配送オプション

##配信オプションとは何ですか？

配信オプションは、一部の金利先物契約に追加された機能です。配信オプションを使用すると、オプションの売り手は、配信されるように設定されている原商品のタイミング、場所、数量、品質、およびワイルドカード機能を決定できます。配達オプションの条件は、配達通知に記載されています。

##配信オプションを理解する

金利先物オプションには、多くの場合、配信オプションが含まれています。配信オプションは将来の契約を複雑にし、トレーダーは取引のすべての要素を完全に理解する必要があります。すべての先物契約は、ショートと呼ばれる売り手とロングと呼ばれる買い手の間で行われます。配信オプションは、売り手が原証券を配信するためのさまざまな方法の概要を示しています。買い手は、売り手の配達の柔軟性のために追加のリスクを負う可能性があります。

シカゴマーカンタイル取引所（CME）は、シカゴ商品取引所（CBOT）で取引される先物契約に清算会社を割り当てるように機能します。国債先物オプションは、米国で最も活発に取引されている契約です。上場オプションの大部分はアメリカンスタイルです。アメリカのオプションは、その生涯中いつでも運動を許可します。アメリカのオプションでは、オプション保有者は、満期日を含め、いつでもオプションを行使することができます。対照的に、ヨーロッパのオプションは満期時にのみ行使を許可します。

##配信オプションの要素

合意された時点で、先物契約中に、売り手は満了時の配達に影響を与える決定を下す場合があります。 CMEは、財務省先物の基本的な配信オプション、ベーシススプレッド、および配信テールに関する情報を提供します。

-アメリカンスタイルのオプションには、配達のタイミングまたはキャリーオプションが含まれる場合があります。この機能では、契約期間の条件内にある限り、ショートが降伏の時間を決定する場合があります。ポジティブキャリーがある場合、売り手はクーポン支払いのために証券を保持したいと思うことがあります。

-品質オプションはレインボーオプションの一種であり、売り手は満期日またはコール日まで少なくとも15年の国債を発行できます。売り手は、利用可能な最低のクーポンレートで債券を選びます。この機能は、最も安い配信（CTD）として知られており、契約仕様を満たすために最も安い証券をロングポジションに配信することができます。

-未収利息オプションにより、売り手は配達月の任意の営業日に債券を配達する権利が与えられます。つまり、売り手はその月の短期金利を追跡して最良の取引を行うことができます。

-ワイルドカードオプションは、最終配達日のシカゴ時間の午後8時まで債券を配達する権利を売り手に付与します。価格は取引終了時の午後2時に設定され、スポット市場取引は午後8時まで取引を継続するため、これは重要である可能性があります。つまり、売り手はスポット市場取引のシフトを利用できます。

-月末オプションを使用すると、売り手は最も有利な販売日を柔軟に決定できます。これは、契約の決済日がその月の最後から8番目の営業日であるためです。その価格が固定されているため、月末オプションのある売り手は、価格が上昇しているか下降しているかを判断するために、さらに7営業日があります。月末の期間中、先物契約は市場価格の変化に対応しません。