Fair værdi

Hvad er fair værdi?

"Fair value" er et begreb med flere betydninger i den finansielle verden. Ved investering refererer det til et aktivs salgspris, der er aftalt af en villig køber og sælger, forudsat at begge parter er vidende og indgår transaktionen frit. For eksempel har værdipapirer en dagsværdi, der bestemmes af et marked, hvor de handles. I regnskabsføring repræsenterer dagsværdi den anslåede værdi af forskellige aktiver og forpligtelser, der skal noteres i en virksomheds bøger.

Forstå fair værdi

I sin bredeste økonomiske forstand repræsenterer dagsværdi den potentielle pris eller den værdi, der tildeles en vare eller tjenesteydelse, under hensyntagen til dens nytte, udbud og efterspørgsel og mængden af konkurrence om den. Selvom det indebærer en åben markedsplads, er det ikke helt det samme som markedsværdi,. som blot refererer til prisen på et aktiv på markedspladsen (ikke iboende værdi).

I investeringsverdenen er en almindelig måde at bestemme et værdipapirs eller aktivs dagsværdi på at notere det på en børsnoteret markedsplads, f.eks. en børs. Hvis aktier i selskabet XYZ handles på en børs, giver market makers en bud- og udbudspris for disse aktier på daglig basis. En investor kan sælge aktien til budprisen til market maker og købe aktien fra market maker til udbudsprisen. Da investorernes efterspørgsel efter aktien i vid udstrækning bestemmer købs- og udbudspriserne, er børsen en pålidelig metode til at bestemme en akties dagsværdi.

Dagsværdien af et derivat bestemmes til dels af værdien af et underliggende aktiv. Hvis du køber en 50 call-option på XYZ-aktier, køber du retten til at købe 100 aktier i XYZ-aktier til $50 pr. aktie i en bestemt periode. Hvis XYZ-aktiens markedspris stiger, stiger værdien af optionen på aktien også.

På futuresmarkedet er dagsværdi ligevægtsprisen for en futureskontrakt - det vil sige det punkt, hvor udbuddet af varer matcher efterspørgslen. Dette er lig med spotprisen efter at have taget hensyn til rentesammensat (og tabt udbytte, fordi investor ejer futureskontrakten i stedet for de fysiske aktier) over en vis periode.

At notere en aktie på en børsnoteret markedsplads, såsom en børs, er en effektiv måde at bestemme dens dagsværdi på.

Dagsværdi og årsregnskaber

International Accounting Standards Board definerer dagsværdi som den pris, der modtages for at sælge et aktiv eller betales for at overføre en forpligtelse i en velordnet transaktion mellem markedsdeltagere på en bestemt dato, typisk til brug for regnskaber over tid. Dagsværdien af alle en virksomheds aktiver og forpligtelser skal noteres i bøgerne i en mark-to-market værdiansættelse. Den oprindelige pris bruges til at værdiansætte aktiver i de fleste tilfælde.

I nogle tilfælde kan det være svært at fastsætte en dagsværdi for et aktiv, hvis der ikke er et aktivt marked for det. Dette er ofte et problem, når revisorer udfører en virksomhedsvurdering. Lad os sige, at en revisor for eksempel ikke kan bestemme en dagsværdi for et usædvanligt udstyr. Revisor kan bruge de tilbagediskonterede pengestrømme, der genereres af aktivet, til at bestemme en dagsværdi. I dette tilfælde bruger revisor pengestrømmen til at købe udstyret og de pengestrømme, der genereres ved at bruge udstyret over dets brugstid. Værdien af de tilbagediskonterede pengestrømme er aktivets dagsværdi.

Dagsværdi anvendes også i en konsolidering,. når et datterselskabs regnskaber sammenlægges eller konsolideres med et moderselskabs. Moderselskabet køber en andel i et datterselskab, og datterselskabets aktiver og passiver præsenteres til dagsværdi for hver konto. Når regnskaberne for begge virksomheder kombineres, er resultatet et konsolideret regnskab, som er et sæt regnskaber, der præsenterer et moderselskab og et datterselskab,. som om de to virksomheder var ét selskab.

Fair Value Eksempel

Brugen af dagsværdi i regnskabet kan være kompliceret, og det har fungeret som et værktøj i tilfælde af virksomhedsbedrageri. En af de mest berygtede er Enron Corp. I 1990'erne brugte den øverste ledelse i det gigantiske energihandels- og forsyningsselskab en form for dagsværdiregnskab – et sæt principper til at bestemme "markedsværdien" af aktiver, hvori der er ingen handel og dermed intet marked - for at oppuste værdien af sine energileverancekontrakter og dermed sine indtægter. Da denne praksis, sammen med andre tvivlsomme regnskabsmetoder, kom frem, optrevlede virksomheden hurtigt, og den ansøgte om kapitel 11 konkurs den 2. december 2001.

Højdepunkter

I regnskabsføring er dagsværdi en reference til den anslåede værdi af en virksomheds aktiver og forpligtelser, der er opført på en virksomheds regnskab.
Ved investering er dagsværdi en reference til aktivets pris, som bestemt af en villig sælger og køber, og ofte etableret på markedspladsen.
Dagsværdi er et bredt mål for et aktivs værdi og er ikke det samme som markedsværdi, som refererer til prisen på et aktiv på markedspladsen.

Ofte stillede spørgsmål

Hvordan bestemmes dagsværdien af et derivat?

Hvordan bestemmes dagsværdien af en terminskontrakt?

Hvad er forskellen mellem fair værdi og markedsværdi?

Dagsværdi er et bredt mål for et aktivs iboende værdifulde markedsværdi refererer udelukkende til prisen på et aktiv på markedspladsen som bestemt af lovene om efterspørgsel og udbud. Som sådan bruges dagsværdien oftest til at måle den sande værdi af et aktiv. Også dagsværdien af et aktiv har en tendens til at være mere statisk, især i forbindelse med regnskaber, mens dets markedsværdi er på markedskræfternes luner.