Grå Ridder

Hvad er en grå ridder?

Under en offentlig virksomhedsovertagelse eller -opkøb er en grå ridder en sekundær, separat part i forhold til førstebydende og målvirksomhed. Den grå ridder er et parti, der giver et højere tilbud end en hvid ridder i et overtagelsesforsøg.

Grå riddere giver generelt tilbud, der er uopfordrede efter et overtagelsesbud er afgivet af en hvid ridder. En hvid ridder er et fjendtligt overtagelsesforsvar, hvor en venlig person eller virksomhed erhverver et selskab mod rimeligt vederlag, når det er på nippet til at blive overtaget af en uvenlig budgiver eller erhverver. Den uvenlige budgiver er generelt kendt som den sorte ridder.

Selvom en grå ridder kan give et tilbud udelukkende for sin egen økonomiske vinding, har det en tendens til at være meget venligere end fjendtlige overtagelsesforsøg bakket op af sorte riddere.

##Forstå grå riddere

Overtagelser er en stor del af erhvervslivet. Større virksomheder køber ofte mindre ud for at udvide deres marked,. erhverve nye ejendomme eller teknologier, komme ind i et fremmed land eller eliminere konkurrencen – alt sammen for deres egen økonomiske vinding.

Mindre virksomheder, der ønsker at blive opkøbt, opfordrer normalt til opfordrede tilbud. Det betyder, at de tager imod tilbud fra andre virksomheder. Disse overtagelser er normalt venlige: Målfirmaet kommer til forhandlingsbordet med potentielle købere for at udarbejde deres handler.

Mindre virksomheder, der ikke ønsker at blive overtaget, bliver udsat for fjendtlige overtagelser af enheder, der afgiver uopfordrede bud. Disse virksomheder forsøger at gribe kontrol over målet uden at få godkendelse fra deres bestyrelse. De kan gøre dette ved at købe aktier i målet på det åbne marked, forsøge at fremtvinge en fuldmagt eller udsende et købstilbud.

Opkøbende virksomheder kan antage forskellige former og har derfor forskellige navne. Uopfordrede overtagelsesforsøg ledes normalt af fjendtlige parter kendt som sorte riddere. Et firma kan overveje et tilbud fra en anden part kaldet en hvid ridder. Ved at gøre dette kan målet acceptere det uopfordrede tilbud fra en hvid ridder for at forhindre at blive overtaget af en sort ridder. Men der er endnu en ridder, som måske også kommer til bordet for at give et bud.

At vente på, at en aftale mislykkes, giver grå riddere en fordel, fordi de henvender sig til målfirmaer med mindre gunstige tilbud.

Grå riddere venter på, at fusionsaftaler kommer i problemer eller fejler, før de krydser målstregen. Ved at gøre det skaber de en situation, der sætter den grå ridder i en god forhandlingsposition med det potentielle mål. De kan overbyde en hvid ridder eller give et mindre gunstigt tilbud, idet de drager fordel af det faktum, at målselskabet ser dem som et venligere alternativ til en fjendtlig sort ridder. Men en grå ridder afslører måske ikke altid sine sande hensigter, som ofte kun er motiveret af dens egne økonomiske behov.

Grey Knight vs. White Knight vs. Black Knight vs. gul ridder

En grå ridder kan gå ind i et fjendtligt overtagelsesforsøg, efter at sorte og hvide riddere allerede har afgivet deres tilbud. Som nævnt ovenfor er en sort ridder en part, der indleder et fjendtligt overtagelsestilbud ved at forsøge at tage kontrol over målselskabet. Målet kan forsøge at indlede en forsvarslinje såsom en giftpille,. en gylden faldskærm eller et gyldent håndtryk for at forhindre den sorte ridder i at fuldføre erhvervelsen.

En hvid ridder er involveret i fjendtlige overtagelser, men ses generelt som en venligere fest end en sort ridder. Selvom de måske ikke ønsker at blive overtaget, kan målselskaber arbejde med hvide riddere for at holde sorte riddere på afstand. En hvid ridder kan arbejde med sit mål for at holde sin kerneforretning sammen eller for at finde frem til mere medgørlige overtagelsesvilkår mellem de to firmaer.

En gul ridder, på den anden side, er en enhed, der var en del af en fjendtlig overtagelsesaftale, men som besluttede at bakke ud af en række årsager. For det meste opgiver en gul ridder sine overtagelsesplaner på grund af omkostningerne forbundet med handlen. I stedet kan den beslutte at foreslå noget andet, f.eks. en fusion med målet på lige fod. Derfor er en gul ridder i det væsentlige et fjendtligt parti, der blev venligt.

##Højdepunkter

• Grå riddere ses som cirklende gribbe, fordi de venter på, at aftaler falder igennem, før de slår ind for at forhandle.

• En grå ridder er et parti, der overbyder en hvid ridder i et overtagelsesbud.

• Tilbud fra grå riddere er ofte uopfordrede.

• Selvom de udelukkende er motiveret af deres egen økonomiske gevinst, anses grå riddere generelt for meget venligere end fjendtlige sorte riddere.