Opción de entrega
驴Qu茅 es una opci贸n de entrega?
contratos de futuros de tipos de inter茅s . La opci贸n de entrega permite al vendedor de la opci贸n determinar el momento, la ubicaci贸n, la cantidad, la calidad y las caracter铆sticas comod铆n de la materia prima subyacente, que est谩 configurada para ser entregada. Los t茅rminos de la opci贸n de entrega se indican en el aviso de entrega.
Comprender la opci贸n de entrega
Las opciones de futuros sobre tipos de inter茅s suelen contener opciones de entrega. Las opciones de entrega complican los contratos futuros y los comerciantes deben comprender todos los componentes del acuerdo por completo. Todos los contratos de futuros son entre un vendedor, conocido como corto, y el comprador, conocido como largo. La opci贸n de entrega describe una variedad de m茅todos para que el vendedor entregue el valor subyacente. El comprador puede asumir un riesgo adicional debido a la flexibilidad del vendedor en la entrega.
La Bolsa Mercantil de Chicago (CME) act煤a para asignar una empresa de compensaci贸n al contrato de futuros negociado en la Junta de Comercio de Chicago (CBOT). Las opciones de futuros de bonos del Tesoro son el contrato m谩s negociado en los Estados Unidos. La mayor铆a de las opciones negociadas en bolsa son de estilo americano. Una opci贸n americana permite ejercerla en cualquier momento de su vida. Las opciones americanas permiten a los tenedores de opciones ejercer la opci贸n en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento incluida. Por el contrario, las opciones europeas permiten el ejercicio solo al vencimiento.
Elementos de las opciones de entrega
En puntos convenidos, durante el contrato de futuros, el vendedor podr谩 tomar decisiones que afectar谩n la entrega al vencimiento. El CME proporciona informaci贸n sobre los conceptos b谩sicos de los futuros del Tesoro Opciones de entrega, diferenciales de base y colas de entrega:
Las opciones de estilo americano pueden contener el momento de la entrega o la opci贸n de llevar. En esta caracter铆stica, el corto podr谩 decidir el momento de la entrega siempre que se encuentre dentro de los t茅rminos del plazo del contrato. A veces, el vendedor puede desear retener los valores para el pago del cup贸n si hay un carry positivo.
La opci贸n de calidad es un tipo de opci贸n arco铆ris que permite al vendedor entregar cualquier bono del Tesoro con al menos 15 a帽os de vencimiento o fecha de rescate. El vendedor elegir谩 un bono con la tasa de cup贸n m谩s baja disponible. Esta caracter铆stica se conoce como la entrega m谩s barata (CTD), que permite la entrega de la seguridad m谩s barata a la posici贸n larga para satisfacer las especificaciones del contrato.
La opci贸n de inter茅s devengado otorga al vendedor el derecho de entregar el bono en cualquier d铆a h谩bil del mes de entrega, lo que significa que puede realizar un seguimiento de las tasas de inter茅s a corto plazo en el transcurso del mes para obtener la mejor oferta.
La opci贸n comod铆n otorga a los vendedores el derecho de entregar el bono hasta las 8:00 p. m., hora de Chicago, del 煤ltimo d铆a de entrega. Eso podr铆a ser significativo porque el precio se establece al cierre de la negociaci贸n, a las 2 p. m., y la negociaci贸n del mercado al contado contin煤a operando hasta las 8 p. m., lo que significa que el vendedor podr铆a aprovechar los turnos de negociaci贸n del mercado al contado.
Con la opci贸n de fin de mes, el vendedor tiene flexibilidad para determinar el d铆a de venta m谩s ventajoso. Esto se debe a que el d铆a de liquidaci贸n de los contratos es del 8 al 煤ltimo d铆a h谩bil del mes. Con ese precio fijo, el vendedor con una opci贸n de fin de mes tiene siete d铆as h谩biles m谩s para determinar si los precios suben o bajan. Durante el per铆odo de fin de mes, el contrato de futuros no responder谩 a los cambios de precio de mercado.
