Opzione di consegna
Che cos'è un'opzione di consegna?
Un'opzione di consegna è una funzionalità aggiunta ad alcuni contratti future su tassi di interesse. L'opzione di consegna consente al venditore dell'opzione di determinare i tempi, l'ubicazione, la quantità , la qualità e le caratteristiche jolly della merce sottostante, che deve essere consegnata. I termini dell'opzione di consegna sono indicati nell'avviso di consegna.
Comprendere l'opzione di consegna
Le opzioni future sui tassi di interesse contengono spesso opzioni di consegna. Le opzioni di consegna complicano i contratti futuri e i trader devono comprendere completamente tutte le componenti dell'accordo. Tutti i contratti future sono tra un venditore, noto come short, e l'acquirente, noto come long. L'opzione di consegna delinea una varietà di metodi con cui il venditore può consegnare il titolo sottostante. L'acquirente può assumersi un rischio aggiuntivo a causa della flessibilità del venditore sulla consegna.
Il Chicago Mercantile Exchange (CME) agisce per assegnare una società di compensazione al contratto future negoziato sul Chicago Board of Trade (CBOT). Le opzioni future su titoli del Tesoro sono il contratto più attivamente negoziato negli Stati Uniti. La maggior parte delle opzioni negoziate in borsa sono in stile americano. Un'opzione americana consente l'esercizio in qualsiasi momento durante la sua vita. Le opzioni americane consentono ai titolari di opzioni di esercitare l'opzione in qualsiasi momento prima e inclusa la sua data di scadenza. Al contrario, le opzioni europee consentono l'esercizio solo a scadenza.
Elementi delle opzioni di consegna
In punti concordati, durante il contratto futures, il venditore può prendere decisioni che influenzeranno la consegna alla scadenza. Il CME fornisce informazioni sulle basi dei futures del Tesoro Opzioni di consegna, spread di base e code di consegna:
Le opzioni in stile americano possono contenere i tempi di consegna o l'opzione di trasporto. In questa funzione, lo short può decidere il tempo di riscatto purché rientri nei termini del periodo contrattuale. A volte il venditore potrebbe voler trattenere i titoli per il pagamento della cedola in caso di riporto positivo.
L'opzione di qualità è un tipo di opzione arcobaleno che consente al venditore di consegnare qualsiasi titolo del Tesoro con almeno 15 anni di scadenza o data di scadenza. Il venditore sceglierà un'obbligazione con il tasso di cedola più basso disponibile. Questa caratteristica è nota come più conveniente da consegnare (CTD), che consente la consegna del titolo più economico alla posizione lunga per soddisfare le specifiche del contratto.
L'opzione di interesse maturato dà al venditore il diritto di consegnare l'obbligazione in qualsiasi giorno lavorativo del mese di consegna, il che significa che può monitorare i tassi di interesse a breve termine nel corso del mese per ottenere il miglior affare.
L'opzione jolly garantisce ai venditori il diritto di consegnare l'obbligazione fino alle 20:00 ora di Chicago dell'ultimo giorno di consegna. Ciò potrebbe essere significativo perché il prezzo viene fissato alla chiusura delle negoziazioni, alle 14:00, e le negoziazioni sul mercato spot continuano a essere scambiate fino alle 20:00, il che significa che il venditore potrebbe trarre vantaggio dai turni di negoziazione del mercato spot.
Con l'opzione di fine mese, il venditore ha flessibilità nella determinazione del giorno di vendita più vantaggioso. Questo perché il giorno di regolamento dei contratti è l'8^^-ultimo giorno lavorativo del mese. Con quel prezzo bloccato, il venditore con un'opzione di fine mese ha altri sette giorni lavorativi per determinare se i prezzi stanno salendo o scendendo. Durante il periodo di fine mese, il contratto futures non risponderà alle variazioni del prezzo di mercato.
