Obligatorisk konvertibelt gældsbrev (CCD)
Hvad er et obligatorisk konvertibelt gældsbrev (CCD)?
Et obligatorisk konvertibelt gældsbrev (CCD) er en type obligation, som skal konverteres til aktier inden en bestemt dato. Det er klassificeret som et hybridpapir,. da det hverken er en rent obligation eller en ren aktie.
Et gældsbrev er et mellemlangt til langt sigt gældspapir udstedt af en virksomhed som et middel til at låne penge til en fast rente. I modsætning til de fleste virksomhedsobligationer af investeringsgrad er den ikke sikret med sikkerhed. Det understøttes kun af det udstedende selskabs fulde tro og kredit.
I realiteten er en usikret virksomhedsobligation et gældsbrev.
ForstĂĄelse af CCD
Et gældsbrev kommer i to former - ikke-konvertibelt og konvertibelt:
Et ikke-konverterbart gældsbrev kan ikke konverteres til aktier i det udstedende selskab. I stedet modtager obligationsejere periodiske rentebetalinger og får deres hovedstol tilbage på udløbsdatoen, ligesom de fleste obligationsejere. Renten knyttet til dem er højere end for konvertible gældsbreve.
Konvertible gældsbreve kan konverteres til selskabets egenkapital efter en fastsat periode. Denne konvertibilitet er en opfattet fordel, så investorer er villige til at acceptere en lavere rente for at købe konvertible gældsbreve.
CCD er en form for det konvertible gældsbrev. Forskellen er, at dens ejer skal acceptere aktier i virksomheden, når den modnes i stedet for at have mulighed for at modtage aktier eller kontanter.
Obligationsejere har ingen ret til at stemme som aktionærer, før deres gældsbreve er konverteret til aktier.
For virksomheder er den obligatoriske konvertering af gældsbreve til egenkapital en måde at tilbagebetale en gæld på uden at bruge kontanter. Det er betaling i naturalier,. der består af tilbagebetaling af hovedstol og betaling af renter.
Det tvangskonvertible gældsbrevs konverteringsforhold bestemmes af udstederen, når gældsbrevet udstedes. Konverteringsforholdet er antallet af aktier, som hvert gældsbrev konverteres til, og kan udtrykkes pr. obligation eller på procent (pr. 100).
CCD'er er hybride værdipapirer med nogle attributter for obligationer og nogle lignende aktier.
Der er to typer konverteringspriser. Man begrænser prisen til, hvad der svarer til værdipapirets pålydende værdi i aktier. Den anden giver investoren mulighed for at tjene mere end pålydende værdi.
Hvordan handles CCD'er
CCD'er betragtes normalt som egenkapital, men de er struktureret mere som gæld. Investoren kan have en put-option,. som kræver, at det udstedende selskab tilbagekøber aktier til en fast pris.
I modsætning til rene gældsudstedelser, såsom virksomhedsobligationer, udgør obligatoriske konvertible gældsbreve ikke en kreditrisiko for den virksomhed, der udsteder dem, da de i sidste ende konverteres til egenkapital. CCD'er afbøder også noget af det nedadgående pres, som en ren aktieemission ville lægge på den underliggende aktie, da de ikke umiddelbart konverteres til aktier.
Højdepunkter
Et tvungent konvertibelt gældsbrev er en obligation, der skal konverteres til aktier på udløbsdatoen.
For investorerne giver det et afkast i renter og senere ejerskab af aktier i virksomheden.
For virksomheder giver det mulighed for tilbagebetaling af gæld uden at bruge kontanter.
