Investor's wiki

حصره

حصره

ما هو رسو؟

الإرساء هو استكشافية تم الكشف عنها من خلال التمويل السلوكي الذي يصف استخدام العقل الباطن للمعلومات غير ذات الصلة ، مثل سعر شراء ورقة مالية ، كنقطة مرجعية ثابتة (أو مرساة) لاتخاذ قرارات لاحقة حول هذا الأمان. وبالتالي ، من المرجح أن يقدر الأشخاص قيمة نفس العنصر بدرجة أعلى إذا كان سعر الملصق المقترح 100 دولارًا أمريكيًا عنه إذا كان 50 دولارًا.

في مفاوضات المبيعات والأسعار والأجور ، يمكن أن يكون التثبيت أداة قوية. أظهرت الدراسات أن وضع نقطة ارتكاز في بداية المفاوضات يمكن أن يكون له تأثير أكبر على النتيجة النهائية من عملية التفاوض المتداخلة. يمكن أن يؤثر تحديد نقطة بداية عالية جدًا بشكل متعمد على نطاق جميع العناصر المضادة اللاحقة.

فهم رسو

الإرساء هو تحيز معرفي يكون فيه استخدام معيار تعسفي ، مثل سعر الشراء أو سعر الملصق ، ثقلاً غير متناسب في عملية صنع القرار لدى المرء. هذا المفهوم جزء من مجال التمويل السلوكي ، الذي يدرس كيف تؤثر العواطف والعوامل الخارجية الأخرى على الخيارات الاقتصادية.

في سياق الاستثمار ، تتمثل إحدى نتائج التثبيت في أن المشاركين في السوق الذين لديهم تحيز راسخ يميلون إلى الاحتفاظ باستثمارات فقدت قيمتها لأنهم ثبتوا تقديرهم للقيمة العادلة على السعر الأصلي بدلاً من الأساسيات. نتيجة لذلك ، يتحمل المشاركون في السوق مخاطر أكبر من خلال الاحتفاظ بالاستثمار على أمل عودة الورقة المالية إلى سعرها الأصلي. غالبًا ما يدرك المشاركون في السوق أن نقطة الارتكاز الخاصة بهم غير كاملة ويحاولون إجراء تعديلات لتعكس المعلومات والتحليلات اللاحقة. ومع ذلك ، غالبًا ما تؤدي هذه التعديلات إلى نتائج تعكس تحيز الارتكازات الأصلية.

غالبًا ما يتم إقران الإرساء بمخطط إرشادي يُعرف باسم ** الضبط ** ، حيث يتم تعديل المستوى المرجعي أو نقطة الارتساء مع تغير الظروف وإعادة تقييم الأسعار.

ترسيخ التحيز

يمكن أن يتسبب التحيز الراسخ في اتخاذ أحد المشاركين في السوق المالية ، مثل المحلل المالي أو المستثمر ، قرارًا ماليًا غير صحيح ، مثل شراء استثمار مقيم بأقل من قيمته أو بيع استثمار مبالغ فيه. يمكن أن يكون التحيز الراسخ موجودًا في أي مكان في عملية اتخاذ القرار المالي ، من مدخلات التنبؤ الرئيسية ، مثل أحجام المبيعات وأسعار السلع ، إلى الناتج النهائي مثل التدفق النقدي وأسعار الأوراق المالية.

القيم التاريخية ، مثل أسعار الاستحواذ أو علامات ارتفاع المياه ، هي نقاط ارتكاز شائعة. ينطبق هذا على القيم اللازمة لتحقيق هدف معين ، مثل تحقيق عائد مستهدف أو توليد مبلغ معين من العائدات الصافية. لا علاقة لهذه القيم بتسعير السوق وتتسبب في رفض المشاركين في السوق للقرارات العقلانية.

يمكن أن يكون الإرساء موجودًا مع المقاييس النسبية ، مثل مضاعفات التقييم. يُظهر المشاركون في السوق الذين يستخدمون قاعدة التقييم الشاملة متعددة لتقييم أسعار الأوراق المالية ثباتهم عندما يتجاهلون الدليل على أن أحد الأوراق المالية لديه إمكانات أكبر لنمو الأرباح.

بعض المراسي ، مثل القيم التاريخية المطلقة والقيم اللازمة لتحقيق هدف ما ، يمكن أن تكون ضارة بأهداف الاستثمار ، ويشجع العديد من المحللين المستثمرين على رفض هذه الأنواع من المراسي. يمكن أن تكون نقاط الارتساء الأخرى مفيدة حيث يتعامل المشاركون في السوق مع التعقيد وعدم اليقين المتأصل في بيئة الحمل الزائد للمعلومات. يمكن للمشاركين في السوق مواجهة التحيز الراسخ من خلال تحديد العوامل الكامنة وراء الارتساء واستبدال الافتراضات ببيانات قابلة للقياس الكمي.

