa. Jos joukkovelkakirjalainaa ei hinnoiteta alennuksella, sijoittajat eivät osta emissiota, koska sen tuotto on markkinoiden tuottoa alhaisempi. Päinvastoin tapahtuu, kun vaadittu tuotto laskee korkotasolle, joka on pienempi kuin joukkovelkakirjalainan kuponki. Tässä tapauksessa sijoittajien kysyntä korkeammalle kupongille nostaa joukkovelkakirjalainan hintaa, jolloin joukkovelkakirjalainan tuotto vastaa markkinatuottoa.
Vaadittu tuotto on myös nettotuotto, jota markkinat vaativat vastaamaan vertailukelpoisen riskin omaaville rahoitusinstrumenteille saatavaa odotettua tuottoa. Matalan riskin joukkovelkakirjalainan, kuten valtion velkakirjan, vaadittava tuotto on alhaisempi kuin korkeariskisen joukkovelkakirjalainan, kuten roskalainan , vaadittava tuotto.
Vaadittu tuotto- ja YTM-laskelmat
Joukkovelkakirjalainan hintaa laskettaessa vaaditulla tuotolla diskontataan joukkovelkakirjalainan kassavirrat nykyarvon saamiseksi. Sijoittajan vaadittava tuotto on hyödyllinen arvioitaessa, onko joukkovelkakirja hyvä sijoitus sijoittajalle vertaamalla sitä maturiteetin tuottoon (YTM). Vaikka tuotto eräpäivään asti on mitta siitä, mitä joukkovelkakirjasijoitus ansaitsee elinkaarensa aikana, jos arvopaperia pidetään sen erääntymiseen asti, vaadittu tuotto on tuotto, joka joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan on tarjottava kannustaakseen sijoittajia ostamaan joukkovelkakirjalaina.
Joukkovelkakirjalainojen kulloinkin vaadittava korko vaikuttaa suuresti joukkovelkakirjalainojen YTM:ään. Jos markkinakorot nousevat, nykyisten joukkovelkakirjalainojen tuotto eräpäivään asti on alhaisempi kuin uusien emissioiden. Samoin jos taloudessa vallitsevat korot laskevat, uudempien liikkeeseenlaskujen YTM on alhaisempi kuin liikkeessä olevien joukkovelkakirjalainojen.
Kohokohdat
Vaadittu tuotto on korkopaperin tuotto, joka tekisi siitä vähintään odotetun kannattavuusrajan.
Vaadittu tuotto heijastuu joukkovelkakirjalainan markkinahintaan, joka on alennus tai preemio suhteessa vastaaviin joukkovelkakirjoihin.
Joukkovelkakirjalainan suhteellinen riskillisyys muuttaa myös sijoittajien tuottovaatimusta, jolloin riskillisemmät arvopaperit vaativat korkeampaa tuottoa ollakseen kannattavia.
