Требуемый доход

Какова требуемая доходность?

Требуемая доходность — это требуемая норма прибыли,. которую должны обеспечить инвестиции с фиксированным доходом, чтобы эти инвестиции были оправданными. Требуемая доходность определяется рынком и устанавливает прецедент того, как будут оцениваться текущие выпуски облигаций.

Например, если преобладающие рыночные процентные ставки составляют 5% по облигациям с определенным уровнем риска, а фиксированная купонная ставка по облигациям с таким же риском составляет 4%, они должны торговаться с соответствующим дисконтом, чтобы достичь эквивалентной требуемой доходности в 5%.

Понимание требуемой доходности

Требуемая доходность — это минимально приемлемая доходность, которую инвесторы требуют в качестве компенсации за принятие данного уровня риска, особенно в отношении ценных бумаг с фиксированным доходом,. таких как облигации.

Процентные ставки по облигациям устанавливаются на основе консенсуса покупателей и продавцов на рынке. Насколько высока или низка доходность, будет зависеть от конкретной процентной ставки по облигации, которая будет определять цену облигации на рынке. Например, если требуемая доходность увеличивается до уровня, превышающего купонную ставку облигации,. цена облигации будет снижена к номиналу. Таким образом, инвестор, приобретающий облигацию, получит компенсацию за более низкую купонную ставку в виде начисленных процентов. Если облигация не оценена с дисконтом, инвесторы не будут покупать выпуск, потому что его доходность будет ниже рыночной. Обратное происходит, когда требуемая доходность снижается до ставки, меньшей, чем купонная ставка облигации. В этом случае спрос инвесторов на более высокий купон приведет к росту цены облигации, делая доходность облигации эквивалентной рыночной доходности.

Требуемая доходность также представляет собой чистую доходность, требуемую рынком для соответствия доступной ожидаемой доходности финансовых инструментов с сопоставимым риском. Доходность, требуемая для облигации с низким уровнем риска, такой как казначейские ценные бумаги,. будет ниже, чем доходность, требуемая для облигации с высоким риском, такой как мусорная облигация.

Необходимые расчеты доходности и доходности

При расчете цены облигации необходимая доходность используется для дисконтирования денежных потоков по облигации для получения приведенной стоимости. Требуемая доходность инвестора полезна для оценки того, является ли облигация хорошей инвестицией для инвестора, путем сравнения ее с доходностью к погашению (YTM). В то время как доходность к погашению является мерой того, что инвестиции в облигации будут приносить в течение срока их действия, если ценная бумага удерживается до момента погашения, требуемая доходность представляет собой норму прибыли, которую эмитент облигаций должен предложить, чтобы побудить инвесторов покупать облигации.

Требуемая процентная ставка по облигациям в любой момент времени сильно повлияет на доходность облигаций. Если рыночные процентные ставки увеличатся, доходность к погашению текущих облигаций будет ниже, чем у новых выпусков. Аналогичным образом, если преобладающие процентные ставки в экономике снизятся, доходность к погашению по новым выпускам будет ниже, чем по облигациям, находящимся в обращении.

Особенности

• Требуемая доходность — это доходность ценной бумаги с фиксированным доходом, которая делает ее, по крайней мере, ожидаемой безубыточной инвестицией.

• Требуемая доходность будет отражена в рыночной цене облигации, существующей в виде дисконта или премии по отношению к аналогичным облигациям.

• Относительная рискованность облигации также изменит требуемую доходность для инвесторов, при этом более рискованные ценные бумаги требуют более высокой доходности, чтобы окупиться.