Annulation

Qu'est-ce qu'une annulation ?

Dans le cadre des services de courtage,. une annulation est un avis envoyé par un courtier à un client, l'informant qu'une transaction erronée a été effectuée et qu'elle est rectifiée.

Lors du traitement des annulations, les meilleures pratiques de l'industrie exigent que les courtiers conservent des dossiers détaillés sur toutes les mesures prises pour corriger les transactions erronées.

Comprendre les annulations

Bien que les services de courtage soient aujourd'hui beaucoup plus automatisés qu'ils ne l'étaient par le passé, des transactions erronées se produisent encore assez régulièrement. Cela peut être dû à un certain nombre de facteurs, allant des erreurs techniques complexes impliquées dans les systèmes de trading automatisés aux erreurs administratives banales et aux erreurs humaines.

Lorsque des erreurs se produisent, les courtiers sont tenus d'informer rapidement leurs clients de l'erreur et de commencer à documenter les mesures prises pour résoudre le problème. Si la société de courtage est responsable de l'erreur, elle peut être tenue d'indemniser le client pour tout impact financier négatif qu'elle a causé.

Dans le passé, le trading était effectué par un mélange de communication verbale et écrite, ce qui créait de nombreuses opportunités d'erreur, comme mal entendre une commande verbale ou mal lire l'écriture manuscrite d'un courtier. Ces types d'erreurs ont été considérablement réduits grâce à l'informatisation de bon nombre de ces processus, puisque les commandes qui sont directement saisies dans un système informatique sont presque toujours traitées correctement par ces systèmes.

D'un autre côté, l'une des conséquences imprévues de l'informatisation est qu'elle peut potentiellement amplifier l'impact négatif d'une erreur humaine lorsqu'elle se produit. Par exemple, un trader qui commet une erreur de gros doigt - entrer le mauvais prix ou la mauvaise quantité pour une transaction, comme ajouter un zéro supplémentaire à un ordre - pourrait avoir peu ou pas d'occasion de corriger son erreur avant qu'elle ne soit exécutée par le proche- système de négociation informatisé instantané. En d'autres termes, alors que les générations passées de commerçants ont peut-être commis plus d'erreurs administratives, ces erreurs ont peut-être eu moins d'impact qu'elles ne le sont aujourd'hui.

Exemple d'annulation

Considérons un scénario dans lequel une société de courtage achète 500 actions de XYZ Corporation au nom de son client. Cependant, en raison d'une erreur administrative, le courtier en salle passe à la place une commande de 500 actions d'ABC Corporation.

Une fois l'erreur réalisée, la maison de courtage fait plusieurs choses en réponse. Tout d'abord, le client reçoit une notification d'annulation décrivant l'erreur et précisant qu'elle est en cours de correction. Une fois qu'elle a informé le client, la société de courtage doit commencer à corriger l'erreur, principalement en achetant les actions XYZ que le client voulait.

Si le prix des actions de XYZ Corporation devait augmenter avant que la transaction ne soit modifiée, la société de courtage pourrait être tenue d'indemniser son client pour le coût supplémentaire d'exécution de la transaction.

Considérations particulières

Pour aider à atténuer ces risques, la Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé en 2009 des règles conçues pour contrôler l'incidence des exécutions commerciales erronées. En vertu de ces réglementations, les bourses sont autorisées à annuler des transactions lorsque le prix offert diffère de plus d'un pourcentage spécifié du prix du marché en vigueur le plus récent du titre en question. Afin de tenir compte du fait que les titres ayant des capitalisations boursières différentes ont tendance à varier en ce qui concerne leurs écarts acheteur-vendeur,. la SEC a défini différents seuils de pourcentage en fonction du cours de l'action des titres en question.

Pendant les heures normales de marché, les pourcentages stipulés par la SEC sont de 10 % pour les actions de moins de 25 $, de 5 % pour les actions dont le prix est compris entre 25 $ et 50 $ et de 3 % pour les actions d'une valeur de 50 $ et plus. Les réglementations de la SEC exigent également que les transactions erronées soient examinées dans l'heure suivant le signalement de la transaction. Plus précisément, ils exigent que l'examen commercial commence dans les 30 minutes suivant l'émission de l'échange, tandis que l'examen lui-même doit être conclu dans les 30 minutes.

Les directives ci-dessus s'appliquent aux heures normales de négociation. Puisqu'il y a moins de liquidité dans les transactions avant et après les heures de bourse, les écarts en pourcentage à considérer comme erronés sont doublés, car il y a moins de liquidité à ces moments-là.

Pour démarrer le processus d'examen, l'heure de la transaction, le titre, le nombre d'actions, le prix de la transaction, le côté (achat, vente ou les deux) et une déclaration expliquant pourquoi la transaction est considérée comme erronée doivent être soumis à la bourse.

Points forts

• Bien que les erreurs aient été réduites par l'adoption de systèmes de trading automatisés, elles restent néanmoins assez fréquentes.

• Les avis d'annulation sont envoyés par les courtiers à leurs clients lorsqu'une erreur s'est produite qui affecte l'une des transactions des clients.

• Les courtiers sont responsables d'envoyer rapidement les avis d'annulation et de commencer immédiatement à corriger l'erreur.