Å bli kunngjort (TBA)
Hva skal kunngjøres (TBA)?
Å bli annonsert, eller TBA i obligasjonshandel, er et begrep som beskriver terminoppgjør av pantesikrede verdipapirer ( MBS ). Pass-through-verdipapirer utstedt av Freddie Mac, Fannie Mae og Ginnie Mae handler i TBA-markedet, og begrepet TBA er avledet fra det faktum at det faktiske pantesikrede verdipapiret som vil bli levert for å oppfylle en TBA-handel ikke er angitt på tidspunktet handelen gjøres. Disse verdipapirene annonseres 48 timer før den etablerte handelsoppgjørsdatoen.
TBA kan også brukes til å angi en ventende bedriftskunngjøring eller annen informasjon som ennå ikke er "bestemt" (TBD).
Forstå TBA
En TBA fungerer som en kontrakt for å kjøpe eller selge en MBS på en bestemt dato, men den inkluderer ikke informasjon om poolnummer, antall pools eller det nøyaktige beløpet som vil bli inkludert i transaksjonen. En MBS er en obligasjon som er sikret, eller støttet, av boliglån. Lån med lignende egenskaper er gruppert sammen for å danne en pool, og den poolen selges deretter for å stå som sikkerhet for den tilhørende MBS.
Rente- og avdragsbetalinger utstedes til investorer til en sats basert på hovedstolen og rentebetalingene fra låntakerne av de tilknyttede boliglånene. Investorer mottar rentebetalinger på månedlig basis i stedet for halvårlig.
Oppgjørsprosedyrene for MBS-TBA handler er etablert av Bond Market Association.
Dette er fordi TBA-markedet antar at MBS-pooler er relativt utskiftbare. TBA-prosessen øker den totale likviditeten til MBS-markedet ved å ta tusenvis av forskjellige MBS-er med forskjellige egenskaper og handle dem gjennom en håndfull kontrakter. Kjøperne og selgerne av TBA-handler er enige om disse parametrene: utsteder, forfall, kupong, pris, pålydende beløp og oppgjørsdato.
Hver type byrå-gjennomføringssikkerhet får en handelsoppgjørsdato for hver måned. Handelsmotparter er pålagt å utveksle poolinformasjon innen kl. 15.00 (EST), 48 timer før fastsatt oppgjørsdato. Handler er tildelt i lodd på 1 million dollar.
TBA-markedet er det nest mest omsatte sekundærmarkedet etter det amerikanske finansmarkedet.
Spesielle hensyn: TBA-handelsrisiko
På grunn av investeringens terminoppgjørskarakter, er risikoen for motpartens mislighold tilstede i tidsrommet mellom gjennomføringen av handelen og det faktiske oppgjøret. Risikoen forbundet med denne formen for mislighold er at den ikke-misligholdende parten, spesielt i svært volatile markeder, ikke vil være i stand til å sikre seg en avtale med lignende vilkår når den misligholdende parts intensjoner er kjent. Risiko kan reduseres gjennom tildeling av sikkerhet til transaksjonen, selv om ikke alle firmaer har umiddelbar tilgang til tjenester for sikkerhetsstyring.
I januar 2014, da gjennomsnittlige daglige handelsvolum i TBA-markedet nådde over 186 milliarder dollar, satte Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) marginkrav designet for å hjelpe til med å redusere risikoen for TBA-transaksjoner med lengre oppgjørsdatoer. Denne regelen gjelder kun for bestemte personer eller institusjoner og anses ikke nødvendig for transaksjoner med korte oppgjørsperioder.
Annen bruk av TBA
«Å bli annonsert» kan referere til andre forhold som ikke involverer obligasjonsmarkeder. I disse tilfellene brukes TBA oftest om hverandre med TBD, eller "skal bestemmes." Når det er planlagt informasjon forestående for utgivelse, men det nøyaktige klokkeslettet eller datoen ikke er angitt, kan det vises som "TBA". For eksempel kan et selskap sette sitt årlige aksjonærmøte til en gang på våren det påfølgende året, med nøyaktig dato og plassering TBA til den er ferdigstilt.
På samme måte kan "TBA" brukes som en plassholder for datoer eller annen informasjon som ennå ikke er bestemt for frakt- og logistikkformål, ventende nyhetsoverskrifter eller personalendringer. For eksempel kan et selskap ønske å ansette en ny leder, med den vellykkede kandidaten TBA etter at forhandlingene er avsluttet.
Ofte stilte spørsmål
Betyr TBA noe annet i finans?
I en verden av obligasjonshandel brukes TBA spesielt for å beskrive en situasjon når visse pantesikrede verdipapirer omsettes, men detaljene om verdipapirene ikke kunngjøres før et senere tidspunkt. Kjøpere og selgere av TBA-handler er enige om noen få nødvendige parametere som utstederforfall , kupong , pris, pålydende beløp og oppgjørsdato. De spesifikke verdipapirene som er involvert i handelen kunngjøres 48 timer før oppgjøret.
Hva er forskjellen mellom TBA og TBD?
Utenfor MBS-markedet brukes ofte "å bli annonsert" og "å bli bestemt" om hverandre og betyr det samme. Mer teknisk sett bør TBA (dvs. en ventende kunngjøring) skje etter at noe allerede er bestemt, slik at det alltid vil følge en TBD-status. Et selskap kan for eksempel tenke på om det skal kjøpes opp et selskap – noe som gjør det TBD. Når beslutningen er godkjent, kan statusen flyttes til TBA inntil den er offisielt kunngjort for aksjonærene.
Når beskrives MBS-handler som TBA?
En to-be-announced (TBA) handel er faktisk en kontrakt for å kjøpe eller selge boliglånssikrede verdipapirer (MBS) på en bestemt dato. Den inkluderer ikke informasjon om poolnummeret, antall pools eller det nøyaktige beløpet som er involvert i transaksjonen, noe som betyr at de underliggende boliglånene ikke er kjent for partene. Denne utelukkelsen av data skyldes at TBA-markedet antar at MBS-pooler er mer eller mindre utskiftbare. Denne utskiftbarheten bidrar til å lette handel og likviditet.
Høydepunkter
På grunn av sin natur kan TBA noen ganger ha betydelig risiko.
TBA brukes noen ganger om hverandre med TBD ("skal bestemmes")
TBA brukes til å lette handler i MBS-markedet bedre og gi likviditet, slik at boliglånsgivere kan sikre sine origineringsrørledninger.
– TBA er et begrep hentet fra salg av pantesikrede verdipapirer, hvor detaljene ikke ble kjent før senere.
- En TBA-handel inkluderer ikke alle detaljene, så det er best å overlate til fagfolk som forstår nyansene i TBA-handler.
