Byteskontrakt (FEC)

Vad är ett valutaterminskontrakt (FEC)?

Ett valutaterminskontrakt (FEC) är en speciell typ av over-the-counter (OTC) transaktion i utländsk valuta (forex) som ingås för att växla valutor som inte ofta handlas på valutamarknader. Dessa kan inkludera mindre valutor såväl som blockerade eller på annat sätt inkonverterbara valutor. En FEC som involverar en sådan blockerad valuta är känd som en icke-levererbar termin, eller NDF.

I stort sett är terminskontrakt kontraktuella avtal mellan två parter om att byta ett par valutor vid en specifik tidpunkt i framtiden. Dessa transaktioner sker vanligtvis ett datum efter det datum då spotkontraktet löser sig och används för att skydda köparen från fluktuationer i valutapriser.

Förstå valutaterminskontrakt (FEC)

Valutaterminskontrakt (FEC) handlas inte på börser och standardbelopp för valuta handlas inte i dessa avtal. Ändå kan de inte avbrytas annat än genom ömsesidig överenskommelse mellan de inblandade parterna.

Kontraktsparterna är i allmänhet intresserade av att säkra en valutaposition eller ta en spekulativ position. Alla FEC:er anger valutapar, nominellt belopp, likviddatum och leveranskurs, och stipulerar också att den rådande avistakursen på fixeringsdagen används för att slutföra transaktionen.

Kontraktets växelkurs är således fast och specificerad för ett specifikt datum i framtiden, vilket gör att de inblandade parterna bättre kan budgetera för framtida finansiella projekt och i förväg veta exakt vad deras intäkter eller kostnader från transaktionen kommer att vara vid det angivna framtida datumet. FEC:s natur skyddar båda parter från oväntade eller negativa rörelser i valutornas framtida avistakurser.

Terminskurser för de flesta valutapar kan vanligtvis erhållas i upp till 12 månader i framtiden – eller upp till 10 år för de fyra "stora paren".

Generellt kan terminsväxelkurser för de flesta valutapar erhållas i upp till 12 månader i framtiden. Det finns fyra par av valutor som kallas " stora par ". Dessa är amerikanska dollar och euro; den amerikanska dollarn och japanska yenen; den amerikanska dollarn och det brittiska pundet; och den amerikanska dollarn och den schweiziska francen. För dessa fyra par kan växelkurser för en tidsperiod på upp till 10 år erhållas.

Avtalstider så korta som några dagar är också tillgängliga från många leverantörer. Även om ett kontrakt kan anpassas, kommer de flesta enheter inte att se den fulla fördelen med en FEC om de inte anger ett lägsta kontraktsbelopp på $30 000.

Särskilda överväganden

De största valutaterminsmarknaderna är kinesiska yuan ( CNY ), indiska rupier ( INR ), sydkoreanska won ( KRW ), nya taiwanesiska dollar ( TWD ), brasiliansk real ( BRL ) och rysk rubel ( RUB ). De största OTC-marknaderna äger under tiden rum i London, med aktiva marknader även i New York, Singapore och Hong Kong. Vissa länder, inklusive Sydkorea, har begränsade men begränsade terminsmarknader på land utöver en aktiv NDF- marknad.

Det största segmentet av FEC-handel sker mot den amerikanska dollarn ( USD ). Det finns också aktiva marknader som använder euron ( EUR ), den japanska yenen ( JPY ) och, i mindre utsträckning, det brittiska pundet ( GBP ) och den schweiziska francen ( CHF ).

Forward Exchange beräkning och exempel

Terminskursen för ett kontrakt kan beräknas med hjälp av fyra variabler:

• S = den aktuella avistakursen för valutaparet

• r(d) = ränta i inhemsk valuta

• r(f) = räntan i utländsk valuta

• t = kontraktstid i dagar

Formeln för terminsväxelkursen skulle vara:

Forward rate = S x (1 + r(d) x (t / 360)) / (1 + r(f) x (t / 360))

Anta till exempel att avistakursen för amerikanska dollar (USD) och kanadensiska dollar ( CAD ) är 1 CAD köper 0,80 USD. Den amerikanska tremånadersräntan är 0,75 % och den kanadensiska tremånadersräntan är 0,25 %. I det här fallet skulle tremånaderskursen för USD/CAD FEC beräknas som:

Tre månaders terminsränta = 0,80 x (1 + 0,75 % * (90 / 360)) / (1 + 0,25 % * (90 / 360)) = 0,80 x (1,0019 / 1,0006) = 0,801

Skillnaden på grund av priserna under 90 dagar är en hundradels cent.

##Höjdpunkter

• FEC:er handlas OTC med anpassningsbara villkor och hänvisar många gånger till valutor som är illikvida, blockerade eller inkonverterbara.

• FEC:er används som en risksäkring eftersom det skyddar båda parter från oväntade eller negativa rörelser i valutornas framtida avistakurser när valutahandel annars inte är tillgänglig.

• Ett valutaterminskontrakt (FEC) är ett avtal mellan två parter för att genomföra en valutatransaktion, vanligtvis involverar ett valutapar som inte är lättillgängligt på valutamarknaderna.