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Bereinigtes EBITDA

Bereinigtes EBITDA

Was ist das bereinigte EBITDA?

Das bereinigte EBITDA (Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen ) ist eine Kennzahl, die fĂŒr ein Unternehmen berechnet wird, das seine Gewinne nimmt und Zinsaufwendungen, Steuern und Abschreibungskosten sowie andere Anpassungen der Kennzahl hinzufĂŒgt.

Standardisieren des EBITDA durch Entfernen von Anomalien bedeutet, dass das resultierende bereinigte oder normalisierte EBITDA genauer und einfacher mit dem EBITDA anderer Unternehmen und mit dem EBITDA der Branche eines Unternehmens als Ganzes vergleichbar ist.

Die Formel fĂŒr das bereinigte EBITDA lautet

∋ +IT+DA=< mi>EBITDA EBI TDA+ ⁣ ⁣/ ⁣ ⁣−A=Angepasstes EBITDA wobei:< mtd> ∋ = Nettoeinkommen IchT < mo>= Interesse & SteuernDA = Abschreibung & AmortisationA = Anpassungen\begin ∋ +IT+DA=EBITDA\ &EBITDA +!!/!!-A = \textEBITDA\ &\textbf\ ∋ \ =\ \text\ &IT\ =\ \text{Zinsen &amp; Steuern}\ &DA\ =\ \text{Abschreibung &amp; Amortisierung}\ &A\ =\ \text \end

So berechnen Sie das bereinigte EBITDA

Beginnen Sie mit der Berechnung des Gewinns vor Einkommen, Steuern und Abschreibungen, dh des EBITDA, das mit dem Nettogewinn eines Unternehmens beginnt. Addieren Sie zu dieser Zahl Zinsaufwendungen, Einkommenssteuern und alle nicht zahlungswirksamen Kosten einschließlich Abschreibungen und Amortisationen.

FĂŒgen Sie als NĂ€chstes entweder nicht routinemĂ€ĂŸige Ausgaben hinzu, wie z. B. eine ĂŒberhöhte EigentĂŒmervergĂŒtung, oder ziehen Sie alle zusĂ€tzlichen, typischen Ausgaben ab, die bei Vergleichsunternehmen anfallen wĂŒrden, bei dem zu analysierenden Unternehmen jedoch möglicherweise nicht vorhanden sind. Dies können zum Beispiel GehĂ€lter fĂŒr den notwendigen Personalbestand in einem Unternehmen sein, das unterbesetzt ist.

Was sagt Ihnen das bereinigte EBITDA?

Das bereinigte EBITDA wird verwendet, um verbundene Unternehmen fĂŒr Bewertungsanalysen und andere Zwecke zu bewerten und zu vergleichen. Das bereinigte EBITDA unterscheidet sich von der Standard-EBITDA-Messung darin, dass das bereinigte EBITDA eines Unternehmens verwendet wird, um seine Einnahmen und Ausgaben zu normalisieren , da verschiedene Unternehmen möglicherweise mehrere Arten von Ausgabenposten haben, die fĂŒr sie einzigartig sind. Das bereinigte EBITDA wird im Gegensatz zur nicht bereinigten Version versuchen, das Einkommen zu normalisieren, die Cashflows zu standardisieren und Anomalien oder Eigenheiten (wie redundante Vermögenswerte, an EigentĂŒmer gezahlte Boni,. Mieten ĂŒber oder unter dem fairen Marktwert usw.) zu beseitigen. Dies erleichtert den Vergleich mehrerer GeschĂ€ftsbereiche oder Unternehmen in einer bestimmten Branche.

Bei kleineren Unternehmen werden die persönlichen Ausgaben der EigentĂŒmer hĂ€ufig durch das Unternehmen gefĂŒhrt und mĂŒssen ausgeglichen werden. Die Anpassung fĂŒr eine angemessene EntschĂ€digung an EigentĂŒmer ist in Treasury Regulation 1.162-7(b)(3) definiert als „der Betrag, der normalerweise fĂŒr Ă€hnliche Dienstleistungen von Ă€hnlichen Organisationen unter Ă€hnlichen UmstĂ€nden gezahlt wĂŒrde“.

In anderen FĂ€llen mĂŒssen einmalige Kosten wie Anwaltskosten, Immobilienkosten wie Reparaturen oder Instandhaltung oder VersicherungsansprĂŒche hinzugerechnet werden. Einmalige Einnahmen und Ausgaben wie einmalige Anlaufkosten, die normalerweise das EBITDA reduzieren, sollten bei der Berechnung des bereinigten EBITDA ebenfalls wieder hinzugerechnet werden.

