Investor's wiki

Forankring

Forankring

Hvad er forankring?

Forankring er en heuristik afsløret af adfærdsøkonomi, der beskriver den ubevidste brug af irrelevant information, såsom købsprisen på et værdipapir, som et fast referencepunkt (eller anker) til at træffe efterfølgende beslutninger om det pågældende værdipapir. Det er således mere sandsynligt, at folk vurderer værdien af den samme vare højere, hvis den vejledende pris på klistermærker er 100 USD, end hvis den er 50 USD.

I salgs-, pris- og lønforhandlinger kan forankring være et stærkt værktøj. Undersøgelser har vist, at det at sætte et anker i begyndelsen af en forhandling kan have mere effekt på det endelige resultat end den mellemliggende forhandlingsproces. At sætte et udgangspunkt, der bevidst er for højt, kan påvirke rækkevidden af alle efterfølgende modtilbud.

Forståelse af forankring

Forankring er en kognitiv bias, hvor brugen af et vilkårligt benchmark såsom en indkøbspris eller mærkatpris vægter uforholdsmæssigt højt i ens beslutningsproces. Konceptet er en del af feltet adfærdsfinansiering , som studerer, hvordan følelser og andre uvedkommende faktorer påvirker økonomiske valg.

I investeringssammenhæng er en konsekvens af forankring, at markedsdeltagere med en forankringsbias har en tendens til at holde investeringer, der har mistet værdi, fordi de har forankret deres dagsværdiestimat til den oprindelige pris frem for til fundamentals. Som følge heraf påtager markedsdeltagere sig større risiko ved at holde investeringen i håbet om, at værdipapiret vil vende tilbage til sin købspris. Markedsdeltagere er ofte klar over, at deres anker er ufuldkomment og forsøger at foretage justeringer for at afspejle efterfølgende information og analyser. Disse justeringer giver dog ofte resultater, der afspejler de originale ankres skævhed.

Forankring er ofte parret med en heuristik kendt som justering, hvorved referenceniveauet eller ankeret justeres, efterhånden som forholdene ændrer sig, og priserne revurderes.

Forankring Bias

En forankringsbias kan få en finansiel markedsdeltager, såsom en finansanalytiker eller investor,. til at træffe en forkert finansiel beslutning, såsom at købe en undervurderet investering eller sælge en overvurderet investering. Forankringsbias kan være til stede hvor som helst i den finansielle beslutningsproces, fra vigtige prognose-input, såsom salgsmængder og råvarepriser, til endeligt output som cash flow og værdipapirpriser.

Historiske værdier, såsom anskaffelsespriser eller højvandsmærker, er almindelige ankre. Dette gælder for værdier, der er nødvendige for at opnå et bestemt mål, såsom at opnå et målafkast eller generere en bestemt mængde nettoprovenue. Disse værdier er ikke relateret til markedspriser og får markedsdeltagere til at afvise rationelle beslutninger.

Forankring kan være til stede med relative målinger, såsom værdiansættelsesmultipler. Markedsdeltagere, der bruger en tommelfingerregelværdiansættelsesmultipel til at evaluere værdipapirpriser, demonstrerer forankring, når de ignorerer beviser for, at ét værdipapir har et større potentiale for indtjeningsvækst.

Nogle ankre, såsom absolutte historiske værdier og værdier, der er nødvendige for at nå et mål, kan være skadelige for investeringsmål, og mange analytikere opfordrer investorer til at afvise disse typer ankre. Andre ankre kan være nyttige, da markedsdeltagere håndterer kompleksiteten og usikkerheden i et miljø med overbelastning af information. Markedsdeltagere kan imødegå forankringsbias ved at identificere faktorerne bag ankeret og erstatte antagelser med kvantificerbare data.

Omfattende forskning og vurdering af faktorer, der påvirker markeder eller et værdipapirs pris, er nødvendig for at eliminere forankringsbias fra beslutningstagning i investeringsprocessen.

Eksempler på forankringsbias

Det er nemt at finde eksempler på forankringsbias i hverdagen. Kunder for et produkt eller en service er typisk forankret til en salgspris baseret på den pris, der er markeret af en butik eller foreslået af en sælger. Enhver yderligere forhandling for produktet er i forhold til dette tal, uanset dets faktiske pris.

Inden for investeringsverdenen kan forankringsbias antage flere former. For eksempel er handlende typisk forankret til den pris, de købte et værdipapir til. Hvis en erhvervsdrivende købte aktie ABC for $100, så vil de være psykologisk fastsat til denne pris for at vurdere, hvornår de skal sælge eller foretage yderligere køb af den samme aktie - uanset ABC's faktiske værdi baseret på en vurdering af relevante faktorer eller fundamentale faktorer, der påvirker den.

I et andet tilfælde kan analytikere blive forankret til værdien af et givet indeks på et bestemt niveau i stedet for at overveje historiske tal. For eksempel, hvis S&P 500 er på et tyreløb og har en værdi på 3.000, så vil analytikernes tilbøjelighed være at forudsige værdier tættere på dette tal i stedet for at overveje standardafvigelse af værdier, som har et ret bredt interval for det indeks.

Forankring optræder også hyppigt i salgsforhandlinger. En sælger kan tilbyde en meget høj pris for at starte forhandlinger, som objektivt set ligger langt over dagsværdien. Men fordi den høje pris er et anker, vil den endelige salgspris også have en tendens til at være højere, end hvis sælgeren havde tilbudt en rimelig eller lav pris for at starte. En lignende teknik kan anvendes i ansættelsesforhandlinger, når en ansættelseschef eller en potentiel ansættelse foreslår en startløn. Hver af parterne kan derefter skubbe diskussionen til dette udgangspunkt i håb om at nå et acceptabelt beløb, der blev afledt af ankeret.

Ofte stillede spørgsmål

Kan man undgå forankringsbias?

Undersøgelser har vist, at nogle faktorer kan afbøde forankring, men det er svært at undgå helt, selv når folk bliver gjort opmærksomme på skævheden og bevidst forsøger at undgå det. I eksperimentelle undersøgelser kan det reducere, men ikke eliminere, effekten af forankring ved at fortælle folk om forankring, advare dem om, at det kan påvirke deres dømmekraft og endda tilbyde dem monetære incitamenter til at undgå forankring.

Hvordan kan jeg bruge forankring til min fordel?

Hvis du sælger noget, eller forhandler en løn, kan du starte med en højere pris, end du forventer at få, da det vil sætte et anker, der vil have en tendens til at trække den endelige pris op. Hvis du køber noget eller en ansættelsesleder, vil du i stedet starte med et lowball-niveau for at inducere forankringseffekten lavere.

Hvad er forankring og justering?

Forankrings- og justeringsheuristikken beskriver tilfælde, hvor et anker efterfølgende justeres ud fra ny information, indtil en acceptabel værdi er nået over tid. Ofte viser disse justeringer sig imidlertid utilstrækkelige og forbliver for tæt på det oprindelige anker, hvilket er et problem, når ankeret er meget forskelligt fra den sande værdi eller dagsværdi.

##Højdepunkter

  • Forankring er et adfærdsmæssigt finansielt udtryk til at beskrive en irrationel bias mod et vilkårligt benchmark-tal.

  • Dette benchmark forvrider derefter beslutningstagningen vedrørende et værdipapir hos markedsdeltagere, såsom hvornår investeringen skal sælges.

  • Forankring kan med fordel bruges i salgs- og prisforhandlinger, hvor det at sætte et indledende anker kan påvirke efterfølgende forhandlinger til din fordel.