Enke-og-forældreløse bestand

Hvad er en enke-og-forældreløse aktie?

Enke-og-forældreløse aktier refererer til en aktieinvestering, der ofte giver et højt udbytte og i øvrigt generelt betragtes som lavrisiko. Disse plejer at være store, modne, trofaste virksomheder i ikke-cykliske erhvervssektorer.

Forstå enke-og-forældreløse aktier

Enke-og-forældreløse aktier findes normalt i ikke-cykliske sektorer såsom forsyningsvirksomheder og forbrugsvarer, som har tendens til at holde sig bedre under økonomiske nedgangstider. For eksempel havde mange investorer betragtet AT&T før regeringens opløsning i 1984 som en enke-og-forældreløs aktie, hvilket betyder, at de fandt, at den var af lavere risiko og egnet til selv nogle af de mest sårbare medlemmer af samfundet.

Enke-og-forældreløse aktier giver generelt lave, men stabile afkast, delvist afdæmpet af deres udbytte eller monopollignende positioner. Til sammenligning er vækstaktier med høje kursindtjeningsmultipler, der ikke giver udbytte, det modsatte af enke- og forældreløse aktier.

Historisk set blev udbytte anset for at være det bedste for enker og forældreløse børn – dvs. dem uden viden eller mod til at tage de store risici og lave momentum.

Særlige overvejelser

De fleste investorer tænker på regulerede forsyningsselskaber som enke-og-forældreløse aktier, fordi mange af disse investeringer har en tendens til at handle i ret snævre gennemsnitlige sande intervaller og også har lavere peak-to-trough volatilitet over en hel markedscyklus sammenlignet med den gennemsnitlige aktie. Hvad mere er, de fleste af dem betaler ofte stabilt udbytte understøttet af meningsfulde pengestrømme. Som følge heraf har nogle dækningsgrader,. der er forholdsvis høje. Dette skyldes til dels deres ret stabile indtjening, drevet af kundernes efterspørgsel, der ændrer sig lidt, selv når økonomien er svag.

Ulempen er, at regulerede forsyningsselskaber ikke kan opkræve en præmie fra kunderne i perioder med spidsbelastning, da regeringen kontrollerer de priser, de opkræver. Alle takstforhøjelser skal godkendes. Til dels som følge heraf har indtjeningen en tendens til at stige langsomt over tid, men ikke så hurtigt som for meget succesrige virksomheder i ikke-regulerede cykliske industrier. Af denne grund har yngre investorer og dem, der søger højere afkast, en tendens til at vige tilbage fra enke- og forældreløse aktier, selvom de appellerer til investorer, der søger stabile afkast.

Fordele og ulemper ved enke-og-forældreløse aktier

Få investorer bruger udtrykket enke-og-forældreløse aktier i dag og har en tendens til at kalde mange af aktierne i denne kategori lavvolatilitetsinvesteringer. For at kvalificere sig skal disse aktier typisk have en beta betydningsfuldt under 1. Nogle investeringsforvaltere specialiserer sig i disse typer aktier og opbygger en track record for at slå et lavvolatilitetsmarkedsindeks ved at vælge aktier med potentiale for en højere udbyttevækstrate,. samt prisstigning.

Nogle gange er der ret korte tidsrammer, hvor ret sikre aktier i tilsyneladende sikre sektorer bidrager til markedsvolatiliteten i stedet for at udjævne afkast. Når dette sker, kan enke- og forældreløse aktier klare sig dårligere end cykliske aktier.

Det skal også bemærkes, at enke- og forældreløse aktier ikke kan undgå specifik risiko,. såsom en dagligvarevirksomhed, der står over for en betydelig retssag, eller et forsyningsselskab, der står over for en fabriksbrand, der slår kapaciteten ud i en længere periode.

Desuden er det svært at sige, hvornår virksomhedsledere bruger kreativt regnskab til at lave bøgerne,. en teknik, som ledelsesteams nogle gange bruger til svigagtigt at opnå profitmål. Virksomheder skabte overskrifter for at lave bøgerne langt hyppigere i slutningen af 1990'erne, men pointen er, at svindel kun har en tendens til at blive afsløret over tid, og ingen sektor er immun.

Højdepunkter

• Disse aktier holdes traditionelt som blue chip-virksomheder i ikke-cykliske industrier som f.eks. forbrugsvarer.

• Selvom dette udtryk ikke længere bruges almindeligt i dag, har investorer med store værdipapirer en tendens til at vælge aktier, der kunne klassificeres som enke-og-forældreløse.

• Enke-og-forældreløse aktier er lavvolatilitet, men høje udbyttebetalende aktier.