Opción de entrega
¿Qué es una opción de entrega?
contratos de futuros de tipos de interés . La opción de entrega permite al vendedor de la opción determinar el momento, la ubicación, la cantidad, la calidad y las características comodín de la materia prima subyacente, que está configurada para ser entregada. Los términos de la opción de entrega se indican en el aviso de entrega.
Comprender la opción de entrega
Las opciones de futuros sobre tipos de interés suelen contener opciones de entrega. Las opciones de entrega complican los contratos futuros y los comerciantes deben comprender todos los componentes del acuerdo por completo. Todos los contratos de futuros son entre un vendedor, conocido como corto, y el comprador, conocido como largo. La opción de entrega describe una variedad de métodos para que el vendedor entregue el valor subyacente. El comprador puede asumir un riesgo adicional debido a la flexibilidad del vendedor en la entrega.
La Bolsa Mercantil de Chicago (CME) actúa para asignar una empresa de compensación al contrato de futuros negociado en la Junta de Comercio de Chicago (CBOT). Las opciones de futuros de bonos del Tesoro son el contrato más negociado en los Estados Unidos. La mayoría de las opciones negociadas en bolsa son de estilo americano. Una opción americana permite ejercerla en cualquier momento de su vida. Las opciones americanas permiten a los tenedores de opciones ejercer la opción en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento incluida. Por el contrario, las opciones europeas permiten el ejercicio solo al vencimiento.
Elementos de las opciones de entrega
En puntos convenidos, durante el contrato de futuros, el vendedor podrá tomar decisiones que afectarán la entrega al vencimiento. El CME proporciona información sobre los conceptos básicos de los futuros del Tesoro Opciones de entrega, diferenciales de base y colas de entrega:
Las opciones de estilo americano pueden contener el momento de la entrega o la opción de llevar. En esta característica, el corto podrá decidir el momento de la entrega siempre que se encuentre dentro de los términos del plazo del contrato. A veces, el vendedor puede desear retener los valores para el pago del cupón si hay un carry positivo.
La opción de calidad es un tipo de opción arcoíris que permite al vendedor entregar cualquier bono del Tesoro con al menos 15 años de vencimiento o fecha de rescate. El vendedor elegirá un bono con la tasa de cupón más baja disponible. Esta característica se conoce como la entrega más barata (CTD), que permite la entrega de la seguridad más barata a la posición larga para satisfacer las especificaciones del contrato.
La opción de interés devengado otorga al vendedor el derecho de entregar el bono en cualquier día hábil del mes de entrega, lo que significa que puede realizar un seguimiento de las tasas de interés a corto plazo en el transcurso del mes para obtener la mejor oferta.
La opción comodín otorga a los vendedores el derecho de entregar el bono hasta las 8:00 p. m., hora de Chicago, del último día de entrega. Eso podría ser significativo porque el precio se establece al cierre de la negociación, a las 2 p. m., y la negociación del mercado al contado continúa operando hasta las 8 p. m., lo que significa que el vendedor podría aprovechar los turnos de negociación del mercado al contado.
Con la opción de fin de mes, el vendedor tiene flexibilidad para determinar el día de venta más ventajoso. Esto se debe a que el día de liquidación de los contratos es del 8 al último día hábil del mes. Con ese precio fijo, el vendedor con una opción de fin de mes tiene siete días hábiles más para determinar si los precios suben o bajan. Durante el período de fin de mes, el contrato de futuros no responderá a los cambios de precio de mercado.