البحث الشامل وتقييم العوامل التي تؤثر على الأسواق أو سعر الورقة المالية ضروريان للقضاء على التحيز الراسخ من صنع القرار في عملية الاستثمار.

أمثلة على ترسيخ التحيز

من السهل العثور على أمثلة لترسيخ التحيز في الحياة اليومية. عادةً ما يرتبط العملاء لمنتج أو خدمة بسعر مبيعات بناءً على السعر الذي يميزه المتجر أو يقترحه مندوب المبيعات. أي تفاوض إضافي للمنتج يتعلق بهذا الرقم ، بغض النظر عن تكلفته الفعلية.

في عالم الاستثمار ، يمكن أن يتخذ التحيز الراسخ عدة أشكال. على سبيل المثال ، عادةً ما يرتكز المتداولون على السعر الذي اشتروا به الورقة المالية. إذا اشترى المتداول سهم ABC مقابل 100 دولار ، فسيتم تركيزه من الناحية النفسية على هذا السعر للحكم على وقت البيع أو إجراء عمليات شراء إضافية لنفس السهم - بغض النظر عن القيمة الفعلية لـ ABC بناءً على تقييم العوامل أو الأساسيات ذات الصلة التي تؤثر عليه.

في حالة أخرى ، قد يرتكز المحللون على قيمة مؤشر معين عند مستوى معين بدلاً من النظر في الأرقام التاريخية. على سبيل المثال ، إذا كان مؤشر S&P 500 في اتجاه صعودي وله قيمة 3000 ، فسيكون ميل المحللين هو التنبؤ بقيم أقرب إلى هذا الرقم بدلاً من التفكير في الانحراف المعياري للقيم ، التي لها نطاق واسع إلى حد ما لهذا المؤشر.

يظهر التثبيت أيضًا بشكل متكرر في مفاوضات المبيعات. يمكن للبائع أن يقدم سعرًا مرتفعًا جدًا لبدء مفاوضات يكون موضوعيا أعلى بكثير من القيمة العادلة. ومع ذلك ، نظرًا لأن السعر المرتفع يمثل نقطة ارتكاز ، فإن سعر البيع النهائي سيميل أيضًا إلى أن يكون أعلى مما لو كان البائع قد عرض سعرًا عادلًا أو منخفضًا للبدء. يمكن تطبيق أسلوب مماثل في مفاوضات التوظيف عندما يقترح مدير التوظيف أو الموظف المحتمل راتبًا أوليًا. يمكن لأي من الطرفين بعد ذلك دفع المناقشة إلى نقطة البداية تلك ، على أمل الوصول إلى مبلغ مقبول تم اشتقاقه من المرساة.

أسئلة مكررة

هل يمكن للمرء أن يتجنب ترسيخ التحيز؟

أظهرت الدراسات أن بعض العوامل يمكن أن تخفف من الإرساء ، ولكن من الصعب تجنبها تمامًا ، حتى عندما يكون الناس على دراية بالتحيز ومحاولة تجنبه عن عمد. في الدراسات التجريبية ، إخبار الناس عن التثبيت ، وتحذيرهم من أنه يمكن أن يؤدي إلى تحيز حكمهم ، وحتى تقديم حوافز مالية لتجنب التثبيت يمكن أن يقلل ، ولكن لا يلغي ، تأثير التثبيت.

كيف يمكنني استخدام التثبيت لمصلحتي؟

إذا كنت تبيع شيئًا ما ، أو تفاوض على راتب ، فيمكنك البدء بسعر أعلى مما تتوقع أن تحصل عليه لأنه سيضع نقطة ارتكاز تميل إلى رفع السعر النهائي. إذا كنت تشتري شيئًا ما أو مدير توظيف ، فستبدأ بدلاً من ذلك بمستوى منخفض لتقليل تأثير التثبيت.

ما هو التثبيت والتعديل؟

يصف دليل الإرساء والضبط الحالات التي يتم فيها تعديل نقطة الارتساء لاحقًا بناءً على معلومات جديدة حتى يتم الوصول إلى قيمة مقبولة بمرور الوقت. ومع ذلك ، غالبًا ما تكون هذه التعديلات غير كافية وتظل قريبة جدًا من المرساة الأصلية ، وهي مشكلة عندما يكون المرساة مختلفًا تمامًا عن القيمة الحقيقية أو العادلة.

يسلط الضوء

  • التثبيت هو مصطلح تمويل سلوكي لوصف التحيز غير العقلاني تجاه رقم قياسي تعسفي.

  • يؤدي هذا المعيار إلى انحراف عملية اتخاذ القرار فيما يتعلق بالأوراق المالية من قبل المشاركين في السوق ، مثل موعد بيع الاستثمار.

  • يمكن استخدام الإرساء للاستفادة في مفاوضات المبيعات والسعر حيث يمكن أن يؤثر وضع نقطة ارتكاز أولية على المفاوضات اللاحقة لصالحك.