Investor's wiki

EBITDA ajustado

EBITDA ajustado

驴Qu茅 es el EBITDA ajustado?

El EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaci贸n y amortizaci贸n ) es una medida calculada para una empresa que toma sus ganancias y suma los gastos por intereses, impuestos y cargos por depreciaci贸n, adem谩s de otros ajustes a la m茅trica.

Estandarizar el EBITDA mediante la eliminaci贸n de anomal铆as significa que el EBITDA ajustado o normalizado resultante es m谩s preciso y f谩cil de comparar con el EBITDA de otras empresas y con el EBITDA de la industria de una empresa en su conjunto.

La f贸rmula para el EBITDA ajustado es

<sem谩ntica>+IT+DA=< mi>EBITDA EBI TDA+<mi variante matem谩tica=" normal">/A=Ajustado EBITDA donde:< mtd> = Ingresos netos YoT < mo>= Inter茅s & impuestosDA = Depreciaci贸n & amortizaci贸nA = Ajustes\begin 鈭 +IT+DA=EBITDA\ &EBITDA +!!/!!-A = \textEBITDA ajustado\ &\textbf\ 鈭 \ =\ \text\ &IT\ =\ \text{Inter茅s &amp; impuestos}\ &DA\ =\ \text{Depreciaci贸n &amp; amortizaci贸n}\ &A\ =\ \text \end

C贸mo calcular el EBITDA ajustado

Comience por calcular las ganancias antes de ingresos, impuestos, depreciaci贸n y amortizaci贸n, es decir, EBITDA, que comienza con los ingresos netos de una empresa. A esta cifra, agregue los gastos por intereses, los impuestos sobre la renta y todos los cargos que no sean en efectivo, incluidas la depreciaci贸n y la amortizaci贸n.

A continuaci贸n, vuelva a sumar los gastos no rutinarios, como la compensaci贸n excesiva del propietario, o deduzca cualquier gasto t铆pico adicional que estar铆a presente en empresas similares pero que puede no estar presente en la empresa bajo an谩lisis. Esto podr铆a incluir salarios para el personal necesario en una empresa que no tiene suficiente personal, por ejemplo.

驴Qu茅 le dice el EBITDA ajustado?

El EBITDA ajustado se utiliza para evaluar y comparar empresas relacionadas para el an谩lisis de valoraci贸n y para otros fines. El EBITDA ajustado difiere de la medida est谩ndar de EBITDA en que el EBITDA ajustado de una empresa se usa para normalizar sus ingresos y gastos, ya que diferentes empresas pueden tener varios tipos de elementos de gastos que son 煤nicos para ellas. El EBITDA ajustado, a diferencia de la versi贸n no ajustada, intentar谩 normalizar los ingresos, estandarizar los flujos de efectivo y eliminar anomal铆as o idiosincrasias (como activos redundantes, bonificaciones pagadas a los propietarios, alquileres por encima o por debajo del valor justo de mercado, etc.), lo que facilita la comparaci贸n de m煤ltiples unidades de negocio o empresas en una industria determinada.

Para las empresas m谩s peque帽as, los gastos personales de los propietarios a menudo se ejecutan a trav茅s del negocio y deben ajustarse. El ajuste por una compensaci贸n razonable a los propietarios se define en el Reglamento del Tesoro 1.162-7(b)(3) como 鈥渓a cantidad que normalmente pagar铆an organizaciones similares en circunstancias similares por servicios similares鈥.

Otras veces, los gastos 煤nicos deben volver a agregarse, como honorarios legales, gastos de bienes ra铆ces como reparaciones o mantenimiento, o reclamos de seguros. Los ingresos y gastos no recurrentes, como los costos iniciales 煤nicos que generalmente reducen el EBITDA, tambi茅n deben agregarse nuevamente al calcular el EBITDA ajustado.

