Leveringsmulighet
Hva er et leveringsalternativ?
En leveringsopsjon er en funksjon lagt til enkelte rentefutureskontrakter. Leveringsalternativet lar opsjonselgeren bestemme tidspunkt, plassering, kvantitet, kvalitet og jokertegnfunksjonene til den underliggende varen, som er satt til å bli levert. Vilkår for leveringsalternativer fremgår av leveringsvarselet.
Forstå leveringsalternativer
Fremtidige renteopsjoner inneholder ofte leveringsopsjoner. Leveringsalternativer gjør fremtidige kontrakter kompliserte, og handelsmenn må forstå alle komponentene i avtalen fullstendig. Alle futureskontrakter er mellom en selger, kjent som den korte, og kjøperen, kjent som den lange. Leveringsalternativet skisserer en rekke metoder for selgeren for å levere den underliggende sikkerheten. Kjøper kan påta seg ytterligere risiko på grunn av selgers fleksibilitet ved levering.
Chicago Mercantile Exchange ( CME) handler for å tildele et clearingfirma til futureskontrakten som handles på Chicago Board of Trade (CBOT). Fremtidsopsjoner for statsobligasjoner er den mest handlede kontrakten i USA. Flertallet av børshandlede opsjoner er i amerikansk stil. Et amerikansk alternativ tillater trening når som helst i løpet av livet. Amerikanske opsjoner tillater opsjonsinnehavere å utøve opsjonen når som helst før og inkludert forfallsdatoen. I motsetning til dette tillater europeiske opsjoner utøvelse kun ved forfall.
Elementer for leveringsalternativer
På avtalte punkter, under terminkontrakten, kan selger ta avgjørelser som vil påvirke leveransen ved utløp. CME gir informasjon om det grunnleggende om Treasury futures Leveringsalternativer, basisspreader og leveringshaler:
Alternativer i amerikansk stil kan inneholde leveringstidspunkt eller transportalternativ. I denne funksjonen kan shorten bestemme tidspunktet for overgivelse så lenge det faller innenfor kontraktsperiodens vilkår. Noen ganger kan selger ønske å beholde verdipapirene for kupongbetaling dersom det er en positiv overføring.
Kvalitetsalternativet er en type regnbueopsjon som lar selgeren levere ethvert statsobligasjon med minst 15 år til forfall eller kjøpsdato. Selgeren vil velge en obligasjon med den laveste tilgjengelige kupongrenten. Denne funksjonen er kjent som billigste å levere (CTD), som tillater levering av den billigste sikkerheten til den lange posisjonen for å tilfredsstille kontraktsspesifikasjonene.
Alternativet med påløpte renter gir selgeren rett til å levere obligasjonen på en hvilken som helst virkedag i leveringsmåneden, noe som betyr at de kan spore kortsiktige renter i løpet av måneden for å gi den beste handelen.
Jokertegnopsjonen gir selgere rett til å levere obligasjonen frem til kl. 20.00 Chicago-tid på den siste leveringsdagen. Det kan være betydelig fordi prisen settes ved slutten av handelen, kl. 14.00, og spotmarkedshandelen fortsetter å handle til kl. 20.00, noe som betyr at selgeren kan dra nytte av endringer i spotmarkedet.
Med månedssluttalternativet har selger fleksibilitet i å bestemme den mest fordelaktige salgsdagen. Det er fordi oppgjørsdagen for kontrakter er den 8. til siste virkedagen i måneden. Med den prisen låst, har selgeren med alternativet for slutten av måneden syv virkedager til på å avgjøre om prisene beveger seg opp eller ned. I løpet av slutten av måneden vil ikke futureskontrakten svare på endringer i markedsprisene.
