beta
Hvad er beta?
For eksempel måles en akties risiko i forhold til et benchmark -aktieindeks,. såsom S&P 500-indekset i amerikansk handel. Det er nyttigt til at bestemme en akties volatilitet i forhold til benchmark, især under tyre- og bjørnemarkeder. For investorer kan det være nøglen at se på en akties beta: generelt, jo højere beta på et stigende marked, jo højere afkast. Omvendt kan en højere beta på et bjørnemarked eller en korrektion pege på et større potentielt tab.
Beta, repræsenteret ved det græske lille bogstav β, bruges også i formlen for den vægtede gennemsnitlige kapitalomkostning, som beregner en virksomheds kapitalomkostninger. Denne artikel fokuserer dog på en akties beta.
Betaformel
Beta = Kovarians af en akties afkast med markedets afkast / Markedsafvigelse
Sådan beregnes beta (eksempel: Apple og S&P 500)
Sandsynligvis den bedste måde at beregne beta på er via et regneark på grund af den store mængde nødvendige data. Indsamling af historiske prisdata for en aktie og dens benchmarkindeks kræver typisk adgang til en database online. Nedenfor er et eksempel på beregning af Apples beta ved hjælp af historiske data om aktiekursen og S&P 500-indekset.
Trin 1: Indsaml månedlige data, der går fem år tilbage. Apples slutaktiekurs tegner sig for justeringer, herunder opdelinger, udbytter og/eller kapitalgevinstudlodninger. Beregn procentvis ændring for hver. Bemærk: Formlen vises i cellen og i feltområdet i øverste venstre hjørne af regnearket.
Trin 2: Beregn kovariansen mellem Apple og S&P 500. Kovarians måler aktiens forhold til benchmark-indekset (nemlig via procentvise ændringer), mens varians måler spredningen af benchmarks procentvise ændring i pris.
Trin 3: Beregn variansen af S&P 500.
Trin 4: Beregn betaen.
Sådan fortolkes beta
Nogle investorer og analytikere bruger 5-årige betaer, og data for beta indsamles på månedsbasis i 60 måneder. Andre bruger færre år baseret på månedlige data og ugentlige data for 1-års beta.
En beta tæt på 1 indikerer, at en akties volatilitet er gennemsnitlig, og dens bevægelser er stort set på linje med markedets. En beta større end 1 viser, at aktiens volatilitet er over gennemsnittet. På et tyremarked stiger aktien hurtigere end markedet, men på et bjørnemarked falder den hurtigere. Med en beta på mindre end 1 er aktiens volatilitet under gennemsnittet. På et tyremarked er dets gevinster langsommere end markedet, mens dets fald på et bjørnemarked er langsommere. En beta på nul betyder ingen volatilitet og ingen risiko.
De 5-årige data fra begyndelsen af 2017 til begyndelsen af 2022 i Apple-S&P 500 Index eksemplet ovenfor viste, at med Apples beta på 1,1727, har aktien volatilitet over gennemsnittet. Efterhånden som markedet – ved at bruge S&P 500 som benchmark – steg i den 5-årige periode, gjorde Apple det også. Da både Apple og S&P 500 steg i løbet af den 5-årige periode, ville de blive kategoriseret som værende på et tyremarked, og baseret på Apples beta indikerer nedenstående tabel, at Apples aktie bevægede sig hurtigere end markedet. Jo højere beta, jo højere afkast kan mantraet ses af Apples mere end 5-dobbelte gevinst i forhold til 90 procents gevinst for S&P 500 i løbet af den 5-årige periode.
En anden fortolkning ville være, at baseret på en beta på 1,1727 var Apples aktie 17,27 procent mere volatil end S&P 500 i løbet af den 5-årige periode. Omvendt, hvis Apple havde en beta på 0,7, ville det tyde på, at Apple var 30 procent mindre ustabilt end benchmark. En anden fortolkning ville være at sige, at Apples aktie steg 1,17 gange mere end markedets afkast.
