Alternativer Premium
Hva er premien for en opsjonskontrakt?
En opsjonskontrakts premie er markedsprisen. Med andre ord er det hvor mye en opsjonskjøper betaler en opsjonsselger for en opsjonskontrakt.
En opsjonskontrakt er et derivatverdipapir som gir kjøperen rett til å kjøpe (i tilfelle av en kjøpsopsjon) eller selge (i tilfelle av en salgsopsjon ) en samling av underliggende verdipapirer (vanligvis 100 aksjer av en aksje) til en spesifikk pris på eller før kontraktens utløp. Tenk på en premie som salgsprisen på en opsjonskontrakt.
Opsjoner selges i grupper på 100 aksjer, og en premie betales for hver av disse aksjene, så en kontrakt med en premie på $0,11 vil koste kjøperen $11 totalt, eller $0,11 ganger 100 aksjer. Premiene endres hele tiden avhengig av en rekke faktorer, inkludert den indre verdien av den underliggende eiendelen, volatiliteten til den underliggende eiendelen og hvor lang tid som gjenstår til kontraktens utløp.
Hvilke faktorer påvirker en opsjons premium?
En rekke faktorer kommer sammen for å bestemme premien (eller markedsprisen) på en opsjonskontrakt. De tre viktigste er egenverdi, volatiliteten eller standardavviket til den underliggende eiendelen, og hvor lang tid som gjenstår til kontraktens utløp.
Egenverdi
Egenverdi refererer til verdien av en opsjonskontrakt hvis den skulle utøves umiddelbart (f.eks. ville en kjøpsopsjon med en innløsningspris på $60 ha en egenverdi på $10 hvis den underliggende eiendelen for øyeblikket ble handlet til $50 fordi kontraktskjøperen kunne utfør kontrakten umiddelbart for en fortjeneste på $10).
Du kan tenke på en opsjons egenverdi som forskjellen mellom innløsningsprisen og markedsprisen (hvis det er fordelaktig for kjøperen). Ved et kjøp har en opsjon egenverdi dersom innløsningskursen er under markedsprisen. Ved en put har en opsjon egenverdi dersom innløsningsprisen er over markedsprisen.
Hvis en opsjonskontrakt har egenverdi, anses den som " in the money ", og dens egenverdi er inkludert i premien. Hvis en opsjonskontrakt ikke har egenverdi, anses den som "out of the money", og premien er først og fremst basert på dens tidsverdi og volatilitet, som sammen avgjør hvor sannsynlig det er at kontrakten havner "in the money" av tiden den utløper.
Volatilitet
Volatilitet, også kjent som standardavvik, er graden som den underliggende eiendelen varierer i pris med jevne mellomrom. Jo høyere volatiliteten til en eiendel er, desto høyere er premien, alt annet tatt i betraktning.
Tidsverdi
Tidsverdien av en opsjonskontrakt er basert på hvor lenge det gjenstår til kontrakten utløper. Jo lenger en kontrakt har til utløp, desto høyere tidsverdi. Når en kontrakt nærmer seg utløp, gjenstår det lite tid før den underliggende eiendelen endrer seg i verdi, mens når en kontrakt har måneder til utløpet, har den underliggende eiendelen god tid til å endre seg i verdi. Andre faktorer bortsett fra, har opsjoner høyere premier jo lenger de er fra utløp. Det er også viktig å huske at tidsverdien synker raskere jo nærmere en kontrakt utløper. Med andre ord, den avtar eksponentielt i stedet for lineært - denne effekten kalles noen ganger "tidsforfall."
Andre faktorer
Følgende påvirker også premien på en opsjonskontrakt, men i mindre grad.
Utbytterente på den underliggende egenkapitalen
Tilbud og etterspørsel etter den underliggende egenkapitalen
Renter
Markedsforhold generelt
Hvordan beregnes en opsjons premie?
I en generell forstand beregnes premien til en opsjonskontrakt ved å tilordne dollarverdier til tiden frem til utløp og den underliggende eiendelens volatilitet og legge disse dollarverdiene til opsjonens egenverdi. En enkel formel kan derfor se omtrent slik ut:
Opsjonspremie = egenverdi + tidsverdi + volatilitetsverdi
Andre, mindre innflytelsesrike faktorer (som de som er oppført under "Andre faktorer" ovenfor) kan også tas i betraktning ved beregning av en opsjons premie.
Hvem betaler en opsjons premie og når?
Premien for en opsjon betales av kjøperen til selgeren ved salg av kontrakten - ikke ved kontraktens utløp. Opsjonspremier refunderes ikke. Opsjoner kan selges og videreselges mange forskjellige ganger før utløpet, da de fleste tradere faktisk ikke utøver dem. Mange opsjonshandlere kjøper opsjoner til én premie med håp om å selge dem videre for en høyere premie senere basert på prisendringer i den underliggende eiendelen.
Er det bedre å utøve en opsjon eller selge den for sin premium?
Hvis en opsjonskontrakt har økt i verdi, er det vanligvis mer fornuftig å selge den for sin høyere premie enn å utøve den og deretter holde eller selge de underliggende aksjene. Opsjoner har tidsverdi, mens faktiske aksjer ikke har det, så flere gevinster kan vanligvis realiseres ved å selge opsjoner for premien deres (som inkluderer tidsverdien deres) enn ved å utøve dem og selge de resulterende aksjene til markedspris (som ikke inkluderer en tid). verdi).
Hvis imidlertid det underliggende aktivaet har en betydelig utbyttebetaling på vei, kan det være mer fornuftig å utøve kontrakten for å motta utbyttebetalingene garantert av eierskapet til selve aksjene. Det er viktig for investorer å veie opsjonene sine og avgjøre om utøvelse eller videresalg av en opsjonskontrakt vil resultere i mer betydelige gevinster (eller mindre tap) fra sak til sak.
Hvordan beskattes opsjonspremier?
Uavhengig av om en investor utøver en opsjonskontrakt, regnes premien for den kontrakten (dens pris) som en del av kostnadsgrunnlaget. Med andre ord trekkes det fra deres skattepliktige gevinster eller legges til deres fradragsberettigede tap.
Hvis en investor eier en opsjonskontrakt i mer enn ett år før den utløper eller selges videre, behandles eventuelle gevinster eller tap de pådrar seg som langsiktige og beskattes tilsvarende (dvs. med en lavere sats enn normal inntekt). Omvendt, hvis en investor eier en opsjonskontrakt i mindre enn ett år før den utløper eller selges videre, behandles eventuelle gevinster eller tap de pådrar seg som kortsiktige og beskattes tilsvarende (dvs. med samme sats som investorens normale inntekt). .
Mer spesifikke og kompliserte skattescenarier oppstår når investorer bruker mer kompliserte opsjonshandelsstrategier som dekkede samtaler eller beskyttende kjøp.
##Høydepunkter
Opsjonspremie vil bestå av ekstrinsisk, eller tidsverdi for out-of-the-money-kontrakter og både indre og ytre verdi for in-the-money-opsjoner.
Premien på en opsjon er prisen i markedet.
En opsjons premie vil generelt være større gitt mer tid til utløp eller større implisitt volatilitet.
