Cancellazione
Che cos'è una cancellazione?
Nel contesto dei servizi di intermediazione,. una cancellazione è un avviso inviato da un broker a un cliente, informandolo che è stata effettuata una transazione errata e che è in corso la rettifica.
Durante l'elaborazione delle cancellazioni, le migliori pratiche del settore richiedono che i broker mantengano registri dettagliati su tutte le azioni intraprese per correggere le operazioni errate.
Capire le cancellazioni
Sebbene i servizi di intermediazione oggi siano molto più automatizzati rispetto al passato, le operazioni errate si verificano ancora su base abbastanza regolare. Ciò può essere dovuto a un numero qualsiasi di fattori, che vanno da complessi errori tecnici coinvolti nei sistemi di trading automatizzati a banali errori amministrativi ed errori umani.
Quando si verificano errori, i broker sono tenuti a informare tempestivamente i propri clienti dell'errore e iniziare a documentare le misure adottate per risolvere il problema. Se la società di intermediazione è responsabile dell'errore, potrebbe essere tenuta a risarcire il cliente per qualsiasi impatto finanziario negativo che ha causato.
In passato, il trading veniva condotto attraverso un misto di comunicazione verbale e scritta, che creava molte opportunità di errore, come interpretare male un comando verbale o leggere male la calligrafia di un broker. Questo tipo di errori è stato sostanzialmente ridotto a causa dell'informatizzazione di molti di questi processi, poiché gli ordini immessi direttamente in un sistema informatico sono quasi sempre elaborati correttamente da tali sistemi.
D'altra parte, una delle conseguenze indesiderate dell'informatizzazione è che può potenzialmente amplificare l'impatto negativo di un errore umano quando si verifica. Ad esempio, un trader che commette un errore grossolano,. inserendo il prezzo o la quantità sbagliati per un'operazione, come aggiungere uno zero aggiuntivo a un ordine, potrebbe avere poca o nessuna opportunità di correggere il proprio errore prima che venga eseguito dal quasi- sistema di negoziazione istantaneo informatizzato. In altre parole, mentre le generazioni passate di trader potrebbero aver commesso più errori amministrativi, tali errori potrebbero essere stati meno impattanti di quanto non lo siano oggi.
Esempio di annullamento
Si consideri uno scenario in cui una società di intermediazione acquista 500 azioni di XYZ Corporation per conto del proprio cliente. A causa di un errore amministrativo, tuttavia, il broker di piano ordina invece 500 azioni di ABC Corporation.
Una volta realizzato l'errore, l'intermediazione fa diverse cose in risposta. In primo luogo, il cliente riceve una notifica di annullamento che delinea l'errore e chiarisce che è in fase di rettifica. Dopo aver informato il cliente, la società di intermediazione deve iniziare a correggere l'errore, principalmente acquistando le azioni XYZ desiderate dal cliente.
Se il prezzo delle azioni di XYZ Corporation dovesse aumentare prima della modifica dell'operazione, alla società di intermediazione potrebbe essere richiesto di risarcire il proprio cliente per il costo aggiuntivo dell'esecuzione dell'operazione.
Considerazioni speciali
Per aiutare a mitigare questi rischi, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha approvato nel 2009 regole progettate per controllare l'incidenza di esecuzioni commerciali errate. In base a tali regolamenti, le borse valori possono annullare le negoziazioni quando il prezzo offerto differisce di oltre una percentuale specificata dal prezzo di mercato prevalente più recente del titolo in questione. Per tener conto del fatto che i titoli con diverse capitalizzazioni di mercato tendono a variare rispetto ai loro spread denaro-lettera,. la SEC ha delineato diverse soglie percentuali a seconda del prezzo delle azioni dei titoli in questione.
Durante il normale orario di mercato, le percentuali stabilite dalla SEC sono del 10% per le azioni con un prezzo inferiore a $ 25, del 5% per le azioni con un prezzo compreso tra $ 25 e $ 50 e del 3% per le azioni con un valore di $ 50 e oltre. I regolamenti SEC richiedono inoltre che le operazioni errate debbano essere riviste entro un'ora dalla segnalazione dell'operazione. In particolare, richiedono che la revisione commerciale debba iniziare entro 30 minuti dall'emissione della transazione, mentre la revisione stessa deve concludersi entro 30 minuti.
Le linee guida di cui sopra si riferiscono al normale orario di negoziazione. Poiché c'è meno liquidità nel trading pre-market e after-hour, le deviazioni percentuali da considerare errate sono raddoppiate, poiché in quei momenti c'è meno liquidità.
Per avviare il processo di revisione, è necessario presentare allo scambio l'ora della transazione, il titolo, il numero di azioni, il prezzo della transazione, il lato (acquisto, vendita o entrambi) e una dichiarazione del motivo per cui l'operazione è considerata erronea.
Mette in risalto
Sebbene gli errori siano stati ridotti dall'adozione di sistemi di negoziazione automatizzati, rimangono comunque un evento abbastanza regolare.
Gli avvisi di cancellazione vengono inviati dai broker ai propri clienti quando si è verificato un errore che interessa uno dei trade dei clienti.
I broker sono responsabili dell'invio tempestivo di avvisi di cancellazione e iniziano immediatamente a correggere l'errore.
