Erforderlig avkastning

Vad krävs avkastning?

Avkastningskrav är det avkastningskrav som en ränteinvestering måste ge för att investeringen ska vara lönsam. Den avkastningskrav som krävs bestäms av marknaden och den sätter prejudikat för hur aktuella obligationsemissioner kommer att prissättas.

Till exempel, om rådande marknadsräntor är 5 % för obligationer med en viss risk, och en liknande riskabel obligations fasta kupongränta är 4 %, måste den handlas med en lämplig rabatt för att uppnå motsvarande avkastningskrav på 5 %.

Förstå erforderlig avkastning

Avkastningskrav är den lägsta acceptabla avkastning som investerare kräver som kompensation för att acceptera en given risknivå, särskilt när det gäller räntebärande värdepapper som obligationer.

Räntorna på obligationer bestäms av en konsensus mellan köpare och säljare på marknaden. Hur hög eller låg avkastningen är kommer att baseras på en viss obligationsränta, som kommer att avgöra priset på obligationen på marknaden. Till exempel, om den erforderliga avkastningen ökar till en ränta som är högre än den för obligationens kupong,. kommer obligationen att prissättas till en rabatt till pari. På så sätt kommer investeraren som förvärvar obligationen att kompenseras för den lägre kupongräntan i form av upplupen ränta. Om obligationen inte är prissatt till en rabatt kommer investerare inte att köpa emissionen eftersom dess avkastning kommer att vara lägre än marknadens. Motsatsen inträffar när avkastningskravet sjunker till en ränta som är lägre än den för obligationens kupong. I det här fallet kommer investerarnas efterfrågan på den högre kupongen att driva upp obligationens pris, vilket gör att obligationens avkastning motsvarar marknadsavkastningen.

Avkastningskrav är också den nettoavkastning som marknadsplatsen kräver för att matcha tillgänglig förväntad avkastning för finansiella instrument med jämförbar risk. Den avkastning som krävs för en lågriskobligation som ett statspapper kommer att vara lägre än den avkastning som krävs för en högriskobligation som en skräpobligation.

Obligatorisk avkastning och YTM-beräkningar

Vid beräkning av priset på en obligation används den erforderliga avkastningen för att diskontera obligationens kassaflöden för att få nuvärdet. En investerares avkastningskrav är användbar för att uppskatta om en obligation är en bra investering för en investerare eller inte genom att jämföra den med avkastningen till förfallodagen (YTM). Medan avkastningen till förfall är ett mått på vad en obligationsinvestering kommer att tjäna under sin livslängd om säkerheten hålls tills den förfaller, är avkastningskravet den avkastning som en obligationsemittent måste erbjuda för att uppmuntra investerare att köpa obligationen.

Den erforderliga räntan på obligationer vid varje given tidpunkt kommer att i hög grad påverka obligationernas YTM. Om marknadsräntorna ökar kommer löptidsräntan på nuvarande obligationer att vara lägre än vid nyemissionerna. På samma sätt, om rådande räntor i ekonomin minskar, kommer YTM på nyare emissioner att vara lägre än för utestående obligationer.

##Höjdpunkter

• Avkastningskrav är avkastningen på ett räntebärande värdepapper som skulle göra det åtminstone till en förväntad break-even-investering.

• Den avkastningskrav som krävs kommer att återspeglas i en obligations marknadspris som existerar som en rabatt eller premie i förhållande till liknande obligationer.

• En obligations relativa risker kommer också att förändra den avkastning som krävs för investerare, med mer riskfyllda värdepapper som kräver en högre avkastning för att göra det värt besväret.