El EBITDA ajustado no debe usarse de forma aislada y tiene m谩s sentido como parte de un conjunto de herramientas anal铆ticas utilizadas para valorar una empresa o empresas. Los 铆ndices que se basan en el EBITDA ajustado tambi茅n se pueden usar para comparar empresas de diferentes tama帽os y en diferentes industrias, como el 铆ndice de valor empresarial /EBITDA ajustado.

Ejemplo de c贸mo usar el EBITDA ajustado

La m茅trica EBITDA ajustada es m谩s 煤til cuando se usa para determinar el valor de una empresa para transacciones como fusiones,. adquisiciones o aumento de capital. Por ejemplo, si una empresa se valora utilizando un m煤ltiplo de EBITDA, el valor podr铆a cambiar significativamente despu茅s de las devoluciones.

Supongamos que se est谩 valorando una empresa para una transacci贸n de venta, utilizando un m煤ltiplo de EBITDA de 6x para llegar a la estimaci贸n del precio de compra. Si la empresa tiene solo $ 1 mill贸n de gastos no recurrentes o inusuales para volver a agregar como ajustes de EBITDA, esto agrega $ 6 millones ($ 1 mill贸n por el m煤ltiplo de 6x) a su precio de compra. Por esta raz贸n, los ajustes de EBITDA son objeto de mucho escrutinio por parte de analistas de capital y banqueros de inversi贸n durante este tipo de transacciones.

Los ajustes que se hacen al EBITDA de una empresa pueden variar bastante de una empresa a otra, pero el objetivo es el mismo. El objetivo de ajustar la m茅trica EBITDA es "normalizar" la cifra para que sea algo gen茅rica, lo que significa que contiene esencialmente los mismos gastos de partida que cualquier otra empresa similar en su industria contendr铆a.

La mayor parte de los ajustes suelen ser diferentes tipos de gastos que se vuelven a agregar al EBITDA. El EBITDA ajustado resultante a menudo refleja un mayor nivel de ganancias debido a la reducci贸n de gastos.

Ajustes EBITDA

Los ajustes comunes de EBITDA incluyen:

  • Ganancias o p茅rdidas no realizadas

  • Gastos no monetarios (depreciaci贸n, amortizaci贸n)

  • Gastos de litigio

  • Remuneraci贸n del propietario superior a la media del mercado (en empresas privadas)

  • Ganancias o p茅rdidas en divisas

  • Deterioro del fondo de comercio

  • Ingresos no operacionales

  • Compensaci贸n basada en acciones

Esta m茅trica generalmente se calcula anualmente para un an谩lisis de valoraci贸n, pero muchas empresas observar谩n el EBITDA ajustado trimestralmente o incluso mensualmente, aunque puede ser solo para uso interno.

Los analistas a menudo usan un EBITDA ajustado promedio de tres o cinco a帽os para suavizar los datos. Cuanto mayor sea el margen EBITDA ajustado, mejor. Diferentes firmas o analistas pueden llegar a un EBITDA ajustado ligeramente diferente debido a las diferencias en su metodolog铆a y suposiciones al realizar los ajustes.

Estas cifras a menudo no se ponen a disposici贸n del p煤blico, mientras que el EBITDA no normalizado suele ser informaci贸n p煤blica. Es importante tener en cuenta que el EBITDA ajustado no es un elemento de l铆nea est谩ndar de principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) en el estado de resultados de una empresa.

Reflejos

  • El EBITDA ajustado brinda a los analistas de valuaci贸n una m茅trica normalizada para hacer que las comparaciones sean m谩s significativas entre una variedad de compa帽铆as en la misma industria.

  • Las empresas p煤blicas informan el EBITDA est谩ndar en las presentaciones de estados financieros, ya que no se requiere el EBITDA ajustado en los estados financieros GAAP.

  • La medici贸n del EBITDA ajustado elimina elementos no recurrentes, irregulares y puntuales que pueden distorsionar el EBITDA.