Contratto di cambio a termine (FEC)
Che cos'è un contratto di cambio a termine (FEC)?
Un contratto di cambio a termine (FEC) è un tipo speciale di transazione in valuta estera (forex) over-the-counter (OTC) stipulata per scambiare valute che non vengono scambiate spesso nei mercati forex. Questi possono includere valute minori e valute bloccate o altrimenti non convertibili. Un FEC che coinvolge una valuta così bloccata è noto come non consegnabile a termine o NDF.
In generale, i contratti a termine sono accordi contrattuali tra due parti per scambiare una coppia di valute in un momento specifico futuro. Queste transazioni in genere hanno luogo in una data successiva alla data di regolamento del contratto spot e sono utilizzate per proteggere l'acquirente dalle fluttuazioni dei prezzi delle valute.
Comprensione dei contratti di cambio a termine (FEC)
I contratti di cambio a termine (FEC) non sono negoziati in borsa e gli importi standard di valuta non sono negoziati in questi accordi. Tuttavia, non possono essere cancellati se non di comune accordo tra le parti coinvolte.
Le parti coinvolte nel contratto sono generalmente interessate a coprire una posizione in cambi o ad assumere una posizione speculativa. Tutti i FEC stabiliscono la coppia di valute, l'importo nozionale, la data di regolamento e il tasso di consegna e stabiliscono anche che per concludere la transazione venga utilizzato il tasso spot prevalente alla data di determinazione.
Il tasso di cambio del contratto è quindi fisso e specificato per una data futura specifica, consentendo alle parti coinvolte di pianificare meglio i progetti finanziari futuri e sapere in anticipo con precisione quali saranno i loro ricavi o costi dalla transazione alla data futura specificata. La natura dei FEC protegge entrambe le parti da movimenti imprevisti o avversi dei tassi a pronti futuri delle valute.
I tassi di cambio a termine per la maggior parte delle coppie di valute possono essere generalmente ottenuti per un massimo di 12 mesi in futuro o fino a 10 anni per le quattro "coppie principali".
In genere, i tassi di cambio a termine per la maggior parte delle coppie di valute possono essere ottenuti fino a 12 mesi in futuro. Ci sono quattro coppie di valute conosciute come le " coppie maggiori ". Questi sono il dollaro USA e gli euro; il dollaro USA e lo yen giapponese; il dollaro USA e la sterlina britannica; e il dollaro USA e il franco svizzero. Per queste quattro coppie è possibile ottenere tassi di cambio per un periodo fino a 10 anni.
Tempi di contratto di pochi giorni sono disponibili anche da molti fornitori. Sebbene un contratto possa essere personalizzato, la maggior parte delle entità non vedrà il pieno vantaggio di una FEC a meno che non stabilisca un importo minimo del contratto a $ 30.000.
Considerazioni speciali
I maggiori mercati di cambio a termine sono yuan cinese ( CNY ), rupia indiana ( INR ), won sudcoreano ( KRW ), nuovo dollaro di Taiwan ( TWD ), real brasiliano ( BRL ) e rublo russo ( RUB ). I maggiori mercati OTC, nel frattempo, si svolgono a Londra, con mercati attivi anche a New York, Singapore e Hong Kong. Alcuni paesi, inclusa la Corea del Sud, hanno mercati a termine onshore limitati ma limitati oltre a un mercato NDF attivo.
Il segmento più ampio del trading FEC viene effettuato contro il dollaro USA ( USD ). Esistono anche mercati attivi che utilizzano l'euro ( EUR ), lo yen giapponese ( JPY ) e, in misura minore, la sterlina britannica ( GBP ) e il franco svizzero ( CHF ).
Calcolo ed esempio di cambio a termine
Il tasso di cambio a termine di un contratto può essere calcolato utilizzando quattro variabili:
S = il tasso spot corrente della coppia di valute
r(d) = il tasso di interesse in valuta nazionale
r(f) = il tasso di interesse in valuta estera
t = durata del contratto in giorni
La formula per il cambio a termine sarebbe:
Tasso a termine = S x (1 + r(d) x (t / 360)) / (1 + r(f) x (t / 360))
Ad esempio, supponiamo che il tasso spot del dollaro statunitense (USD) e del dollaro canadese ( CAD ) sia di 1 CAD acquista $ 0,80 USD. Il tasso a tre mesi negli Stati Uniti è dello 0,75% e il tasso a tre mesi canadese è dello 0,25%. In questo caso, il tasso USD/CAD FEC a tre mesi sarebbe calcolato come:
Tasso a termine a tre mesi = 0,80 x (1 + 0,75% * (90 / 360)) / (1 + 0,25% * (90 / 360)) = 0,80 x (1,0019 / 1,0006) = 0,801
La differenza dovuta alle tariffe oltre i 90 giorni è di un centesimo di centesimo.
Mette in risalto
I FEC sono negoziati OTC con termini e condizioni personalizzabili, molte volte facendo riferimento a valute illiquide, bloccate o inconvertibili.
I FEC vengono utilizzati come copertura contro il rischio in quanto proteggono entrambe le parti da movimenti imprevisti o avversi dei tassi spot futuri delle valute quando il trading FX non è altrimenti disponibile.
Un contratto di cambio a termine (FEC) è un accordo tra due parti per effettuare una transazione valutaria, che di solito coinvolge una coppia di valute non facilmente accessibile sui mercati forex.