Beta-værdi Betydning på et øjeblik
TTT
Skarpe seminarer
Hvordan bruges beta?
Mens beta er teknisk og historisk med sit fokus på tidligere priser, bruger nogle investorer det som en del af en handelsstrategi, der satser på en akties fremtidige retning. Beta kan bruges som en del af en investeringsstrategi ved hjælp af fundamental analyse, som involverer gennemgang af en virksomheds regnskab.
Beta kan også bruges sammen med andre tekniske mål for aktiekursudvikling, såsom korrelation og standardafvigelse. Korrelation sammenligner en akties kursbevægelse med et benchmarkindeks såsom S&P 500 eller en anden aktie. En korrelation på 1 betyder, at aktien og benchmark bevæger sig i låsetrin med hinanden i samme retning, mens en korrelation på -1 indikerer, at de bevæger sig i den modsatte retning. Mens beta er et mål for systematisk risiko, er standardafvigelse et mål for den samlede risiko.
Hvor skal man investere i betaaktier
Kapitalforvaltningsfirmaer har børshandlede fonde (ETF'er), der fokuserer på aktiernes beta-værdier. AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta ETF fra AGF Management er en strategifond, der tager en 50 procent lang position i lave beta amerikanske aktier og en 50 procent short position i høj beta aktier. En af AGF's præmisser for fonden er at skabe positive afkast uanset markedets retning, så længe lavbetaaktier klarer sig bedre end højbetaaktier.
Investorer og analytikere overvåger også S&P 500 High Beta Index, som måler præstationen af 100 aktier i S&P 500-indekset, der er mest følsomme over for beta, samt beta-indeks, der fokuserer på virksomheder med mindre markedsværdi.
##Højdepunkter
Betadata om en individuel aktie kan kun give en investor en tilnærmelse af, hvor meget risiko aktien vil tilføje til en (formodentlig) diversificeret portefølje.
Aktier med betaer over 1 vil have en tendens til at bevæge sig med mere momentum end S&P 500; aktier med betaer mindre end 1 med mindre momentum.
Beta (β), der primært bruges i kapitalværdimodellen (CAPM), er et mål for volatiliteten – eller den systematiske risiko – af et værdipapir eller en portefølje sammenlignet med markedet som helhed.
For at betaen skal være meningsfuld, skal aktien være relateret til det benchmark, der bruges i beregningen.
S&P 500 har en beta på 1,0.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvordan fortolker du en akties beta?
En Beta på 1,0 for en aktie betyder, at den har været lige så volatil som det bredere marked (dvs. S&P 500-indekset). Hvis indekset bevæger sig op eller ned 1%, så ville aktien også i gennemsnit. Betaer større end 1,0 indikerer større volatilitet - så hvis betaen var 1,5 og indekset bevægede sig op eller ned 1%, ville aktien have bevæget sig 1,5% i gennemsnit. Betaer mindre end 1,0 indikerer mindre volatilitet: Hvis aktien havde en beta på 0,5, ville den være steget eller faldet kun en halv procent, da indekset bevægede sig 1 %.
Er beta et godt mål for risiko?
Mange eksperter er enige om, at selvom Beta giver nogle oplysninger om risiko, er det ikke et effektivt mål for risiko i sig selv. Beta ser kun på en akties tidligere afkast i forhold til S&P 500 og giver ingen fremadrettet guidance. Den tager heller ikke hensyn til det grundlæggende i en virksomhed eller dens indtjening og vækstpotentiale.
Hvad er en god beta for en aktie?
Beta bruges som en proxy for en akties risiko eller volatilitet i forhold til det bredere marked. En god beta vil derfor være afhængig af din risikotolerance og dine mål. Hvis du ønsker at replikere det bredere marked i din portefølje, for eksempel via en indeks-ETF, ville en beta på 1,0 være ideel. Hvis du er en konservativ investor, der ønsker at bevare hovedstolen, kan en lavere beta være mere passende. På et tyremarked vil betaer større end 1,0 have tendens til at give afkast over gennemsnittet - men vil også give større tab i et nedadgående marked.
