Annullering

Vad är en avbokning?

I samband med mäklartjänster är en avbokning ett meddelande som skickas av en mäklare till en kund, som informerar dem om att en felaktig handel har gjorts och håller på att rättas till.

Vid bearbetning av avbokningar kräver branschens bästa praxis att mäklare upprätthåller detaljerade register över alla åtgärder som vidtagits för att korrigera de felaktiga affärerna.

Förstå avbokningar

Även om mäklartjänster idag är mycket mer automatiserade än de har varit tidigare, sker fortfarande felaktiga affärer på en ganska regelbunden basis. Detta kan bero på ett antal faktorer, allt från komplexa tekniska fel involverade i de automatiserade handelssystemen till vardagliga administrativa misstag och mänskliga fel.

När misstag inträffar måste mäklare omedelbart meddela sina kunder om misstaget och börja dokumentera de åtgärder som vidtagits för att lösa problemet. Om mäklarfirman är ansvarig för felet kan de bli skyldiga att ersätta kunden för eventuella negativa ekonomiska konsekvenser som det orsakat.

Tidigare bedrevs handel genom en blandning av muntlig och skriftlig kommunikation, vilket skapade många möjligheter till fel, som att misshöra ett verbalt kommando eller felläsa en mäklares handstil. Dessa typer av fel har reducerats avsevärt på grund av datoriseringen av många av dessa processer, eftersom order som läggs direkt in i ett datorsystem nästan alltid behandlas korrekt av dessa system.

Å andra sidan är en av de oavsiktliga konsekvenserna av datorisering att den potentiellt kan förstärka den negativa effekten av ett mänskligt fel när ett sådant inträffar. Till exempel kan en handlare som begår ett fettfingerfel – att ange fel pris eller kvantitet för en affär, som att lägga till en extra nolla till en order – ha liten eller ingen möjlighet att rätta till sitt misstag innan det exekveras av omedelbart datoriserat handelssystem. Med andra ord, medan tidigare generationer av handlare kan ha begått fler administrativa misstag, kan dessa misstag ha haft mindre effekt än de är idag.

Exempel på en avbokning

Tänk på ett scenario där ett mäklarföretag köper 500 aktier i XYZ Corporation på uppdrag av sin kund. På grund av ett administrativt fel lägger dock golvmäklaren en order på 500 aktier i ABC Corporation istället.

När felet upptäcks gör mäklarhuset flera saker som svar. Först får klienten ett meddelande om uppsägning som beskriver felet och klargör att det håller på att åtgärdas. När de har meddelat kunden måste mäklarfirman börja korrigera felet – främst genom att köpa de XYZ-aktier som kunden ville ha.

Om priset på XYZ Corporations aktier skulle stiga innan handeln ändrades, kan mäklarfirman bli skyldig att kompensera sin kund för den extra kostnaden för att genomföra handeln.

Särskilda överväganden

För att hjälpa till att mildra dessa risker godkände Securities and Exchange Commission (SEC) regler 2009 utformade för att kontrollera förekomsten av felaktiga handelsutföranden. Enligt dessa regler är börser tillåtna att avbryta affärer när det erbjudna priset skiljer sig med mer än en viss procentsats från det senaste rådande marknadspriset för värdepapperet i fråga. För att tillgodose det faktum att värdepapper med olika börsvärden tenderar att variera med avseende på deras bud-försäljningsspreadar,. angav SEC olika procentuella trösklar beroende på aktiekursen för värdepapperen i fråga.

Under ordinarie marknadstid är procentsatserna som fastställs av SEC 10 % för aktier under 25 USD, 5 % för aktier med priser mellan 25 USD och 50 USD och 3 % för aktier med ett värde av 50 USD och högre. SEC-reglerna kräver också att felaktiga affärer måste granskas inom en timme efter att affären flaggats. Specifikt kräver de att handelsöversynen måste påbörjas inom 30 minuter efter att handeln utfärdats, medan själva granskningen måste avslutas inom 30 minuter.

Riktlinjerna ovan gäller ordinarie öppettider. Eftersom det finns mindre likviditet i för- och efterhandeln fördubblas de procentuella avvikelser som ska anses vara felaktiga, eftersom det är mindre likviditet vid dessa tidpunkter.

För att starta granskningsprocessen måste tidpunkten för transaktionen, säkerhet, antal aktier, pris på transaktionen, sida (köp, sälj eller båda) och en redogörelse för varför handeln anses vara felaktig skickas till börsen.

Höjdpunkter

• Även om felen har minskat genom införandet av automatiserade handelssystem, är de fortfarande en ganska regelbunden företeelse.

• Avbeställningsmeddelanden skickas av mäklare till sina kunder när ett fel har inträffat som påverkar en av kundernas affärer.

• Mäklare ansvarar för att omgående skicka meddelanden om avbokning och omedelbart börja rätta till misstaget.