Miste

Hva er en dråpe?

Drop, også kjent som rullekursen, er forskjellen i pris mellom oppgjørsmånedene når man utfører pantelånsstøttet sikkerhet (MBS) dollarrulling. I likhet med en gjenkjøpsavtale, fungerer dollarruller som den primære kanalen for innlån og utlån av pantesikkerhet i markedet som skal annonseres (TBA). Spesielt er fallet prisforskjellen mellom når investoren selger MBS og kjøper den tilbake på et senere tidspunkt.

BRUKE NED Drop

Fallet er en prisspredning mellom inneværende måned og en fremtidig måned for en pool av pantesikrede verdipapirer. Spread er forskjellen mellom budet og prisantydningen på et verdipapir eller eiendel.

Nedgangen ser primær bruk i markedsplassen som skal annonseres (TBA). Denne markedsplassen er der handel med pantesikret sikkerhet (MBS) avgjøres. Begrepet TBA er avledet fra det faktum at det faktiske pantesikrede verdipapiret som vil bli levert for å oppfylle en TBA-handel ikke er utpekt på tidspunktet handelen gjøres. Verdipapirene annonseres 48 timer før den etablerte handelsoppgjørsdatoen.

Skal kunngjøres Marked og slipp

Pass-through utstedte verdipapirer av Freddie Mac, Fannie Mae og Ginnie Mae handler i TBA-markedet. En pass-through-sikkerhet er støttet av en bunt av underliggende eiendeler, for eksempel boliglån. En serviceformidler samler inn månedlige betalinger fra utstedere og, etter å ha trukket et gebyr, overfører eller overfører dem til innehaverne

Innenfor TBA-markedet kan det også være dollarrulletransaksjoner i pass-through-verdipapirer. I disse handelene godtar kjøpssiden å selge seg ut i inneværende måned og kjøpe tilbake i en fremtidig måned. Prisforskjellen mellom månedene er kjent som fallet. Når fallet blir veldig stort, sies dollarrullen å være "på spesial". Denne spesielle betegnelsen skyldes at investor kan opprettholde boliglånseksponering og investere og tjene renter på inntektene fra salget av MBS.

Variasjoner på den tradisjonelle dollarrullehandelen innebærer å kjøpe lignende verdipapirer, i stedet for identiske verdipapirer under det første kjøpet.

Størrelsen på fallet påvirkes av etterspørselen etter gjennomgående verdipapirer for boliglån og volumet av nedleggelser av boliglån i låneopphavsmannens pipeline. Hvis en finansinstitusjon har flere salgshandler i en gitt måned enn hva de kan levere verdipapirer for, må de rulle disse handlene inn i en fremtidig måned. Jo lavere antall tilgjengelige verdipapirer i en gitt måned, desto høyere vil fallet, eller spredningen i prisforskjeller, være.

Fallet er ganske ofte positivt, på grunn av den økonomiske verdien av å ta levering av pantesikret verdipapir (MBS) og nyte inntektene generert fra renter eller avdrag.

Fordeler og ulemper med nedgangen

Både kjøpere og selgere kan tjene på fallet. Kjøpssidemotparten får investere midlene som ellers ville ha vært nødvendig for å gjøre opp kjøpshandelen i inneværende måned frem til avtalt fremtidig tilbakekjøp. Motparten på salgssiden drar fordel av å slippe å levere gjennomgående verdipapirer, som de ellers kunne ha shortet eller forpliktet til en annen handel, i inneværende måned.

En utmerket måte å undersøke den økonomiske fordelen av en dollarrulletransaksjon, og det resulterende fallet, avhenger av om å sette MBS og tjene kuponginntekten, eller utsette oppgjøret til neste måned og tjene kontantavkastningen, vil være den beste bruken av midler.