Dækningsforhold

Business Bedrijfsfinanciën en boekhouding Financiële ratio's

Hvad er et dækningsforhold?

En dækningsgrad er i store træk et mål, der har til formål at måle en virksomheds evne til at betjene sin gæld og opfylde sine finansielle forpligtelser, såsom rentebetalinger eller udbytte. Jo højere dækningsgraden er, jo lettere bør det være at betale renter på sin gæld eller udbetale udbytte. Tendensen for dækningsforhold over tid studeres også af analytikere og investorer for at fastslå ændringen i en virksomheds finansielle stilling.

Forstå et dækningsforhold

Dækningsgrad kommer i flere former og kan bruges til at hjælpe med at identificere virksomheder i en potentielt urolig økonomisk situation, selvom lave nøgletal ikke nødvendigvis er en indikation af, at en virksomhed er i økonomiske vanskeligheder. Mange faktorer spiller ind for at bestemme disse nøgletal, og et dybere dyk ned i en virksomheds regnskaber anbefales ofte for at fastslå en virksomheds helbred.

Nettoindkomst,. renteudgifter,. udestående gæld og samlede aktiver er blot nogle få eksempler på de regnskabsposter, der bør undersøges. For at fastslå, om virksomheden stadig er en going concern, bør man se på likviditets- og solvensforhold,. som vurderer en virksomheds evne til at betale kortfristet gæld (dvs. konvertere aktiver til kontanter).

Investorer kan bruge dækningsgrader på en af to måder. For det første kan de spore ændringer i virksomhedens gældssituation over tid. I de tilfælde, hvor gældsbetjeningsdækningsgraden knap ligger inden for det acceptable interval, kan det være en god idé at se på virksomhedens nyere historie. Hvis forholdet har været gradvist faldende, kan det kun være et spørgsmål om tid, før det kommer under det anbefalede tal.

Dækningsgrader er også værdifulde, når man ser på en virksomhed i forhold til sine konkurrenter. Det er bydende nødvendigt at evaluere lignende virksomheder, fordi et dækningsforhold, der er acceptabelt i én branche, kan betragtes som risikabelt på et andet område. Hvis den virksomhed, du vurderer, virker ude af trit med de store konkurrenter, er det ofte et rødt flag.

Mens sammenligning af dækningsgraden for virksomheder i samme branche eller sektor kan give værdifuld indsigt i deres relative økonomiske positioner, er det ikke så nyttigt at gøre det på tværs af virksomheder i forskellige sektorer, da det kan være som at sammenligne æbler med appelsiner.

Fælles dækningsgrader omfatter rentedækningsgraden, gældsservicedækningsgraden og aktivdækningsgraden. Disse dækningsgrader er opsummeret nedenfor.

Typer af dækningsforhold

Rentedækningsforhold

Rentedækningsgraden måler en virksomheds evne til at betale renteudgifterne på sin gæld. Forholdet, også kendt som gange renteoptjent forhold, er defineret som:

Rentedækningsgrad = EBIT/renteomkostning

hvor:

EBIT = Resultat før renter og skat

En rentedækningsgrad på to eller højere anses generelt for tilfredsstillende.

Gældsydelsesdækningsgrad

Debt service coverage ratio (DSCR) måler, hvor godt en virksomhed er i stand til at betale hele sin gældsservice . Gældsbetjening omfatter alle afdrag og rentebetalinger, der skal betales på kort sigt. Forholdet er defineret som:

DSCR = Nettodriftsindkomst / Samlet gældsservice

Et forhold på én eller derover er indikativt, at en virksomhed genererer tilstrækkelig indtjening til fuldstændigt at dække sine gældsforpligtelser.

Asset Coverage Ratio

Aktivdækningsgraden ligner i sin natur gældsservicedækningsgraden,. men ser på balanceaktiverne i stedet for at sammenligne indkomst med gældsniveauer. Forholdet er defineret som:

Dækningsgrad for aktiver = Samlede aktiver - kortfristede forpligtelser / samlet gæld

hvor:

Samlede aktiver = Materielle aktiver, såsom jord, bygninger, maskiner og inventar

Som tommelfingerregel skal forsyningsselskaber have en aktivdækningsgrad på mindst 1,5, og industrivirksomheder skal have en aktivdækningsgrad på mindst 2.

