Justert EBITDA

Hva er justert EBITDA?

Justert EBITDA (inntekt før renter, skatter, avskrivninger og amortisering ) er et mål beregnet for et selskap som tar inn inntektene sine og legger til rentekostnader, skatter og avskrivningskostnader, pluss andre justeringer av beregningen.

Standardisering av EBITDA ved å fjerne anomalier betyr at den resulterende justerte eller normaliserte EBITDA er mer nøyaktig og lett sammenlignbar med EBITDA for andre selskaper, og med EBITDA for et selskaps bransje som helhet.

Formelen for justert EBITDA er

$\begin ∋ +IT+DA=EBITDA\ &EBITDA +!!/!!-A = \tekstEBITDA\ &\textbf\ ∋ \ =\ \text\ &IT\ =\ \tekst{Rente & skatter}\ &DA\ =\ \text{Avskrivninger & amortisering}\ &A\ =\ \text \end$

Hvordan beregne justert EBITDA

Start med å beregne resultat før inntekt, skatt, avskrivninger og amortisering, altså EBITDA, som begynner med et selskaps nettoinntekt. Til denne figuren, legg tilbake renteutgifter, inntektsskatter og alle ikke-kontante kostnader inkludert avskrivninger og amortisering.

Deretter legger du enten tilbake ikke-rutinemessige utgifter, for eksempel overdreven eiers kompensasjon, eller trekker fra eventuelle typiske utgifter som vil være tilstede i likeverdige selskaper, men som kanskje ikke er til stede i selskapet som analyseres. Dette kan for eksempel inkludere lønn for nødvendig antall ansatte i et selskap som er underbemannet.

Hva forteller justert EBITDA deg?

Justert EBITDA brukes til å vurdere og sammenligne relaterte selskaper for verdsettelsesanalyse og til andre formål. Justert EBITDA skiller seg fra standard EBITDA-målet ved at et selskaps justerte EBITDA brukes til å normalisere inntekter og kostnader siden ulike selskaper kan ha flere typer utgiftsposter som er unike for dem. Justert EBITDA, i motsetning til den ikke-justerte versjonen, vil forsøke å normalisere inntekter, standardisere kontantstrømmer og eliminere abnormiteter eller særegenheter (som overflødige eiendeler, bonuser utbetalt til eiere, leie over eller under virkelig markedsverdi, etc.). som gjør det lettere å sammenligne flere forretningsenheter eller selskaper i en gitt bransje.

For mindre bedrifter blir eiernes personlige utgifter ofte drevet gjennom virksomheten og må justeres ut. Justeringen for rimelig kompensasjon til eiere er definert av Treasury Regulation 1.162-7(b)(3) som "beløpet som vanligvis vil bli betalt for like tjenester av like organisasjoner under like omstendigheter."

Andre ganger må engangsutgifter legges tilbake, for eksempel advokatsalærer, eiendomsutgifter som reparasjoner eller vedlikehold, eller forsikringskrav. Engangsinntekter og utgifter som engangsoppstartskostnader som vanligvis reduserer EBITDA bør også legges tilbake ved beregning av justert EBITDA.

Justert EBITDA bør ikke brukes isolert og gir mer mening som en del av en rekke analytiske verktøy som brukes til å verdsette et selskap eller selskaper. Nøkkeltall som er avhengige av justert EBITDA kan også brukes til å sammenligne selskaper av forskjellig størrelse og i forskjellige bransjer, som for eksempel bedriftsverdi /justert EBITDA-forhold.

Eksempel på hvordan du bruker justert EBITDA

Den justerte EBITDA-beregningen er mest nyttig når den brukes til å bestemme verdien av et selskap for transaksjoner som fusjoner,. oppkjøp eller innhenting av kapital. For eksempel, hvis et selskap verdsettes ved å bruke et multiplum av EBITDA, kan verdien endres betydelig etter tillegg.

Anta at et selskap blir verdsatt for en salgstransaksjon, ved å bruke et EBITDA-multippel på 6x for å komme frem til kjøpesumsestimatet. Hvis selskapet bare har 1 million dollar i engangs- eller uvanlige utgifter å legge til som EBITDA-justeringer, vil dette legge til 6 millioner dollar (1 million dollar ganger 6x multiplum) til kjøpesummen. Av denne grunn kommer EBITDA-justeringer under mye gransking fra aksjeanalytikere og investeringsbankfolk under denne typen transaksjoner.

Justeringene som gjøres i et selskaps EBITDA kan variere ganske mye fra selskap til selskap, men målet er det samme. Å justere EBITDA-beregningen tar sikte på å "normalisere" tallet slik at det er noe generisk, noe som betyr at det i hovedsak inneholder de samme linjeutgiftene som ethvert annet lignende selskap i sin bransje ville inneholde.

Hovedtyngden av justeringene er ofte ulike typer utgifter som legges tilbake til EBITDA. Den resulterende justerte EBITDA reflekterer ofte et høyere inntjeningsnivå på grunn av de reduserte kostnadene.

EBITDA-justeringer

Vanlige EBITDA-justeringer inkluderer:

Urealiserte gevinster eller tap
Ikke-kontante utgifter (avskrivninger, amortisering)
Saksutgifter
Eierkompensasjon som er høyere enn markedsgjennomsnittet (i private firmaer)
Gevinster eller tap på valuta
Nedskrivning av goodwill
Ikke-driftsinntekter
Aksjebasert kompensasjon

Denne beregningen beregnes vanligvis på årsbasis for en verdsettelsesanalyse, men mange selskaper vil se på justert EBITDA på kvartals- eller månedlig basis, selv om det kan være for intern bruk.

Analytikere bruker ofte en tre- eller femårs gjennomsnittlig justert EBITDA for å jevne ut dataene. Jo høyere justert EBITDA-margin, jo bedre. Ulike firmaer eller analytikere kan komme til litt forskjellig justert EBITDA på grunn av forskjeller i deres metodikk og forutsetninger for å gjøre justeringene.

Disse tallene blir ofte ikke gjort tilgjengelige for allmennheten, mens ikke-normalisert EBITDA vanligvis er offentlig informasjon. Det er viktig å merke seg at justert EBITDA ikke er en generelt akseptert regnskapsprinsipp (GAAP) -standardlinje i et selskaps resultatregnskap.

##Høydepunkter

– Justert EBITDA gir verdsettelsesanalytikere en normalisert beregning for å gjøre sammenligninger mer meningsfulle på tvers av en rekke selskaper i samme bransje.

Offentlige selskaper rapporterer standard EBITDA i regnskapsinnleveringer da Justert EBITDA ikke kreves i GAAP-regnskap.

– Den justerte EBITDA-målingen fjerner engangs-, uregelmessige og engangsposter som kan forvrenge EBITDA.