Justerad EBITDA

Vad är justerad EBITDA?

Justerad EBITDA (vinst före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar ) är ett mått som beräknas för ett företag som tar sina intäkter och lägger tillbaka räntekostnader, skatter och avskrivningskostnader, plus andra justeringar av måttet.

standardisera EBITDA genom att ta bort anomalier innebär att den resulterande justerade eller normaliserade EBITDA är mer exakt och lätt jämförbar med EBITDA för andra företag och med EBITDA för ett företags bransch som helhet.

Formeln för justerad EBITDA är

$\begin ∋ +IT+DA=EBITDA\ &EBITDA +!!/!!-A = \textEBITDA\ &\textbf{där:}\ ∋ \ =\ \text\ &IT\ =\ \text{Ränta & skatter}\ &DA\ =\ \text{Avskrivning & amortization}\ &A\ =\ \text \end$

Hur man beräknar justerad EBITDA

Börja med att beräkna resultatet före inkomst, skatter, avskrivningar och amorteringar, alltså EBITDA, som börjar med ett företags nettoresultat. Till denna siffra, lägg tillbaka räntekostnader, inkomstskatter och alla icke-kontanta avgifter inklusive avskrivningar och amorteringar.

Därefter lägger du antingen till icke-rutinmässiga utgifter, såsom överdriven ägarersättning eller drar av eventuella typiska utgifter som skulle finnas i jämförbara företag men som kanske inte finns i företaget som analyseras. Det kan till exempel inkludera löner för nödvändigt antal anställda i ett företag som är underbemannat.

Vad säger justerad EBITDA dig?

Justerad EBITDA används för att bedöma och jämföra närstående företag för värderingsanalys och för andra ändamål. Justerad EBITDA skiljer sig från standardmåttet EBITDA genom att ett företags justerade EBITDA används för att normalisera dess intäkter och kostnader eftersom olika företag kan ha flera typer av utgiftsposter som är unika för dem. Justerad EBITDA, i motsats till den icke-justerade versionen, kommer att försöka normalisera inkomster, standardisera kassaflöden och eliminera abnormiteter eller egenheter (som överflödiga tillgångar, bonusar som betalas ut till ägare, hyror över eller under verkligt marknadsvärde, etc.), vilket gör det lättare att jämföra flera affärsenheter eller företag i en given bransch.

För mindre företag drivs ägarnas personliga utgifter ofta genom verksamheten och måste justeras ut. Justeringen för rimlig ersättning till ägare definieras av finansförordningen 1.162-7(b)(3) som "det belopp som normalt skulle betalas för liknande tjänster av liknande organisationer under liknande omständigheter."

Andra gånger måste engångskostnader läggas tillbaka, såsom juridiska avgifter, fastighetskostnader såsom reparationer eller underhåll, eller försäkringskrav. Intäkter och utgifter av engångskaraktär, såsom engångsstartkostnader som vanligtvis minskar EBITDA, bör också läggas tillbaka vid beräkning av justerad EBITDA.

Justerad EBITDA bör inte användas isolerat och är mer meningsfull som en del av en uppsättning analytiska verktyg som används för att värdera ett eller flera företag. Nyckeltal som förlitar sig på justerad EBITDA kan också användas för att jämföra företag av olika storlekar och i olika branscher, såsom företagsvärde /justerad EBITDA-kvot.

Exempel på hur man använder justerad EBITDA

Det justerade EBITDA-måttet är mest användbart när det används för att fastställa värdet på ett företag för transaktioner som fusioner,. förvärv eller kapitalanskaffning. Till exempel, om ett företag värderas med en multipel av EBITDA, kan värdet förändras avsevärt efter tillägg.

Antag att ett företag värderas för en försäljningstransaktion, med en EBITDA-multipel på 6x för att komma fram till uppskattningen av köpeskillingen. Om företaget bara har 1 miljon USD av engångskostnader eller ovanliga utgifter att lägga till som EBITDA-justeringar, lägger detta till 6 miljoner USD (1 miljon USD gånger 6x multipeln) till köpeskillingen. Av denna anledning kommer EBITDA-justeringar under mycket granskning från aktieanalytiker och investeringsbanker under dessa typer av transaktioner.

De justeringar som görs av ett företags EBITDA kan variera ganska mycket från ett företag till ett annat, men målet är detsamma. Att justera EBITDA-måttet syftar till att "normalisera" siffran så att den är något generisk, vilket innebär att den innehåller i huvudsak samma radkostnader som vilket annat liknande företag i sin bransch som helst skulle innehålla.

Huvuddelen av justeringarna är ofta olika typer av utgifter som läggs tillbaka till EBITDA. Den resulterande justerade EBITDA speglar ofta en högre resultatnivå på grund av de minskade kostnaderna.

EBITDA-justeringar

Vanliga EBITDA-justeringar inkluderar:

Orealiserade vinster eller förluster
Icke-kontanta utgifter (avskrivningar, amorteringar)
Rättegångskostnader
Ägarens ersättning som är högre än marknadsgenomsnittet (i privata företag)
Vinster eller förluster på utländsk valuta
Nedskrivningar av goodwill
Icke rörelseintäkter
Aktiebaserad ersättning

Detta mått beräknas vanligtvis på årsbasis för en värderingsanalys, men många företag kommer att titta på justerad EBITDA på kvartals- eller till och med månadsbasis, även om det endast kan vara för internt bruk.

Analytiker använder ofta en treårig eller femårig genomsnittlig justerad EBITDA för att jämna ut data. Ju högre justerad EBITDA-marginal, desto bättre. Olika företag eller analytiker kan komma fram till något annorlunda justerad EBITDA på grund av skillnader i deras metodik och antaganden när de gör justeringarna.

Dessa siffror görs ofta inte tillgängliga för allmänheten, medan icke-normaliserad EBITDA vanligtvis är offentlig information. Det är viktigt att notera att justerad EBITDA inte är en allmänt accepterad redovisningsprincip (GAAP) -standardpost i ett företags resultaträkning.

##Höjdpunkter

Justerad EBITDA ger värderingsanalytiker ett normaliserat mått för att göra jämförelser mer meningsfulla mellan en mängd olika företag i samma bransch.
Offentliga företag rapporterar standard EBITDA i bokslutshandlingar eftersom justerad EBITDA inte krävs i GAAP finansiella rapporter.
Det justerade EBITDA-måttet tar bort engångsposter, oregelbundna och engångsposter som kan snedvrida EBITDA.