Klassificerede Aktier

Hvad er klassificerede aktier?

Klassificerede aktier er aktier i et offentligt handlet selskab, der har forskellige aktieklasser, normalt betegnet med klasse A-aktier og klasse B-aktier. En detaljeret beskrivelse af de forskellige klasser af almindelige aktier og deres specifikke karakteristika er angivet i et selskabs vedtægter og charter, men oftest er klassificerede aktier forskellige med antallet af stemmer eller mangel på stemmer, der er tildelt ved at eje disse aktier. Klassificerede aktier kan også afvige fra udbytterettigheder. I investeringsforeninger vil klassificerede fondsandele afvige efter gebyrstruktur.

Forstå klassificerede aktier

Klassificerede aktier er et eksempel på en kompleks kapitalstruktur. Virksomheder med komplekse kapitalstrukturer kan have en kombination af flere forskellige varianter af almindelige aktieklasser, hvor hver aktieklasse har forskellige stemmerettigheder og udbyttesatser.

Stemmerettigheder er hovedårsagen til, at virksomheder opretter forskellige aktieklasser, foruden udbytterettigheder og likvidationspræference. Foretrukne aktier kommer normalt ikke med stemmeret, men garanterer et fast udbytte, mens stamaktier giver ret til at stemme til bestyrelsen på den ordinære generalforsamling.

For at give et bedre forsvar mod fjendtlige overtagelser udstedes A-aktier med højere stemmer pr. aktie ofte til insidere som f.eks. virksomhedens øverste ledelsesteam og direktører. Mens klasse A-aktier typisk giver aktionærerne flere fordele, bør detailinvestorer ikke være bekymrede over de forskellige aktieklasser, hvis virksomheden er velstyret.

Foretrukken aktieklasse

Investorer vælger nogle gange en investering i foretrukne aktier, som fungerer som en krydsning mellem almindelige aktie- og renteinvesteringer. Ligesom almindelige aktier har præferenceaktier ingen udløbsdato, repræsenterer ejerskab i virksomheden og føres som egenkapital på virksomhedens balance. I sammenligning med en obligation tilbyder foretrukket aktie en fast fordelingsrente , ingen stemmerettigheder og en pålydende værdi.

Præferenceaktier rangerer også over almindelige aktier i en virksomheds kapitalstruktur. Derfor skal virksomheder udbetale udbytte på foretrukne aktier, før de udbetaler udbytte for klasser af stamaktier. I tilfælde af likvidation eller konkurs vil foretrukne aktionærer også modtage deres betaling før indehavere af stamaktier.

Aktieklasser i investeringsforeninger

Advisor-solgte investeringsforeninger kan have forskellige aktieklasser, hvor hver klasse ejer en unik salgsafgift og gebyrstruktur. Klasse A-fondsandele opkræver en front-end-belastning, har lavere 12b-1-gebyrer og et niveau for driftsudgifter under gennemsnittet. Klasse B-fondsandele opkræver en back-end-belastning og har højere 12b-1-gebyrer og driftsomkostninger. Klasse C-fondsandele betragtes som niveaubelastning - der er ingen front-end-belastning, men en lav back-end-belastning gælder, ligesom 12b-1-gebyrer og relativt højere driftsomkostninger.

Back-end-belastningen, kendt som et betinget udskudt salgsgebyr (CDSC),. kan reduceres eller elimineres afhængigt af, hvor længe aktierne har været holdt. Klasse B-aktier har typisk en CDSC, der forsvinder på så lidt som et år fra købsdatoen. Klasse C-aktier starter ofte med en højere CDSC, der først forsvinder fuldt ud efter en periode på 5-10 år.

Eksempel på klassificerede aktier fra den virkelige verden

Multi-class aktiestrukturen hos Google opstod som et resultat af virksomhedens omstrukturering til Alphabet Inc. i oktober 2015 (NASDAQ: GOOG). Grundlæggerne Sergey Brin og Larry Page fandt sig selv at eje mindre end majoritetsejerskabet af selskabets aktier, men ønskede at bevare kontrollen over større forretningsbeslutninger. Selskabet oprettede tre aktieklasser af selskabets aktier som følge heraf. A-aktier ejes af almindelige investorer og giver én stemme pr. aktie. B-aktier, som primært ejes af Brin og Page, har 10 stemmer pr. C-aktierne ejes typisk af medarbejdere og har ingen stemmeret. Strukturen giver mest stemmekontrol til stifterne, selvom lignende setups tidligere har vist sig upopulære blandt gennemsnitlige aktionærer.

Højdepunkter

I investeringsforeninger vil klassificerede fondsandele afvige efter gebyrstruktur.
Oftest klassificerede aktier adskiller sig med antallet af stemmer, eller mangel på stemmer, der er tildelt ved at eje disse aktier. Klassificerede aktier kan også afvige fra udbytterettigheder.
Klassificerede aktier er aktier i et børsnoteret selskab, der har forskellige aktieklasser, normalt betegnet med A-aktier og B-aktier.