Das bereinigte EBITDA sollte nicht isoliert verwendet werden und ist sinnvoller als Teil einer Reihe von Analyseinstrumenten, die zur Bewertung eines Unternehmens oder mehrerer Unternehmen verwendet werden. Kennzahlen, die auf dem bereinigten EBITDA basieren, können auch verwendet werden, um Unternehmen unterschiedlicher GrĂ¶ĂŸe und in verschiedenen Branchen zu vergleichen, wie z. B. das VerhĂ€ltnis von Unternehmenswert und bereinigtem EBITDA.

Beispiel fĂŒr die Verwendung des bereinigten EBITDA

Die bereinigte EBITDA-Metrik ist am hilfreichsten, wenn sie zur Bestimmung des Werts eines Unternehmens fĂŒr Transaktionen wie Fusionen,. Übernahmen oder Kapitalbeschaffung verwendet wird. Wenn ein Unternehmen beispielsweise mit einem Vielfachen des EBITDA bewertet wird, kann sich der Wert nach Add-Backs erheblich Ă€ndern.

Angenommen, ein Unternehmen wird fĂŒr eine Verkaufstransaktion bewertet, wobei ein EBITDA-Multiple von 6x verwendet wird, um zur KaufpreisschĂ€tzung zu gelangen. Wenn das Unternehmen nur 1 Million US-Dollar an einmaligen oder ungewöhnlichen Ausgaben hat, die als EBITDA-Anpassungen wieder hinzugerechnet werden können, erhöht dies seinen Kaufpreis um 6 Millionen US-Dollar (1 Million US-Dollar mal das 6-fache). Aus diesem Grund werden EBITDA-Anpassungen bei dieser Art von Transaktionen von Aktienanalysten und Investmentbankern genau unter die Lupe genommen.

Die am EBITDA eines Unternehmens vorgenommenen Anpassungen können von Unternehmen zu Unternehmen stark variieren, aber das Ziel ist dasselbe. Die Anpassung der EBITDA-Kennzahl zielt darauf ab, die Zahl so zu „normalisieren“, dass sie etwas generisch ist, was bedeutet, dass sie im Wesentlichen dieselben Einzelpostenkosten enthĂ€lt, die jedes andere, Ă€hnliche Unternehmen in seiner Branche enthalten wĂŒrde.

Der Großteil der Anpassungen sind oft verschiedene Arten von Ausgaben, die dem EBITDA wieder hinzugefĂŒgt werden. Das resultierende bereinigte EBITDA spiegelt hĂ€ufig ein höheres Ertragsniveau aufgrund der reduzierten Ausgaben wider.

EBITDA-Anpassungen

Übliche EBITDA-Anpassungen umfassen:

  • Nicht realisierte Gewinne oder Verluste

  • Nicht zahlungswirksame Aufwendungen (Abschreibungen, Amortisationen)

  • Prozesskosten

  • Höhere EigentĂŒmervergĂŒtung als der Marktdurchschnitt (bei Privatunternehmen)

  • Gewinne oder Verluste aus Devisen

  • Goodwill-Wertminderungen

  • Betriebsfremdes Einkommen

  • Aktienbasierte VergĂŒtung

Diese Kennzahl wird in der Regel jĂ€hrlich fĂŒr eine Bewertungsanalyse berechnet, aber viele Unternehmen betrachten das bereinigte EBITDA vierteljĂ€hrlich oder sogar monatlich, obwohl dies möglicherweise nur fĂŒr den internen Gebrauch bestimmt ist.

Analysten verwenden hĂ€ufig einen drei- oder fĂŒnfjĂ€hrigen durchschnittlichen bereinigten EBITDA, um die Daten zu glĂ€tten. Je höher die bereinigte EBITDA-Marge, desto besser. Verschiedene Unternehmen oder Analysten können aufgrund von Unterschieden in ihrer Methodik und Annahmen bei der DurchfĂŒhrung der Anpassungen zu leicht unterschiedlichen bereinigten EBITDA gelangen.

Diese Zahlen werden der Öffentlichkeit oft nicht zur VerfĂŒgung gestellt, wĂ€hrend das nicht normalisierte EBITDA in der Regel eine öffentliche Information ist. Es ist wichtig zu beachten, dass das bereinigte EBITDA kein allgemein anerkannter Rechnungslegungsgrundsatz (GAAP) -Standardposten in der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens ist.

Höhepunkte

  • Das bereinigte EBITDA bietet Bewertungsanalysten eine normalisierte Kennzahl, um Vergleiche zwischen einer Vielzahl von Unternehmen derselben Branche aussagekrĂ€ftiger zu machen.

  • Börsennotierte Unternehmen melden das Standard-EBITDA in den JahresabschlĂŒssen, da das bereinigte EBITDA in den GAAP-AbschlĂŒssen nicht erforderlich ist.

  • Die bereinigte EBITDA-Messung entfernt einmalige, unregelmĂ€ĂŸige und einmalige Posten, die das EBITDA verzerren können.