Andre dækningsforhold

Adskillige andre dækningsgrader bruges også af analytikere, selvom de ikke er så fremtrædende som de ovenstående tre:

Dækningsgraden med faste gebyrer måler en virksomheds evne til at dække sine faste gebyrer, såsom gældsbetalinger, renteudgifter og udgifter til leje af udstyr. Det viser, hvor godt en virksomheds indtjening kan dække sine faste udgifter. Banker ser ofte på dette forhold, når de vurderer, om de skal låne penge til en virksomhed.
Lånetidsdækningsgraden (LLCR) er et finansielt nøgletal, der bruges til at estimere et firmas solvens eller et låntagerselskabs evne til at tilbagebetale et udestående lån. LLCR beregnes ved at dividere nettonutidsværdien (NPV) af de penge, der er til rådighed til tilbagebetaling af gæld, med mængden af udestående gæld.
EBITDA-til-rentedækningsgraden er et forhold, der bruges til at vurdere en virksomheds økonomiske holdbarhed ved at undersøge, om den i det mindste er rentabel nok til at betale sine renteudgifter.
Den foretrukne udbyttedækningsgrad er en dækningsgrad, der måler en virksomheds evne til at afbetale sine påkrævede foretrukne udbyttebetalinger. Foretrukne udbyttebetalinger er de planlagte udbyttebetalinger, der skal betales på selskabets foretrukne aktieaktier. I modsætning til almindelige aktieaktier er udbyttebetalingerne for foretrukne aktier fastsat på forhånd og kan ikke ændres fra kvartal til kvartal. Virksomheden er forpligtet til at betale dem.
Likviditetsdækningsgraden (LCR) refererer til andelen af meget likvide aktiver, der besiddes af finansielle institutioner for at sikre deres løbende evne til at opfylde kortsigtede forpligtelser. Dette forhold er i det væsentlige en generisk stresstest, der har til formål at forudse markedsdækkende chok og sikre, at finansielle institutioner har passende kapitalbevarelse, for at undgå kortsigtede likviditetsforstyrrelser, der kan plage markedet.
Kapitaltabsdækningsgraden er forskellen mellem et aktivs bogførte værdi og beløbet modtaget fra et salg i forhold til værdien af de misligholdte aktiver, der afvikles. Kurstabsdækningsgraden er et udtryk for, hvor meget transaktionsbistand der ydes af et tilsynsorgan for at få en ekstern investor til at deltage.

Eksempler på dækningsforhold

For at se den potentielle forskel mellem dækningsforhold, lad os se på et fiktivt firma, Cedar Valley Brewing. Virksomheden genererer et kvartalsoverskud på $200.000 (EBIT er $300.000), og rentebetalinger på dets gæld er $50.000. Fordi Cedar Valley tog meget af sine lån i en periode med lave renter, ser dets rentedækningsforhold ekstremt gunstigt ud:

$\begin &amp ;\text = \frac{ $300.000 }{ $50.000 } = 6,0 \ \end$

Gældsservicedækningsforholdet afspejler dog en betydelig hovedstol, som virksomheden betaler hvert kvartal på i alt 140.000 USD. Det resulterende tal på 1,05 giver ikke meget plads til fejl, hvis virksomhedens salg får et uventet hit:

$\begin &\ tekst = \frac{ $200.000 }{ $190.000 } = 1,05 \ \end$

Selvom virksomheden genererer et positivt cash flow,. ser det mere risikabelt ud fra et gældsperspektiv, når først gældsservicedækning er taget i betragtning.

Højdepunkter

Jo højere dækningsgraden er, jo lettere skal det være at betale renter på sin gæld eller udbetale udbytte.
En dækningsgrad er i store træk et mål for en virksomheds evne til at betjene sin gæld og opfylde sine økonomiske forpligtelser.
Dækningsgrader kommer i flere former og kan bruges til at hjælpe med at identificere virksomheder i en potentielt urolig økonomisk situation.
Fælles dækningsgrader omfatter rentedækningsgraden, gældsservicedækningsgraden og aktivdækningsgraden.