Leveransalternativ

Vad är ett leveransalternativ?

Ett leveransalternativ är en funktion som läggs till i vissa ränteterminskontrakt. Leveransalternativet tillåter optionssäljaren att bestämma tidpunkt, plats, kvantitet, kvalitet och jokertecken för den underliggande varan, som är inställd på att levereras. Villkor för leveransalternativ framgår av leveransbeskedet.

Förstå leveransalternativ

Ränteterminsoptioner innehåller ofta leveransoptioner. Leveransalternativ gör framtida kontrakt komplicerade, och handlare måste förstå alla komponenter i affären helt och hållet. Alla terminskontrakt är mellan en säljare, känd som den korta, och köparen, känd som den långa. Leveransalternativet beskriver en mängd olika metoder för säljaren att leverera den underliggande säkerheten. Köparen kan ta på sig ytterligare risk på grund av säljarens flexibilitet vid leverans.

Chicago Mercantile Exchange (CME) agerar för att tilldela ett clearingföretag till terminskontraktet som handlas på Chicago Board of Trade (CBOT). Framtidsoptioner för statsobligationer är det mest aktivt handlade kontraktet i USA. Majoriteten av börshandlade optioner är i amerikansk stil. En amerikansk option tillåter träning när som helst under sitt liv. Amerikanska optioner tillåter optionsinnehavare att utnyttja optionen när som helst före och inklusive dess förfallodag. Däremot tillåter europeiska optioner utnyttjande endast vid förfallodagen.

Delar av leveransalternativ

På överenskomna punkter, under terminskontraktet, kan säljaren fatta beslut som kommer att påverka leveransen vid utgången. CME tillhandahåller information om grunderna för Treasury-terminer. Leveransalternativ, basisspreadar och leveranstider:

• Tillval i amerikansk stil kan innehålla leveranstid eller transportalternativ. I denna funktion kan den korta bestämma tiden för överlämnandet så länge den faller inom avtalsperiodens villkor. Ibland kan säljaren vilja behålla värdepapperen för kupongbetalning om det finns ett positivt bärande.

• Kvalitetsalternativet är en typ av regnbågsalternativ som gör det möjligt för säljaren att leverera vilken statsobligation som helst med minst 15 års löptid eller köpdatum. Säljaren kommer att välja en obligation med den lägsta tillgängliga kupongräntan. Denna funktion är känd som billigast att leverera (CTD), vilket möjliggör leverans av den billigaste säkerheten till den långa positionen för att uppfylla kontraktsspecifikationerna.

• Alternativet för upplupen ränta ger säljaren rätt att leverera obligationen vilken bankdag som helst under leveransmånaden, vilket innebär att de kan spåra korta räntor under månadens lopp för att ge bästa möjliga affär.

• Jokerteckenalternativet ger säljare rätten att leverera obligationen fram till kl. 20.00 Chicago-tid den sista leveransdagen. Det kan vara betydelsefullt eftersom priset sätts vid handelns stängning, kl. 14.00, och spotmarknadshandeln fortsätter att handla fram till kl. 20.00, vilket innebär att säljaren kan dra fördel av handelsförskjutningar på spotmarknaden.

• Med alternativet för månadsskiftet har säljaren flexibilitet att bestämma den mest fördelaktiga försäljningsdagen. Det beror på att avvecklingsdagen för kontrakt är den 8^-till-sista arbetsdagen i månaden. Med det priset låst har säljaren med ett alternativ för månadsskiftet sju arbetsdagar till på sig att avgöra om priserna rör sig uppåt eller nedåt. Under slutet av månaden kommer terminskontraktet inte att reagera på förändringar i marknadspriset.