Chevalier gris
Qu'est-ce qu'un chevalier gris ?
Lors d'une prise de contrôle ou d'une acquisition d'entreprise publique, un chevalier gris est une partie secondaire et distincte du premier offrant et de la société cible. Le chevalier gris est une partie qui fait une offre plus élevée qu'un chevalier blanc dans une tentative de prise de contrôle.
Les chevaliers gris font généralement des offres qui ne sont pas sollicitées après une offre publique d'achat faite par un chevalier blanc. Un chevalier blanc est une défense contre une prise de contrôle hostile par laquelle une personne ou une entreprise amie acquiert une société moyennant une juste contrepartie lorsqu'elle est sur le point d'être reprise par un enchérisseur ou un acquéreur hostile. L'enchérisseur hostile est généralement connu sous le nom de chevalier noir.
Bien qu'un chevalier gris puisse faire une offre uniquement pour son propre gain financier, elle a tendance à être beaucoup plus amicale que les tentatives de prise de contrôle hostiles soutenues par des chevaliers noirs.
Comprendre les chevaliers gris
rachats sont une grande partie du monde de l'entreprise. Les grandes entreprises rachètent souvent les plus petites afin d'élargir leur marché,. d'acquérir de nouvelles propriétés ou technologies, d'entrer dans un pays étranger ou d'éliminer la concurrence, le tout pour leur propre gain financier.
Les petites entreprises qui souhaitent être acquises lancent normalement un appel d'offres sollicitées. Cela signifie qu'ils acceptent les offres d'autres sociétés. Ces prises de contrôle sont normalement amicales : l'entreprise cible vient à la table de négociation avec des acquéreurs potentiels pour élaborer leurs accords.
Les petites entreprises qui ne veulent pas être rachetées font l'objet d'OPA hostiles par des entités qui font des offres non sollicitées. Ces sociétés tentent de prendre le contrôle de la cible sans obtenir l'approbation de son conseil d'administration. Ils peuvent le faire en achetant des actions de la cible sur le marché libre, en essayant de forcer une bataille par procuration ou en lançant une offre publique d'achat.
Les entreprises acquéreuses peuvent prendre différentes formes et, par conséquent, avoir des noms différents. Les tentatives de prise de contrôle non sollicitées sont normalement menées par des parties hostiles connues sous le nom de chevaliers noirs. Une entreprise peut considérer une offre d'une autre partie appelée un chevalier blanc. Ce faisant, la cible peut accepter l'offre non sollicitée d'un chevalier blanc afin d'éviter d'être prise en charge par un chevalier noir. Mais il y a encore un autre chevalier qui peut également venir à la table pour faire une offre.
Attendre qu'un accord échoue donne un avantage aux chevaliers gris car ils approchent les entreprises cibles avec des offres moins favorables.
Les chevaliers gris attendent que les accords de fusion rencontrent des problèmes ou échouent avant de franchir la ligne d'arrivée. Ce faisant, ils créent une situation qui place le chevalier gris dans une bonne position de négociation avec la cible potentielle. Ils peuvent surenchérir sur un chevalier blanc ou faire une offre moins favorable, profitant du fait que la société cible les considère comme une alternative plus amicale à un chevalier noir hostile. Mais un chevalier gris peut ne pas toujours révéler ses véritables intentions, qui ne sont souvent motivées que par ses propres besoins financiers.
Grey Knight contre White Knight contre Black Knight contre Yellow Knight
Un chevalier gris peut entrer dans une tentative de prise de contrôle hostile après que les chevaliers noirs et blancs aient déjà fait leurs offres. Comme mentionné ci-dessus, un chevalier noir est une partie qui lance une offre publique d'achat hostile en essayant de prendre le contrôle de la société cible. La cible peut essayer d'initier une ligne de défense telle qu'une pilule empoisonnée,. un parachute doré ou une poignée de main dorée afin d'empêcher le chevalier noir de terminer l'acquisition.
Un chevalier blanc est impliqué dans des prises de contrôle hostiles mais est généralement considéré comme un parti plus amical qu'un chevalier noir. Bien qu'elles ne veuillent peut-être pas être prises en charge, les entreprises cibles peuvent travailler avec des chevaliers blancs pour tenir les chevaliers noirs à distance. Un chevalier blanc peut travailler avec sa cible pour maintenir son cœur de métier ou pour trouver des conditions de rachat plus acceptables entre les deux sociétés.
Un chevalier jaune, en revanche, est une entité qui faisait partie d'un accord de rachat hostile mais qui a décidé de se retirer pour un certain nombre de raisons. Pour la plupart, un chevalier jaune abandonne ses plans de prise de contrôle en raison du coût associé à la transaction. Au lieu de cela, il peut décider de proposer autre chose comme une fusion avec la cible sur un pied d'égalité. Par conséquent, un chevalier jaune est essentiellement un groupe hostile devenu ami.
Points forts
Les chevaliers gris sont considérés comme des vautours car ils attendent que les affaires se concrétisent avant de se précipiter pour négocier.
Un chevalier gris est une partie qui surenchérit sur un chevalier blanc dans une OPA.
Les offres faites par les chevaliers gris sont souvent non sollicitées.
Bien que purement motivés par leur propre gain financier, les chevaliers gris sont généralement considérés comme beaucoup plus amicaux que les chevaliers noirs hostiles.
