Futures spredning

Hvad er en Futures Spread?

Et futurespread er en arbitrageteknik, hvor en erhvervsdrivende tager to positioner på en vare for at udnytte en prisforskel. I en futures-spredning gennemfører den erhvervsdrivende en enhedshandel med både en lang og kort position.

Forstå en fremtidig spredning

Et futures-spredning er en type strategi, som en erhvervsdrivende kan bruge til at søge profit gennem brug af derivater på en underliggende investering. Målet er at drage fordel af ændringen i prisforskellen mellem to positioner. En erhvervsdrivende kan søge at tage en futuresspredning på et aktiv, når de føler, at der er et potentiale at vinde ved prisvolatilitet.

Et futurespread kræver, at man tager to positioner samtidigt med forskellige udløbsdatoer for at drage fordel af prisændringen. De to positioner handles samtidigt som en enhed, hvor hver side anses for at være en del af enhedshandlen.

Typer af Futures Spreads

Inter-Commodity Futures Spread: Dette er en futuresspredning mellem to forskellige, men relaterede råvarer med samme kontraktmåned. For eksempel vil en erhvervsdrivende, der er mere bullish på hvedemarkedet end majsmarkedet, købe hvedefutures og samtidig sælge majsfutures. Den erhvervsdrivende tjener på, hvis prisen eller hveden stiger over prisen på majs.

Intra-råvare-kalenderspredning: Dette er en futures-spredning på det samme råvaremarked, med købs- og salgsbenene spredt mellem forskellige måneder. For eksempel kunne en erhvervsdrivende købe en hvedefutureskontrakt fra marts og sælge en hvedeterminskontrakt fra september. Alternativt kunne den erhvervsdrivende sælge en marts hvede futures-kontrakt og købe en september hvede futures-kontrakt.

Bitcoin Futures Spread Trading

Bitcoin- futures begyndte at handle i december 2017. Disse futures-produkter giver mulighed for en futurespredning for at drage fordel af prisvolatilitet. En erhvervsdrivende, der tror, at en pris vil stige over tid, kan tage en købskontrakt en måned ud og en salgskontrakt to måneder ud til en højere pris. De udnytter deres option på at købe i en-måneders-kontrakten og sælger derefter i to-måneders-kontrakten og nyder godt af forskellen.

Futures Spread Trading Margins

Marginerne er lavere for futuresspænd end for handel med en enkelt kontrakt på grund af reduceret volatilitet. Hvis en ekstern markedsbegivenhed indtræffer, såsom en overraskende rentebevægelse eller et terrorangreb, bør både købs- og salgskontrakterne i teorien påvirkes lige meget - f.eks. opvejer gevinsten på det ene ben tabet på det andet.

Et futurespread giver effektivt en sikring mod systematisk risiko, hvilket gør det muligt for børser at reducere marginerne for spread-handel. For eksempel har Chicago Mercantile Exchange (CME) et marginkrav på $ 1.000 for en majskontrakt, hvorimod det har et marginkrav på $ 140 for samme afgrødeår futures-spredning.

Praktisk eksempel på en Bull Futures-spredning

Antag, at det er december, og David er optimistisk med hvede. Han køber en kontrakt af martshvede til 526'6 og sælger en kontrakt af septemberhvede til 537'6, med en spredning på 11'0 mellem de to måneder (526'6 – 537'6 = -11'0).

David køber martshvede og sælger septemberhvede, fordi frontmånederne typisk klarer sig bedre end udskudte måneder. David kaldte markedet korrekt, og i marts var spændet mellem de to måneder indsnævret til -8'0, hvilket betyder, at han har opnået et overskud på 3'0 (-11 + -8). Da en kontrakt er for levering af 5.000 skæpper hvede, tjener David en fortjeneste på 150 USD på spread-handlen (3 cents x 5.000).

Højdepunkter

• Et inter-commodity spread anvender futureskontrakter i forskellige, men nært beslægtede råvarer med samme kontraktmåned.

• Et futuresspænd er en arbitrageteknik, hvor en erhvervsdrivende tager modregningspositioner på en råvare for at udnytte en prisforskel.

• Et kalenderspredning inden for råvarer bruger kontrakter af den samme råvare, der leder efter uoverensstemmelser mellem forskellige måneder eller strejker.