Aflysning

Hvad er en annullering?

I forbindelse med mæglerydelser er en annullering en meddelelse sendt af en mægler til en klient, der informerer dem om, at der er foretaget en fejlhandel og bliver rettet.

Ved behandling af annulleringer kræver branchens bedste praksis,. at mæglere opretholder detaljerede optegnelser om alle de handlinger, der er truffet for at rette op på de fejlagtige handler.

Forstå aflysninger

Selvom mæglertjenester i dag er langt mere automatiserede, end de har været tidligere, forekommer der stadig fejlagtige handler på ret regelmæssig basis. Dette kan skyldes en række faktorer, lige fra komplekse tekniske fejl involveret i de automatiserede handelssystemer til verdslige administrative fejl og menneskelige fejl.

Når der opstår fejl, er mæglere forpligtet til omgående at underrette deres kunder om fejlen og begynde at dokumentere de trin, der er taget for at løse problemet. Hvis mæglerfirmaet er ansvarlig for fejlen, kan de blive pålagt at kompensere kunden for eventuelle negative økonomiske konsekvenser, som den har forårsaget.

Tidligere blev handel drevet gennem en blanding af mundtlig og skriftlig kommunikation, hvilket skabte mange muligheder for fejl, såsom fejlhøring af en verbal kommando eller fejllæsning af en mæglers håndskrift. Denne form for fejl er blevet væsentligt reduceret på grund af computeriseringen af mange af disse processer, da ordrer, der indtastes direkte i et computersystem, næsten altid behandles korrekt af disse systemer.

På den anden side er en af de utilsigtede konsekvenser af computerisering, at det potentielt kan forstærke den negative virkning af en menneskelig fejl, når en sådan sker. For eksempel kan en erhvervsdrivende, der begår en fed fingerfejl – indtaste den forkerte pris eller mængde for en handel, såsom at tilføje et ekstra nul til en ordre – have ringe eller ingen mulighed for at rette deres fejl, før den udføres af den nær- øjeblikkeligt edb-handelssystem. Med andre ord, mens tidligere generationer af handlende kan have begået flere administrative fejl, kan disse fejl have haft mindre betydning, end de er i dag.

Eksempel på en annullering

Overvej et scenario, hvor et mæglerfirma køber 500 aktier i XYZ Corporation på vegne af deres klient. På grund af en administrativ fejl afgiver gulvmægleren dog i stedet en ordre på 500 aktier i ABC Corporation.

Når fejlen er indset, gør mægleren flere ting som svar. Først modtager klienten en fortrydelsesmeddelelse, der skitserer fejlen og præciserer, at den er i gang med at blive udbedret. Når de har underrettet kunden, skal mæglerfirmaet begynde at rette fejlen - primært ved at købe de XYZ-aktier, kunden ønskede.

Hvis prisen på XYZ Corporations aktier skulle stige, før handlen blev ændret, kan mæglerfirmaet blive forpligtet til at kompensere deres klient for de ekstra omkostninger ved at udføre handlen.

Særlige overvejelser

For at hjælpe med at afbøde disse risici godkendte Securities and Exchange Commission (SEC) regler i 2009 designet til at kontrollere forekomsten af fejlagtige handelsudførelser. I henhold til disse regler er det tilladt for børser at annullere handler, når den tilbudte pris afviger med mere end en specificeret procentdel fra den seneste gældende markedspris for det pågældende værdipapir. For at imødekomme det faktum, at værdipapirer med forskellige markedsværdier har en tendens til at variere med hensyn til deres bud-udbudsspænd,. skitserede SEC forskellige procentvise tærskler afhængigt af aktiekursen på de pågældende værdipapirer.

Under almindelige markedstider er procentsatserne fastsat af SEC 10 % for aktier under $25, 5% for aktier med en pris på mellem $25 og $50, og 3% for aktier med en værdi på $50 og højere. SEC-reglerne kræver også, at fejlagtige handler skal gennemgås inden for en time efter, at handlen er markeret. Konkret kræver de, at handelsgennemgangen skal påbegyndes inden for 30 minutter efter, at handlen er udstedt, mens selve gennemgangen skal afsluttes inden for 30 minutter.

Ovenstående retningslinjer er for almindelig åbningstid. Da der er mindre likviditet i pre-market og after-hours handel, fordobles de procentvise afvigelser, der skal anses for at være fejlagtige, da der er mindre likviditet på disse tidspunkter.

For at starte gennemgangsprocessen skal tidspunktet for transaktionen, sikkerheden, antallet af aktier, prisen på transaktionen, side (køb, sælg eller begge dele) og en erklæring om, hvorfor handlen anses for at være fejlagtig, indsendes til børsen.

Højdepunkter

• Selvom fejl er blevet reduceret ved at indføre automatiserede handelssystemer, er de ikke desto mindre en ret regelmæssig forekomst.

• Fortrydelsesmeddelelser sendes af mæglere til deres kunder, når der er opstået en fejl, der påvirker en af kundernes handler.

• Mæglere er ansvarlige for omgående at sende meddelelser om annullering og straks begynde at rette fejlen.