Teslimat seçeneği
Teslimat Seçeneği Nedir?
Teslimat seçeneği, bazı faiz oranı vadeli işlem sözleşmelerine eklenen bir özelliktir. Teslimat seçeneği, opsiyon satıcısının teslim edilmek üzere ayarlanan temel emtianın zamanlamasını, yerini, miktarını, kalitesini ve joker özelliklerini belirlemesine izin verir. Teslimat seçeneği şartları teslimat bildiriminde belirtilmiştir.
Teslimat Seçeneğini Anlama
Faiz oranı gelecekteki seçenekleri sıklıkla teslimat seçeneklerini içerir. Teslimat seçenekleri gelecekteki sözleşmeleri karmaşık hale getirir ve tüccarların anlaşmanın tüm bileşenlerini tamamen anlaması gerekir. Tüm vadeli işlem sözleşmeleri, kısa olarak bilinen bir satıcı ile uzun olarak bilinen alıcı arasındadır. Teslimat seçeneği, satıcının temel alınan güvenliği sağlaması için çeşitli yöntemlerin ana hatlarını verir. Alıcı, satıcının teslimattaki esnekliği nedeniyle ek risk alabilir.
Chicago Ticaret Borsası (CME), Chicago Board of Trade'de (CBOT) işlem gören vadeli işlem sözleşmesine bir takas firması atamak üzere hareket eder . Hazine tahvili vadeli opsiyonları, Amerika Birleşik Devletleri'nde en aktif olarak işlem gören sözleşmedir. Borsada işlem gören seçeneklerin çoğu Amerikan tarzıdır. Bir Amerikan seçeneği, ömrü boyunca herhangi bir zamanda egzersiz yapılmasına izin verir. Amerikan tipi opsiyonlar, opsiyon sahiplerine vade tarihi de dahil olmak üzere herhangi bir zamanda opsiyonu kullanma olanağı sağlar. Buna karşılık, Avrupa seçenekleri sadece vade sonunda uygulamaya izin verir.
Teslimat Seçeneklerinin Unsurları
Üzerinde mutabık kalınan noktalarda, vadeli işlem sözleşmesi sırasında satıcı, vade sonunda teslimatı etkileyecek kararlar alabilir. CME, Hazine vadeli işlemleri Teslimat seçenekleri, temel spreadler ve teslimat kuyruklarının temelleri hakkında bilgi sağlar:
Amerikan tarzı seçenekler, teslimat zamanını veya taşıma seçeneğini içerebilir. Bu özellikte, kısa, sözleşme süresi şartlarına girdiği sürece cayma zamanına karar verebilir. Olumlu bir taşıma varsa, satıcı bazen kupon ödemesi için menkul kıymetleri alıkoymak isteyebilir .
Kalite seçeneği, satıcının vadesine veya geri ödeme tarihine en az 15 yıl kalan Hazine bonolarını teslim etmesine olanak tanıyan bir gökkuşağı seçeneğidir. Satıcı, mevcut en düşük kupon oranına sahip bir tahvil seçecektir. Bu özellik, sözleşme şartlarını karşılamak için en ucuz menkul kıymetin uzun pozisyona teslim edilmesini sağlayan en ucuz teslim (CTD) olarak bilinir .
Tahakkuk eden faiz seçeneği, satıcıya tahvili teslim ayının herhangi bir iş gününde teslim etme hakkı verir, bu da en iyi anlaşmayı elde etmek için ay boyunca kısa vadeli faiz oranlarını takip edebilecekleri anlamına gelir.
Joker karakter seçeneği, satıcılara son teslimat gününde Chicago saatiyle 20:00'ye kadar bonoyu teslim etme hakkı verir. Bu önemli olabilir, çünkü fiyat alım satımın kapanışında, öğleden sonra 2'de belirlenir ve spot piyasa alım satımı, saat 20:00'ye kadar alım satıma devam eder, bu da satıcının spot piyasa alım satım değişimlerinden faydalanabileceği anlamına gelir.
Ay sonu seçeneği ile satıcı en avantajlı satış gününü belirleme esnekliğine sahiptir. Bunun nedeni, sözleşmelerin ödeme gününün ayın 8^^-son iş günü olmasıdır. Bu fiyat kilitlendiğinde, ay sonu opsiyonu olan satıcının fiyatların yukarı veya aşağı hareket edip etmediğini belirlemek için yedi iş günü daha var. Ay sonu döneminde vadeli işlem sözleşmesi piyasa fiyatı değişikliklerine cevap vermeyecektir.
