Upuszczać

Co to jest kropla?

transakcji z rolą dolara na papierach wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS). Podobnie jak w przypadku umowy odkupu, transakcje w dolarach służą jako główny kanał zaciągania i udzielania pożyczek hipotecznych na rynku, który ma zostać ogłoszony (TBA). W szczególności spadek jest różnicą w cenie między momentem sprzedaży przez inwestora MBS a odkupieniem go w późniejszym terminie.

AWARIA Drop

Spadek jest rozpiętością cen między bieżącym a przyszłym miesiącem puli papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Spread to różnica między ceną kupna a ceną wywoławczą papieru wartościowego lub aktywów.

Spadek dotyczy podstawowego użycia na rynku , który ma zostać ogłoszony (TBA). Na tym rynku rozliczane są transakcje na papierach wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) z rozliczeniami terminowymi. Termin TBA wywodzi się z faktu, że faktyczne zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką, które zostanie dostarczone w celu realizacji transakcji TBA, nie jest wyznaczone w momencie zawarcia transakcji. Papiery wartościowe ogłaszane są na 48 godzin przed ustalonym terminem rozliczenia transakcji.

Rynek i spadek, który ma zostać ogłoszony

Papiery wartościowe wyemitowane przez Freddie Mac, Fannie Mae i Ginnie Mae są przedmiotem obrotu na rynku TBA. Przechodni papier wartościowy jest zabezpieczony pakietem aktywów bazowych, takich jak kredyty hipoteczne. Pośrednik obsługujący pobiera miesięczne wpłaty od emitentów i po potrąceniu opłaty przekazuje lub przekazuje je posiadaczom

Na rynku TBA mogą również występować transakcje roll-through na papierach wartościowych typu pass-through. W tych transakcjach strona kupująca zgadza się sprzedać w bieżącym miesiącu i odkupić w przyszłym miesiącu. Różnica w cenie pomiędzy miesiącami nazywana jest spadkiem. Kiedy spadek staje się bardzo duży, mówi się, że rolka dolara jest „na specjalnym”. To szczególne oznaczenie wynika z faktu, że inwestor jest w stanie utrzymać ekspozycję hipoteczną oraz inwestować i uzyskiwać odsetki od wpływów ze sprzedaży MBS.

Wariacje na temat tradycyjnego handlu dolarowego obejmują kupowanie podobnych papierów wartościowych, a nie identycznych papierów wartościowych podczas pierwszego zakupu.

Na wielkość spadku wpływ ma popyt na papiery wartościowe przekazywane przez hipotekę oraz wolumen zamykanych kredytów hipotecznych w kolejce inicjatora hipotecznego. Jeśli instytucja finansowa ma więcej transakcji sprzedaży w danym miesiącu niż jest w stanie dostarczyć papiery wartościowe, będzie musiała przenieść te transakcje na przyszły miesiąc. Im mniejsza liczba dostępnych papierów w danym miesiącu, tym większy będzie spadek, czyli rozpiętość różnic cenowych.

Spadek jest często pozytywny, ze względu na ekonomiczną wartość przyjęcia dostawy zabezpieczenia hipotecznego (MBS) oraz czerpanie przychodów z spłat odsetek lub kapitału.

Plusy i minusy kropli

Na spadku mogą skorzystać zarówno kupujący, jak i sprzedający. Kontrahent po stronie kupującego może zainwestować środki, które w przeciwnym razie byłyby wymagane do rozliczenia transakcji kupna w bieżącym miesiącu, aż do uzgodnionego przyszłego wykupu. Kontrahent po stronie sprzedającej odnosi korzyści, ponieważ nie musi dostarczać w bieżącym miesiącu papierów wartościowych, które w innym przypadku mógłby skrócić lub zobowiązać do innej transakcji.

Doskonały sposób na zbadanie korzyści ekonomicznych płynących z transakcji dolara, a wynikający z niej spadek zależy od tego, czy ustawienie MBS i uzyskanie dochodu z kuponów, czy odroczenie rozliczenia na następny miesiąc i uzyskanie zwrotu gotówki, będzie najlepszym zastosowaniem fundusze.