Obligatorisk konvertibelt obligasjonslån (CCD)
Hva er et obligatorisk konvertibelt obligasjonslån (CCD)?
Et obligatorisk konvertibelt obligasjonslån (CCD) er en type obligasjon som må konverteres til aksjer innen en bestemt dato. Det er klassifisert som et hybridpapir,. siden det verken er en obligasjon eller en aksje.
Et obligasjonslån er et middels til langsiktig gjeldspapir utstedt av et selskap som et middel til å låne penger til en fast rente. I motsetning til de fleste selskapsobligasjoner med investeringsgrad, er den ikke sikret med sikkerhet. Det støttes kun av full tro og kreditt til det utstedende selskapet.
I realiteten er en usikret selskapsobligasjon et gjeldsbrev.
Forstå CCD
Et obligasjonslån kommer i to former - ikke-konvertibelt og konvertibelt:
Et ikke-konvertibelt obligasjonslån kan ikke konverteres til aksjer i det utstedende selskapet. I stedet mottar obligasjonseiere periodiske rentebetalinger og får tilbake hovedstolen på forfallsdatoen, akkurat som de fleste obligasjonseiere. Renten knyttet til dem er høyere enn for konvertible obligasjoner.
Konvertible obligasjoner kan konverteres til selskapets egenkapital etter en fastsatt tidsperiode. Den konvertibiliteten er en oppfattet fordel, så investorer er villige til å akseptere en lavere rente for å kjøpe konvertible obligasjoner.
CCD er en form for det konvertible obligasjonslånet. Forskjellen er at eieren må akseptere aksjer i selskapet når det modnes i stedet for å ha muligheten til å motta aksjer eller kontanter.
Obligasjonseiere har ingen rett til å stemme som aksjonærer før deres obligasjoner er konvertert til aksjer.
For selskaper er tvangskonvertering av obligasjoner til egenkapital en måte å betale tilbake en gjeld uten å bruke kontanter. Det er naturalytelser,. bestående av tilbakebetaling av hovedstol og betaling av renter.
Det tvangskonvertible obligasjonsgraden for konvertering bestemmes av utsteder når obligasjonslånet utstedes. Konverteringsforholdet er antall aksjer hvert obligasjonslån konverteres til, og kan uttrykkes per obligasjon eller på prosent (per 100).
CCD-er er hybride verdipapirer, med noen attributter til obligasjoner og noen lignende aksjer.
Det finnes to typer konverteringspriser. Man begrenser prisen til tilsvarende verdipapirets pålydende i aksjer. Den andre lar investoren tjene mer enn pålydende.
Hvordan CCD-er handles
CCD-er regnes vanligvis som egenkapital, men de er strukturert mer som gjeld. Investoren kan ha en salgsopsjon som krever at det utstedende selskapet kjøper tilbake aksjer til en fast pris.
I motsetning til rene gjeldsutstedelser, som selskapsobligasjoner, utgjør ikke obligatoriske konvertible obligasjoner en kredittrisiko for selskapet som utsteder dem, siden de til slutt konverteres til egenkapital. CCD-er reduserer også noe av det nedadgående presset en ren aksjeemisjon vil legge på den underliggende aksjen siden de ikke umiddelbart konverteres til aksjer.
Høydepunkter
- Et tvungent konvertibelt obligasjonslån er en obligasjon som må konverteres til aksjer på forfallsdatoen.
– For investorer gir det avkastning i renter og senere eierskap til aksjer i selskapet.
– For bedrifter åpner det for nedbetaling av gjeld uten å bruke kontanter.
