Bereinigtes EBITDA
Was ist das bereinigte EBITDA?
Das bereinigte EBITDA (Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen ) ist eine Kennzahl, die für ein Unternehmen berechnet wird, das seine Gewinne nimmt und Zinsaufwendungen, Steuern und Abschreibungskosten sowie andere Anpassungen der Kennzahl hinzufügt.
Standardisieren des EBITDA durch Entfernen von Anomalien bedeutet, dass das resultierende bereinigte oder normalisierte EBITDA genauer und einfacher mit dem EBITDA anderer Unternehmen und mit dem EBITDA der Branche eines Unternehmens als Ganzes vergleichbar ist.
Die Formel für das bereinigte EBITDA lautet
< span class="mrel"> ∋ +IchT+DA=EBIchTDA ∋ = Nettoeinkommen</ span> </ span> EBITDA+/< /span>
So berechnen Sie das bereinigte EBITDA
Beginnen Sie mit der Berechnung des Gewinns vor Einkommen, Steuern und Abschreibungen, dh des EBITDA, das mit dem Nettogewinn eines Unternehmens beginnt. Addieren Sie zu dieser Zahl Zinsaufwendungen, Einkommenssteuern und alle nicht zahlungswirksamen Kosten einschließlich Abschreibungen und Amortisationen.
Fügen Sie als Nächstes entweder nicht routinemäßige Ausgaben hinzu, wie z. B. eine überhöhte Eigentümervergütung, oder ziehen Sie alle zusätzlichen, typischen Ausgaben ab, die bei Vergleichsunternehmen anfallen würden, bei dem zu analysierenden Unternehmen jedoch möglicherweise nicht vorhanden sind. Dies können zum Beispiel Gehälter für den notwendigen Personalbestand in einem Unternehmen sein, das unterbesetzt ist.
Was sagt Ihnen das bereinigte EBITDA?
Das bereinigte EBITDA wird verwendet, um verbundene Unternehmen für Bewertungsanalysen und andere Zwecke zu bewerten und zu vergleichen. Das bereinigte EBITDA unterscheidet sich von der Standard-EBITDA-Messung darin, dass das bereinigte EBITDA eines Unternehmens verwendet wird, um seine Einnahmen und Ausgaben zu normalisieren , da verschiedene Unternehmen möglicherweise mehrere Arten von Ausgabenposten haben, die für sie einzigartig sind. Das bereinigte EBITDA wird im Gegensatz zur nicht bereinigten Version versuchen, das Einkommen zu normalisieren, die Cashflows zu standardisieren und Anomalien oder Eigenheiten (wie redundante Vermögenswerte, an Eigentümer gezahlte Boni,. Mieten über oder unter dem fairen Marktwert usw.) zu beseitigen. Dies erleichtert den Vergleich mehrerer Geschäftsbereiche oder Unternehmen in einer bestimmten Branche.
Bei kleineren Unternehmen werden die persönlichen Ausgaben der Eigentümer häufig durch das Unternehmen geführt und müssen ausgeglichen werden. Die Anpassung für eine angemessene Entschädigung an Eigentümer ist in Treasury Regulation 1.162-7(b)(3) definiert als „der Betrag, der normalerweise für ähnliche Dienstleistungen von ähnlichen Organisationen unter ähnlichen Umständen gezahlt würde“.
In anderen Fällen müssen einmalige Kosten wie Anwaltskosten, Immobilienkosten wie Reparaturen oder Instandhaltung oder Versicherungsansprüche hinzugerechnet werden. Einmalige Einnahmen und Ausgaben wie einmalige Anlaufkosten, die normalerweise das EBITDA reduzieren, sollten bei der Berechnung des bereinigten EBITDA ebenfalls wieder hinzugerechnet werden.
Das bereinigte EBITDA sollte nicht isoliert verwendet werden und ist sinnvoller als Teil einer Reihe von Analyseinstrumenten, die zur Bewertung eines Unternehmens oder mehrerer Unternehmen verwendet werden. Kennzahlen, die auf dem bereinigten EBITDA basieren, können auch verwendet werden, um Unternehmen unterschiedlicher Größe und in verschiedenen Branchen zu vergleichen, wie z. B. das Verhältnis von Unternehmenswert und bereinigtem EBITDA.
