Forward Exchange Contract (FEC)

Hvad er en valutaterminskontrakt (FEC)?

En valutaterminskontrakt (FEC) er en særlig type over-the-counter (OTC) udenlandsk valuta (forex) transaktion indgået for at udveksle valutaer, der ikke ofte handles på forexmarkeder. Disse kan omfatte mindre valutaer såvel som blokerede eller på anden måde inkonvertible valutaer. En FEC, der involverer en sådan blokeret valuta, er kendt som en ikke-leverbar termin eller NDF.

I store træk er terminskontrakter kontraktlige aftaler mellem to parter om at udveksle et par valutaer på et bestemt tidspunkt i fremtiden. Disse transaktioner finder typisk sted på en dato efter datoen, hvor spotkontrakten afvikles og bruges til at beskytte køberen mod udsving i valutapriser.

Forstå valutaterminskontrakter (FEC'er)

Valutaterminskontrakter (FEC'er) handles ikke på børser,. og standardbeløb for valuta handles ikke i disse aftaler. Alligevel kan de ikke annulleres, undtagen efter gensidig aftale mellem begge involverede parter.

De parter, der er involveret i kontrakten, er generelt interesseret i at afdække en valutaposition eller tage en spekulativ position. Alle FEC'er angiver valutaparret, det nominelle beløb, afviklingsdatoen og leveringskursen og fastsætter også, at den gældende spotkurs på fikseringsdatoen bruges til at afslutte transaktionen.

Kontraktens vekselkurs er således fast og specificeret til en bestemt dato i fremtiden, hvilket giver de involverede parter mulighed for bedre at budgettere for fremtidige finansielle projekter og på forhånd vide præcis, hvad deres indtægter eller omkostninger fra transaktionen vil være på den angivne fremtidige dato. Karakteren af FEC'er beskytter begge parter mod uventede eller negative bevægelser i valutaernes fremtidige spotkurser.

Terminkurser for de fleste valutapar kan normalt opnås i op til 12 måneder i fremtiden – eller op til 10 år for de fire "store par."

Generelt kan terminskurser for de fleste valutapar opnås i op til 12 måneder i fremtiden. Der er fire par valutaer kendt som "de store par." Disse er den amerikanske dollar og euro; den amerikanske dollar og japanske yen; den amerikanske dollar og det britiske pund sterling; og den amerikanske dollar og den schweiziske franc. For disse fire par kan der opnås valutakurser for en tidsperiode på op til 10 år.

Kontrakttider så korte som et par dage er også tilgængelige fra mange udbydere. Selvom en kontrakt kan tilpasses, vil de fleste enheder ikke se det fulde udbytte af en FEC, medmindre der er fastsat et minimumskontraktbeløb til $30.000.

Særlige overvejelser

De største valutaterminsmarkeder er i den kinesiske yuan ( CNY ), indisk rupee ( INR ), sydkoreanske won ( KRW ), New Taiwan dollar ( TWD ), brasilianske real ( BRL ) og russisk rubel ( RUB ). De største OTC-markeder finder i mellemtiden sted i London, med aktive markeder også i New York, Singapore og Hong Kong. Nogle lande, herunder Sydkorea, har begrænsede, men begrænsede onshore-terminsmarkeder ud over et aktivt NDF- marked.

Det største segment af FEC-handel sker mod den amerikanske dollar ( USD ). Der er også aktive markeder, der bruger euroen ( EUR ), den japanske yen ( JPY ) og i mindre grad det britiske pund ( GBP ) og den schweiziske franc ( CHF ).

Forward Exchange beregning og eksempel

Terminkursen for en kontrakt kan beregnes ved hjælp af fire variable:

• S = den aktuelle spotkurs for valutaparret

• r(d) = den indenlandske valutarente

• r(f) = rentesatsen i fremmed valuta

• t = kontrakttidspunkt i dage

Formlen for terminskursen ville være:

Forward rate = S x (1 + r(d) x (t / 360)) / (1 + r(f) x (t / 360))

For eksempel, antag, at den amerikanske dollar (USD) og canadiske dollar ( CAD ) spotkursen er 1 CAD køber 0,80 USD. Den amerikanske tremånedersrente er 0,75 %, og den canadiske tremånedersrente er 0,25 %. I dette tilfælde vil tremåneders USD/CAD FEC-kursen blive beregnet som:

Tre måneders terminsrente = 0,80 x (1 + 0,75 % * (90 / 360)) / (1 + 0,25 % * (90 / 360)) = 0,80 x (1,0019 / 1,0006) = 0,801

Forskellen på grund af satserne over 90 dage er en hundrededel af en cent.

Højdepunkter

• FEC'er handles OTC med brugerdefinerbare vilkår og betingelser, mange gange med henvisning til valutaer, der er illikvide, blokerede eller inkonvertible.

• FEC'er bruges som en sikring mod risiko, da det beskytter begge parter mod uventede eller negative bevægelser i valutaernes fremtidige spotkurser, når valutahandel ellers ikke er tilgængelig.

• En valutaterminskontrakt (FEC) er en aftale mellem to parter om at gennemføre en valutatransaktion, som normalt involverer et valutapar, der ikke er let tilgængeligt på valutamarkederne.