Asset/Liability Management

Hvad er Asset/Liability Management?

Asset/liability management er processen med at styre brugen af aktiver og pengestrømme for at reducere virksomhedens risiko for tab ved ikke at betale en forpligtelse til tiden. Velforvaltede aktiver og passiver øger virksomhedens overskud. Aktiv/passivstyringsprocessen anvendes typisk på banklåneporteføljer og pensionsordninger. Det involverer også den økonomiske værdi af egenkapital.

Forstå Asset/Liability Management

Begrebet asset/liability management fokuserer på timingen af pengestrømme, fordi virksomhedsledere skal planlægge betaling af forpligtelser. Processen skal sikre, at aktiver er tilgængelige til at betale gæld, efterhånden som de forfalder, og at aktiver eller indtjening kan konverteres til kontanter. Aktiv-/passivstyringsprocessen gælder for forskellige kategorier af aktiver på balancen.

[Vigtigt: En virksomhed kan stå over for et misforhold mellem aktiver og passiver på grund af illikviditet eller ændringer i rentesatser; styring af aktiver/passiver reducerer sandsynligheden for et mismatch.]

Indregning i ydelsesbaserede pensionsordninger

En ydelsesbaseret pensionsordning giver en fast, forudetableret pensionsydelse for medarbejderne ved pensionering, og arbejdsgiveren bærer risikoen for, at aktiver investeret i pensionsordningen muligvis ikke er tilstrækkelige til at betale alle ydelser. Virksomheder skal forudsige dollarbeløbet af aktiver, der er tilgængelige for at betale ydelser, der kræves af en ydelsesbaseret ordning.

Antag for eksempel, at en gruppe medarbejdere skal modtage i alt 1,5 millioner dollars i pensionsudbetalinger, der starter om 10 år. Virksomheden skal estimere et afkast på de dollars, der er investeret i pensionsordningen, og bestemme, hvor meget virksomheden skal bidrage hvert år, før de første betalinger begynder om 10 år.

Eksempler på renterisiko

Asset/liability management bruges også i bankvirksomhed. En bank skal betale renter på indlån og også opkræve en rentesats på lån. For at styre disse to variabler sporer bankfolk nettorentemarginalen eller forskellen mellem renterne på indlån og renter optjent på lån.

Antag f.eks., at en bank i gennemsnit tjener 6 % på treårige lån og betaler 4 % på treårige indskudsbeviser. Rentemarginalen banken genererer er 6 % - 4 % = 2 %. Da banker er udsat for renterisiko, eller risikoen for, at renten stiger, kræver kunderne højere renter på deres indlån for at beholde aktiver i banken.

Asset Coverage Ratio

Et vigtigt forhold, der bruges til at administrere aktiver og passiver, er aktivdækningsforholdet, som beregner værdien af aktiver, der er tilgængelige for at betale en virksomheds gæld. Forholdet beregnes som følger:

$\begin &\text = \frac{ ( \tekst - \text ) - ( \text - \text) }{ \text{Samlet udestående gæld} } \ &\textbf \ &\text = \text{bogført værdi af samlede aktiver} \ &\text = \text \ &\text = \text \ &\text = \text{kortfristede gældsforpligtelser} \ \end$

Materielle aktiver,. såsom udstyr og maskiner, optages til deres bogførte værdi, som er anskaffelsesprisen for aktivet med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Immaterielle aktiver, såsom patenter, trækkes fra formlen, fordi disse aktiver er sværere at værdiansætte og sælge. Gæld, der betales på mindre end 12 måneder, betragtes som kortfristet gæld, og disse forpligtelser trækkes også fra formlen.

Dækningsgraden beregner de aktiver, der er til rådighed for at betale gældsforpligtelser, selvom afviklingsværdien af nogle aktiver, såsom fast ejendom, kan være vanskelig at beregne. Der er ingen tommelfingerregel for, hvad der er et godt eller dårligt forhold, da beregningerne varierer fra branche til branche.

##Nøgle takeaways

Aset/liability management reducerer risikoen for, at en virksomhed ikke kan opfylde sine forpligtelser i fremtiden.
Succesen for banklåneporteføljer og pensionsordninger afhænger af aktiv-/passivstyringsprocesser.
Bankerne sporer forskellen mellem renter betalt på indlån og renter optjent på lån for at sikre, at de kan betale renter på indlån og for at bestemme, hvilken rente der skal opkræves på lån.

[Hurtig fakta: Asset/liability management er en langsigtet strategi til styring af risici. For eksempel skal en boligejer sikre sig, at de har penge nok til at betale deres realkreditlån hver måned ved at styre deres indtægter og udgifter i løbet af lånet.]