Oikaistu käyttökate

Mikä on oikaistu käyttökate?

Oikaistu EBITDA (tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja ) on mitta, joka lasketaan yritykselle, joka laskee tuloksensa ja lisää takaisin korkokulut, verot ja poistot sekä muut mittarin oikaisut.

Käyttökatteen standardointi poistamalla poikkeavuuksia tarkoittaa, että tuloksena saatu oikaistu tai normalisoitu käyttökate on tarkemmin ja helpommin vertailukelpoinen muiden yritysten käyttökatteeseen ja yrityksen toimialan koko EBITDAan.

Oikaistun käyttökatteen kaava on

$\begin ∋ +IT+DA=EBITDA\ &EBITDA +!!/!!-A = \textEBITDA\ &\textbf\ ∋ \ =\ \text\ &IT\ =\ \text{Korko & verot}\ &DA\ =\ \text{Poistot & poisto}\ &A\ =\ \text \end$

Oikaistu käyttökate lasketaan

Aloita laskemalla tulos ennen tuloja, veroja, poistoja eli EBITDA:ta, joka alkaa yrityksen nettotuloksesta. Lisää tähän lukuun takaisin korkokulut, tuloverot ja kaikki muut kuin käteiskulut mukaan lukien poistot.

Lisää seuraavaksi takaisin ei-rutiinikulut, kuten liiallinen omistajakorvaus, tai vähennä ne tyypilliset kulut, joita esiintyisi vertaisyrityksissä, mutta joita ei välttämättä ole analysoitavassa yrityksessä. Tähän voivat sisältyä esimerkiksi palkat tarvittavasta henkilöstömäärästä yrityksessä, jossa on alihenkilöstöä.

Mitä oikaistu käyttökate kertoo sinulle?

Oikaistua käyttökatetta käytetään lähiyhtiöiden arvioimiseen ja vertailuun arvostusanalyysiä ja muita tarkoituksia varten. Oikaistu käyttökate eroaa tavallisesta käyttökatteesta siinä, että yrityksen oikaistulla käyttökatteella normalisoidaan sen tuotot ja kulut, koska eri yrityksillä voi olla monenlaisia niille ainutlaatuisia kulueriä. Oikaistu käyttökate, toisin kuin oikaisematon versio, pyrkii normalisoimaan tulot, standardisoimaan kassavirrat ja poistamaan poikkeavuudet tai omituisuudet (kuten tarpeettomat varat, omistajille maksetut bonukset,. käyvän arvon ylä- tai alapuolella olevat vuokrat jne.), mikä helpottaa useiden liiketoimintayksiköiden tai yritysten vertailua tietyllä toimialalla.

Pienemmillä yrityksillä omistajien henkilökohtaiset kulut menevät usein yrityksen läpi ja niitä on mukautettava. Omistajille maksettavan kohtuullisen korvauksen oikaisu määritellään valtiovarainministeriön asetuksessa 1.162-7(b)(3) "summaksi, jonka samanlaiset organisaatiot tavallisesti maksaisivat samanlaisista palveluista samoissa olosuhteissa".

Muina aikoina kertaluonteiset kulut on lisättävä takaisin, kuten lakiasiainkulut, kiinteistökulut, kuten korjaukset tai huolto, tai vakuutuskorvaukset. Kertaluonteiset tuotot ja kulut, kuten kertaluonteiset käynnistyskulut, jotka yleensä vähentävät käyttökattoa, tulee myös laskea takaisin oikaistua käyttökatetta laskettaessa.

Oikaistua EBITDA:ta ei pidä käyttää erillään, ja se on järkevämpää osana analyyttisten työkalujen sarjaa, jota käytetään yrityksen tai yritysten arvon määrittämiseen. Oikaistuun käyttökatteeseen perustuvia tunnuslukuja voidaan käyttää myös erikokoisten ja eri toimialojen yritysten vertailuun, kuten yrityksen arvo /oikaistu käyttökate -suhde.

