调整后 EBITDA

什么是调整后的 EBITDA？

调整后的 EBITDA（未计利息、税项、折旧和摊销前利润）是为公司计算的一种衡量标准，该衡量标准将其收益加回利息费用、税项和折旧费用，以及对该指标的其他调整。

标准化EBITDA意味着由此产生的调整或标准化 EBITDA 更准确、更容易地与其他公司的 EBITDA 以及公司整个行业的 EBITDA 进行比较。

调整后 EBITDA 的公式是

$\begin ∋ +IT+DA=EBITDA\ &EBITDA +!!/!!-A = \text{调整后}EBITDA\ &\textbf{其中：}\ ∋ \ =\ \text{净额收入}\ &IT\ =\ \text{利息&amp;税收}\ &DA\ =\ \text{折旧&amp;摊销}\ &A\ =\ \text \end$< span class="mrel"> ∋ +IT+DA=EBITDA ∋ = 净收入</ span> </ span>​ EBITDA+/< /span> <跨度ass="mbin">−A=已调整EBITDA其中：IT = 兴趣&税费 DA = 折旧&摊销< span class="mord">A = 调整 ​

如何计算调整后的 EBITDA

首先计算收入、税项、折旧和摊销前的收益，即 EBITDA，它从公司的净收入开始。在这个数字上，加上利息费用、所得税和所有非现金费用，包括折旧和摊销。

接下来，要么加回非常规费用，例如过多的所有者补偿，要么扣除任何额外的、典型的费用，这些费用可能出现在同行公司中，但可能不会出现在被分析的公司中。例如，这可能包括人手不足的公司的必要员工工资。

调整后的 EBITDA 告诉您什么？

调整后的 EBITDA 用于评估和比较相关公司以进行估值分析和其他目的。调整后 EBITDA 与标准 EBITDA 衡量标准的不同之处在于，公司的调整后 EBITDA 用于使其收入和支出正常化，因为不同的公司可能有几种独特的费用项目。与未经调整的版本相比，调整后的 EBITDA 将尝试使收入正常化、现金流标准化并消除异常或特殊情况（例如多余的资产、支付给所有者的奖金、高于或低于公平市场价值的租金等），这使得比较给定行业中的多个业务部门或公司变得更加容易。

对于较小的公司，所有者的个人开支通常贯穿整个业务，必须进行调整。 《财政部条例》第 1.162-7(b)(3) 条将对所有者合理补偿的调整定义为“类似组织在类似情况下通常会为类似服务支付的金额”。

其他时候，需要加回一次性费用，例如法律费用、维修或保养等房地产费用或保险索赔。在计算调整后的 EBITDA 时，还应加回非经常性收入和支出，例如通常会降低 EBITDA 的一次性启动成本。

调整后的 EBITDA 不应单独使用，作为用于评估一家或多家公司的分析工具套件的一部分更有意义。依赖于调整后 EBITDA 的比率也可用于比较不同规模和不同行业的公司，例如企业价值/调整后 EBITDA 比率。

如何使用调整后 EBITDA 的示例

调整后的 EBITDA 指标在用于确定公司在合并、收购或筹集资金等交易中的价值时最为有用。例如，如果使用 EBITDA 的倍数对公司进行估值，则在加回后价值可能会发生显着变化。

假设一家公司因销售交易而受到估值，使用 6 倍的 EBITDA 倍数得出购买价格估计。如果公司只有 100 万美元的非经常性或不寻常的费用作为 EBITDA 调整加回，这将为其购买价格增加 600 万美元（100 万美元乘以 6 倍）。出于这个原因，EBITDA 调整在这些类型的交易中受到股票分析师和投资银行家的严格审查。

对一家公司的 EBITDA 所做的调整可能因一家公司而异，但目标是相同的。调整 EBITDA 指标旨在“规范化”该数字，使其具有一定的通用性，这意味着它包含的项目费用与业内任何其他类似公司所包含的项目费用基本相同。

大部分调整通常是添加回 EBITDA 的不同类型的费用。由于费用减少，由此产生的调整后 EBITDA 通常反映了更高的收益水平。

EBITDA 调整

常见的 EBITDA 调整包括：

• 未实现的收益或损失

• 非现金费用（折旧、摊销）

• 诉讼费用

• 高于市场平均水平的所有者补偿（私营企业）

• 外汇收益或损失

• 商誉减值

• 营业外收入

• 股份补偿

该指标通常按年度计算以进行估值分析，但许多公司会按季度甚至按月查看调整后的 EBITDA，尽管它可能仅供内部使用。

分析师通常使用三年或五年平均调整后的 EBITDA 来平滑数据。调整后的 EBITDA 利润率越高越好。由于进行调整的方法和假设不同，不同公司或分析师得出的调整后 EBITDA 可能略有不同。

这些数字通常不向公众提供，而非标准化的 EBITDA 通常是公开信息。需要注意的是，调整后的 EBITDA 不是公认会计原则 (GAAP) -公司损益表上的标准项目。

＃＃ 强调

• 调整后的 EBITDA 为估值分析师提供了一个标准化的指标，以便在同一行业的各种公司之间进行更有意义的比较。

• 上市公司在财务报表文件中报告标准 EBITDA，因为 GAAP 财务报表中不需要调整后的 EBITDA。

• 调整后的 EBITDA 计量去除了可能扭曲 EBITDA 的非经常性、不定期和一次性项目。