Salg af aktiver
Hvad er aktivsalg?
Et aktivsalg sker, når en bank eller en anden type virksomhed sælger sine tilgodehavender til en anden part. Disse transaktioner er en form for non-recourse salg,. og disse transaktioner udføres af en række forskellige årsager, herunder for at mindske aktivrelaterede risici, opnå frie pengestrømme eller opfylde likvidationskrav.
Salg af aktiver kan, og gør det ofte, påvirke en virksomheds nettoindkomst.
Sådan fungerer aktivsalg
Salg af aktiver involverer faktiske aktiver i en virksomhed - normalt en sammenlægning af aktiver - i modsætning til aktier og kan være en kompleks transaktion fra et regnskabsmæssigt perspektiv. Tilgodehavender føres som et aktiv på en balance. Et aktivsalg klassificeres som sådan, hvis sælger giver køber kontrol med ejendommen efter betaling er foretaget.
Køber kan ikke have yderligere regres på aktiverne efter salget. Hvis regres blev tilladt, vil denne egenskab medføre, at transaktionen betragtes som finansiering — i bund og grund et lån. Det ville ikke give virksomheden det ønskede resultat af øgede frie pengestrømme.
For banker sker salg af aktiver ofte gennem salg af individuelle lån eller puljer af hele lån eller gennem securitisering af bankens tilgodehavender . For andre typer virksomheder kan aktiver være materielle (inventar, fast ejendom, udstyr, investeringer, driftskapital eller endda et helt datterselskab eller division) eller immaterielle (patenter, varemærker, ophavsrettigheder eller goodwill).
Når en regering udfører et aktivsalg, er proceduren kendt som disinvestment.
Særlige overvejelser
Ved et aktivsalg kan en virksomhed vælge, hvad den sælger. Mens køberen køber nogle af eller alle disse individuelle aktiver, bevarer sælgeren den juridiske virksomhedsenhed. Køberen kan oprette et nyt selskab eller bruge et eksisterende datterselskab til at erhverve de valgte aktiver sammen med ledelse og kontrakter. Et salg af aktiver indebærer meget mindre risiko for en køber, da eventuelle forpligtelser (sager, gæld osv.) og eventualudgifter forbliver sælgers ansvar.
Typisk foretrækker købere salg af aktiver, hvorimod sælgere foretrækker aktiesalg. Men hvis en virksomhed ikke er inkorporeret, kan et aktivsalg være den eneste mulighed, da den ikke har nogen aktier at sælge eller overføre.
Skattemæssige konsekvenser af aktivsalg
Sammen med manglen på eksponering for virksomhedernes passiver tilbyder salg af aktiver skattefordele til købere . Salg af aktiver giver købere mulighed for at optrappe beskatningsgrundlaget i de erhvervede aktiver. Ved at allokere en højere værdi for aktiver, der afskrives hurtigt (som udstyr) og ved at allokere lavere værdier til aktiver, der afskrives langsomt (som goodwill, der har en 15-årig levetid), kan køber opnå betydelige skattelettelser.
I modsætning hertil genererer salg af aktiver for sælgeren ofte højere indkomstskatter. Selvom nogle langvarige immaterielle aktiver, såsom goodwill, beskattes med kursgevinster, kan andre aktiver være underlagt højere almindelige indkomstskattesatser.
Desuden, hvis de solgte aktiver opbevares i et "C"-selskab,. er sælgeren udsat for dobbeltbeskatning. Selskabet beskattes først ved salg af aktiverne til køberen. Selskabets aktionærer beskattes derefter igen, når salgsprovenuet udloddes af selskabet som udbytte eller i anden form.
Ved aktiesalg beskattes alle indtægter til den lavere kapitalgevinstsats; faktisk, hvis virksomheden tager et tab, er der en mulighed for, at hele prisen, den bliver betalt, kan være skattefri.
##Højdepunkter
Typisk foretrækker købere salg af aktiver af årsager, der har med skattefordele at gøre, hvorimod sælgere foretrækker lagersalg.
Køber påtager sig ingen forpligtelser ved et aktivsalg.
Sælger bevarer den juridiske ejendomsret til det selskab, der har solgt aktiverne, men har ikke yderligere adgang til de solgte aktiver.
Ved et aktivsalg sælger en virksomhed nogle af eller alle sine faktiske aktiver, enten materielle eller immaterielle.