Esimerkki oikaistun käyttökatteen käyttämisestä

Oikaistu EBITDA-mittari on hyödyllisin, kun sitä käytetään määritettäessä yrityksen arvoa liiketoimissa, kuten sulautumisissa,. yrityskaupoissa tai pääoman hankinnassa. Jos esimerkiksi yritys arvostetaan käyttämällä käyttökatteen kerrannaista, arvo voi muuttua merkittävästi lisäysten jälkeen.

Oletetaan, että yritystä arvostetaan myyntitapahtumaa varten käyttämällä EBITDA-kerrointa 6x saadakseen ostohintaarvion. Jos yrityksellä on vain miljoona dollaria kertaluonteisia tai epätavallisia kuluja, jotka on lisättävä takaisin EBITDA-oikaisuina, tämä lisää 6 miljoonaa dollaria (1 miljoona dollaria kertaa 6-kertainen) sen ostohintaan. Tästä syystä osakeanalyytikot ja investointipankkiirit valvovat suuresti EBITDA-oikaisuja tämäntyyppisten transaktioiden aikana.

Yrityksen käyttökatteeseen tehdyt oikaisut voivat vaihdella melkoisesti yhtiöittäin, mutta tavoite on sama. EBITDA-mittarin säätämisellä pyritään "normalisoimaan" luku niin, että se on jokseenkin yleinen, mikä tarkoittaa, että se sisältää olennaisesti samat rivikohtaiset kulut, joita mikä tahansa muu vastaava yritys toimialallaan sisältäisi.

Suurin osa oikaisuista on usein erilaisia kuluja, jotka lisätään takaisin käyttökatteeseen. Tuloksena oleva oikaistu käyttökate kuvastaa usein korkeampaa tulostasoa kulujen pienenemisen vuoksi.

EBITDA-oikaisut

Yleisiä EBITDA-oikaisuja ovat:

Realisoitumattomat voitot tai tappiot
Muut kuin käteiskulut (poistot)
Oikeudenkäyntikulut
markkinoiden keskiarvoa korkeampi omistajakorvaus (yksityisissä yrityksissä)
Valuuttakurssivoitot tai -tappiot
Liikearvon arvonalentumiset
Liiketoiminnan ulkopuoliset tulot
Osakeperusteinen palkkio

Tämä mittari lasketaan yleensä vuosittain arvostusanalyysiä varten, mutta monet yritykset tarkastelevat oikaistua käyttökateprosenttia neljännesvuosittain tai jopa kuukausittain, vaikka se voi olla vain sisäiseen käyttöön.

Analyytikot käyttävät usein kolmen tai viiden vuoden keskimääräistä oikaistua käyttökatetasoa tietojen tasoittamiseen. Mitä korkeampi oikaistu käyttökateprosentti, sitä parempi. Eri yritykset tai analyytikot voivat saada hieman erilaisen oikaistun käyttökatteen, koska niiden menetelmät ja oikaisujen oletukset ovat erilaisia.

Näitä lukuja ei usein anneta yleisön saataville, kun taas normalisoimaton käyttökate on tyypillisesti julkista tietoa. On tärkeää huomata, että oikaistu käyttökate ei ole yleisesti hyväksytty kirjanpitoperiaatteiden (GAAP) mukainen rivi yrityksen tuloslaskelmassa.

##Kohokohdat

Oikaistu EBITDA tarjoaa arvostusanalyytikoille normalisoidun mittarin, joka tekee vertailuista mielekkäämpiä saman toimialan eri yritysten välillä.
Julkiset yhtiöt raportoivat tilinpäätösasiakirjoissa standardin käyttökatteen, koska oikaistua käyttökatetta ei vaadita GAAP-tilinpäätöksessä.
Oikaistu EBITDA-mittaus poistaa kertaluonteiset, epäsäännölliset ja kertaluonteiset erät, jotka voivat vääristää käyttökattoa.