Beispiel für die Verwendung des bereinigten EBITDA
Die bereinigte EBITDA-Metrik ist am hilfreichsten, wenn sie zur Bestimmung des Werts eines Unternehmens für Transaktionen wie Fusionen,. Übernahmen oder Kapitalbeschaffung verwendet wird. Wenn ein Unternehmen beispielsweise mit einem Vielfachen des EBITDA bewertet wird, kann sich der Wert nach Add-Backs erheblich ändern.
Angenommen, ein Unternehmen wird für eine Verkaufstransaktion bewertet, wobei ein EBITDA-Multiple von 6x verwendet wird, um zur Kaufpreisschätzung zu gelangen. Wenn das Unternehmen nur 1 Million US-Dollar an einmaligen oder ungewöhnlichen Ausgaben hat, die als EBITDA-Anpassungen wieder hinzugerechnet werden können, erhöht dies seinen Kaufpreis um 6 Millionen US-Dollar (1 Million US-Dollar mal das 6-fache). Aus diesem Grund werden EBITDA-Anpassungen bei dieser Art von Transaktionen von Aktienanalysten und Investmentbankern genau unter die Lupe genommen.
Die am EBITDA eines Unternehmens vorgenommenen Anpassungen können von Unternehmen zu Unternehmen stark variieren, aber das Ziel ist dasselbe. Die Anpassung der EBITDA-Kennzahl zielt darauf ab, die Zahl so zu „normalisieren“, dass sie etwas generisch ist, was bedeutet, dass sie im Wesentlichen dieselben Einzelpostenkosten enthält, die jedes andere, ähnliche Unternehmen in seiner Branche enthalten würde.
Der Großteil der Anpassungen sind oft verschiedene Arten von Ausgaben, die dem EBITDA wieder hinzugefügt werden. Das resultierende bereinigte EBITDA spiegelt häufig ein höheres Ertragsniveau aufgrund der reduzierten Ausgaben wider.
EBITDA-Anpassungen
Übliche EBITDA-Anpassungen umfassen:
Nicht realisierte Gewinne oder Verluste
Nicht zahlungswirksame Aufwendungen (Abschreibungen, Amortisationen)
Prozesskosten
Höhere Eigentümervergütung als der Marktdurchschnitt (bei Privatunternehmen)
Gewinne oder Verluste aus Devisen
Goodwill-Wertminderungen
Betriebsfremdes Einkommen
Aktienbasierte Vergütung
Diese Kennzahl wird in der Regel jährlich für eine Bewertungsanalyse berechnet, aber viele Unternehmen betrachten das bereinigte EBITDA vierteljährlich oder sogar monatlich, obwohl dies möglicherweise nur für den internen Gebrauch bestimmt ist.
Analysten verwenden häufig einen drei- oder fünfjährigen durchschnittlichen bereinigten EBITDA, um die Daten zu glätten. Je höher die bereinigte EBITDA-Marge, desto besser. Verschiedene Unternehmen oder Analysten können aufgrund von Unterschieden in ihrer Methodik und Annahmen bei der Durchführung der Anpassungen zu leicht unterschiedlichen bereinigten EBITDA gelangen.
Diese Zahlen werden der Öffentlichkeit oft nicht zur Verfügung gestellt, während das nicht normalisierte EBITDA in der Regel eine öffentliche Information ist. Es ist wichtig zu beachten, dass das bereinigte EBITDA kein allgemein anerkannter Rechnungslegungsgrundsatz (GAAP) -Standardposten in der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens ist.
Höhepunkte
Das bereinigte EBITDA bietet Bewertungsanalysten eine normalisierte Kennzahl, um Vergleiche zwischen einer Vielzahl von Unternehmen derselben Branche aussagekräftiger zu machen.
Börsennotierte Unternehmen melden das Standard-EBITDA in den Jahresabschlüssen, da das bereinigte EBITDA in den GAAP-Abschlüssen nicht erforderlich ist.
Die bereinigte EBITDA-Messung entfernt einmalige, unregelmäßige und einmalige Posten, die das EBITDA verzerren können.
